四大保险上市公司(中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保)半年报发布收官。单看投资端，净投资收益率都在4.75%-5.1%之间，总投资收益在4.3%-5.1%之间，相较去年同期水平向好(详见图表一).4家公司(其中平安和太保按产寿合并统计)可投资资产共计约4.4万亿，市场集中度占比超50%。
而在投资配置上，4家公司开始呈现差异化结构(详见图表二)：国寿看重权益类其他投资(私募股权基金、未上市股权等)，平安则在理财产品(信托和银行理财)投资上金额半年翻了一倍。而新华单集合信托一类则投资近500亿，占总投资额比重超过8%。
尽管大类上看起来均是权益类投资占比下降，而固定到期日投资上升。但细分下，例如中国人寿权益类投资中，股票占比大幅下滑(由主动减仓和市值被动紧缩两方面原因所致)，但其私募股权基金、未上市股权、股权投资计划等占比大幅提高，由6个月前的0.89%猛增至2.3%。
平安保险(产、寿、健康险等合并)的策略则不同于国寿。
平安主攻的是债权计划投资和理财产品投资，两者占总投资比例分别由去年末的6.2%、2.5%提升至8.2%、4.4%。其中理财产品包括信托公司信托计划，商业银行理财产品等。平安的权益投资虽由6个月前的9.8%下降至8.8%，但权益证券(股票)配比仍为4家公司中最高，为6.3%。相比之下，最低的国寿为2.98%。
新华的投资重点，放在非标尤其是集合资金信托计划上，新华非标资产投资984亿(其中2014 年度新增410 亿)。其中集合资金信托计划占比最高，占非标资产投资总额的49%。
太保半年报关于投资的口径是集团合并，产寿险共计可投资资产为7566亿元，与上年末相比投资结构变化不大，相对明显的是理财产品(包括固有类和权益类)投资增加14.7亿元，占总投资资产的2%。
四家公司中，固定到期日投资份额普遍上升，但其中定期存款占比是减少的，其中定存占比最少的是平安(由上年末的18.3%已降至17.5%)，定存占比最多的是国寿(由上年末的35.9%降至34.8%)。基础设施和不动产债权计划、保户质押贷款、信托计划等占比均逐步上升。
尽管股票占比下滑，但国寿管理层在业绩发布会上分析称，从7、8月情况看，下半年股市仍有机会，需要灵活操作。但想要达到踏实稳定的牛市，还需要国家的经济基础，尤其是对实体经济的进一步到位支持，“目前基础还不是很牢，还需要夯实”。
国寿：私募股权基金、未上市股权
在国寿的投资结构中，私募股权基金、未上市股权、股权投资计划已由6个月前的162.4亿元猛增至454.4亿元，增长179.8%。占总投资资产比例由0.89%上升至2.3%，而这一比例仍在上升中。
大体量的股权投资项目都将引起机构投资者注意，近期国寿参与中石化引资、扩大中国华融持股比例，以及表态在港沪通进程中寻找机会，都将是国寿进一步提高投资收益的重要策略。
“负债匹配、风险分散和收益提升”是国寿管理层解释的投资策略三大要素，“并没有既定或者限制性的内部政策，只要对上述三者有帮助，都将积极尝试。当然对于新的投资品种，都将个案分析。”
从整体结构看，国寿的定存(34.8%，略下滑)和债券(48.1%，略上升)仍是最主要的配置领域，总占比近83%。而股票、权益类基金配置比例由2013 年底的7.50%降低至5.26%，减少部分则用保险资管产品、私募股权、未上市股权等另类投资增持填补。
基础设施和不动产债券计划、项目资产支持计划、保户质押贷款信托计划等共计投资升至1437亿，占比由6个月前的6.8%上升至7.3%。其中，基础设施和不动产投资计划，累计投资金额约人民币626 亿元。信托计划、理财产品、项目资产支持计划等金融产品投资，累积投资金额合计约375 亿。
此外，作为掌控最大投资资产的寿险公司，国寿为资金运用引入市场竞争机制，正在尝试境内、境外市场化委托投资管理。目前，国寿在境内已选定15家首批系统外投资管理机构，初期委托规模200亿。境外市场化委托投资仍在遴选投资管理人，“锁定的不止一家，还在进行中”。一位国寿内部人士称。
平安： 600亿投理财产品
在结构上，平安的定存占比最小，几乎是国寿的一半，仅为2372亿元，占比17.5%。债权计划投资和理财产品投资(信托计划、银行理财等)各相较6个月前的766.4亿和307.6亿增加至1108.3亿与600.7亿，占比由6.2%、2.5%分别增至8.2%和4.4%。
整体结构看，平安在上半年中调整了投资组合资产配置，固定到期日投资比例由2013年末的82.2%上升至85.0%，权益投资由9.8%下降至8.8%。另平安的投资对象分类中，权益投资仅“证券投资基金”“权益证券”两项，并未涉及私募股权基金、未上市股权等统计口径。
平安保险的投资资产规模已达1.36万亿。上半年年化净投资收益率5.0%，同比提高0.2个百分点；年化总投资收益率4.3%，同比下降0.6个百分点。长江证券报告称，平安加大固收资产投资降低权益仓位将有助于提高总投资收益率。预计平安的净投资收益率将稳定在5%。
海外投资也是平安布局的重点。平安资产管理(香港)作为负责海外投资管理的主体，除受托集团内其他子公司的投资管理委托外，也为境内外投资者提供各类海外投资产品和第三方资产管理服务。截至2014年6月底，平安资管(香港)受托管理的外币资产规模已有263.5亿港元。
新华：持有近500亿
集合信托
新华上半年投资收益率快速提升，配置高收益债和以低收益债换另类资产是主要投资策略。上半年公司净/总投资收益率均达到5.1%，高于去年同期的4.8%和4.6%。净投资收益率的提升一方面来自于资产结构中高收益固定收益资产配置明显提升，另一方面来自于公司较低的资产减值水平。
自2013 年以来新华加大了高收益的非标资产配置力度，截至6 月末，新华非标资产投资984亿(其中2014 年新增410亿)。非标资产投资包括集合资金信托计划、基础设施及不动产投资计划、项目资产支持计划和专项资产管理计划，其中集合资金信托计划占比最高，占非标资产投资总额49%、总投资资产超8%。
非标资产配置主要挤占了低收益国债等份额。同时新华计提资产减值7.5亿，低于去年同期。
但长江证券报告指出，新华上半年凭借银保渠道扩大销售高现价传统型产品带来保费高增长，并通过配置非标资产来解决保险产品利润率情况，上半年基本上维持了非标配置与银保渠道高现价低利润率保费循环；同时资本公积项下依然有浮亏10 亿元左右；因此需要关注公司退保风险和投资资产安全性。综合考虑下半年市场情况，减值还有进一步提升可能。
(责任编辑：DF127)
,超5%收益彼英语四级培训 岸：四大上市险企资金配置策略明显分化相关：
6新股冻结资金逾6600亿 14配售对象或上黑名单6新股冻结资金逾6600亿 14配售对象或上黑名单 打新再现疯狂。 9月1日，6家新股公司发布了网上定价发行申购情况及中签率公告和网下配售结果公告。 21世纪经济报道记者统计发现，上述6只新股网上、网下合计冻结资金高达6619.29亿元，平均每家公司冻结资金达1103.22亿元。 其中，6只新股网上合计冻结资金4649.1061亿元，平均每家冻结资金774.85亿元；网下合计冻结资金1970.183亿元，平均每家冻结资金328.36..
华锐风电8.7折回购债券 年底兑付或受困财务泥潭华锐风电8.7折回购债券 年底兑付或受困财务泥潭 总规模达28亿元的华锐债风险正在进入新阶段。 8月30日，*ST华锐(601558.SH)发布风险提示公告称，该公司面临较为严峻的资金问题，其经营风险正在不断加大，而与之相关且于今年年底回售日到期的两只债券—“11华锐01(122115.SH)”、“11华锐02(122116.SH)”或将面临兑付风险。 对此，华锐风电“提前”向投资者抛出一份债券回购方案，方案拟以其全资子公司华锐风电..
全国统一碳市2016年试运行 局部省市先入场 8月31日，国家发改委应对气候变化司副司长孙翠华在2014年中国低碳发展战略高级别研讨会上透露，全国统一碳排放权交易市场计划于2016年试运行，配额由国家统一分配，局部省市先入场，未入场省市仍须完成分配的总量目标。 “按照中央改革办的工作部署和要求，在试点实操经验的基础上，全国统一碳排放权交易市场的建设要加快推进。”孙翠华表示：“目前，国家发改委已经完成《中国碳排放权交易管理办法》(下称”《管理办法..
8月新出口订单指数达临界点 稳增长基本态势未变8月新出口订单指数达临界点 稳增长基本态势未变 2014年下调出口目标的可能性在加大。 根据9月1日公布的制造业采购经理指数， 8月新出口订单指数为50.0%，位于临界点，比上月下降0.8个百分点，按此看，8月以及此后第四季度出口订单形势不容乐观。 海关数字显示，1-7月全国实现进出口总值2.4万亿美元，增长2%。其中出口1.28万亿美元，增长3%；进口1.12万亿美元，增长1%。 商务部国际贸易经济合作研究院研..
建行三年规划重塑存款增长 王洪章：减薪不包括员工建行三年规划重塑存款增长 王洪章：减薪不包括员工 市场流传，建设银行率先提出“5321”的减薪方案，即高管减半、部门负责人减30%、处长减20%、员工降薪一成，引起整个金融圈高度关注。 9月1日，建行董事长王洪章和行长张建国在北京和香港的中报业绩说明会上明确表示，绝 无此事！王洪章解释说，中央正在讨论的薪酬改革方案主要涉及金融央企负责人，并不包含普通员工。张建国则斥责有关传言为“空穴来风，不足..
新能源利好频出 风电光伏复苏迹象明显 进入2014年8月下旬，新能源产业的政策利好持续升温。 8月27日，国务院常务会议决定，开工建设一批风电、水电、光伏发电及沿海核电项目；8月22日，国家能源局公布《全国海上风电开发建设方案(2014-2016)》，涉及44 个海上风电项目，共计逾10GW 装机容量。 与此同时，新能源上市公司半年报相继发布，多数企业的销售额及利润率普遍同比增长两位数，多个企业的增长率超过100%。 工信部判断，2014 年上半年，中国..
欧盟选定三巨头 正式进入权力移交期 欧盟各国领导人在上周六的特别峰会上确定了欧盟机构的两个关键岗位人选，连同此前已经尘埃落定的欧委会主席一职在内，欧盟机构已经按时并顺利开启了三大主要岗位的权力过渡。 57岁的波兰总理图斯克(Donald Tusk)将接替比利时人范龙佩，担任欧洲理事会主席一职，作为欧盟成员国领导人的代言人起到协调作用。41岁的意大利女外长莫盖里尼(Federica Mogherini)将接过英国人阿什顿的欧盟“外长”一职，负责欧盟外交和安全..
乌克兰分裂分子大反攻翻盘 欧盟分歧严重对俄制裁手软 从占领南部港口到重夺东部重镇，仅仅一个周末的时间，东部分裂分子在乌克兰战场上可谓势如破竹。而当乌克兰总统在欧盟峰会上宣布俄乌关系已经接近发生大规模战争的“不归点”时，欧洲盟友却告诉他，不要着急，再等我们商量一个礼拜。 当地时间9月1日早些时候，乌克兰军方发言人曾表示与分裂分子争夺机场的战斗仍在继续。而截至发稿前，乌克兰军方已经宣布，政府军与亲俄反叛武装彻夜交战后撤离东部卢甘斯克的机场。 ..
新预算法2015年1月1日实施新预算法2015年1月1日实施 8月31日下午，十二届全国人大常委会第十次会议举行闭幕会。会议以161票赞成、2票反对、7票弃权，表决通过了全国人大常委会关于修改预算法的决定。9月1日，全国人大公开了预算法的修订条款。 修订后的预算法将从2015年1月1日开始正式实施。新预算法强调要规范政府收支行为，强化预算约束，建立全面规范、公开透明的预算制度，加强对不规范预算行为的法律责任追究。 公众关心的诸如政府“三..
伊良忠被任命为四川警察学院院长原标题：伊良忠被任命为四川警察学院院长 成都商报讯（记者 祝迅）昨日，四川省政府办公厅发布通知，宣布任命伊良忠为四川警察学院院长。同时，免去陈云华的四川警察学院院长职务，免去吴健强的四川警察学院副院长职务。