南京小西湖

摘要 因为经济存在波动，就有了周期之说，于是也逆周期政策随之而来；经济减速、回归均值，结构问题便开始突显，因此需要有结构性改革。就当今及今后看，周期在弱化，结构在强化。2019年经济总量增长仍平稳，但结构变化会越来越大，风险与机会更多呈现结构性特征。 　　因为经济存在波动，就有了周期之说，于是也逆周期政策随之而来；经济减速、回归均值，结构问题便开始突显，因此需要有结构性改革。就当今及今后看，周期在弱化，结构在强化。2019年经济总量增长仍平稳，但结构变化会越来越大，风险与机会更多呈现结构性特征。　　GDP增速与挖掘机销量增速的变化，挖掘机似乎与经济周期不是十分相关。　　从固定资产投资增速看，房地产投资增速逆向波动的特征。说明这些年来，旨在稳增长的逆周期调控政策一直在实施，但这一政策并没有起到2009-10年那样让经济增速显著回升的效果。　　基建投资呈现十分明显的逆周期特征　　来源：中泰证券研究所谢春生供图　　从今年第一季度的投资数据看，民间投资增速再度回落，从7.5%降至6.4%。这是否说明房地产投资高增长对于制造业投资带来一定南京小西湖

货币化效应的拉动下，三四线城市的需求被提前释放，因此目前市场对于三四线城市2019年的销售较悲观；因此我们在此分别考虑在悲观、中性及乐观的全国销售增速假设下，新政对销售面积带来的影响。在三种情况下，预计2019年全国商品住宅销售累计增速均将提升1个百分点。　　南京小西湖

摘要 汽车处于复苏复苏的第一个阶段。市场认为车市应该边际线性持续好转，但是我们认为，车市复苏很可能是反复式震荡式上升。好俩月坏一月。近期数据不好，但是我们保持乐观。 　　汽车行业的投资机会。上会有反复很正常。4月第2周数据在我们的经销商采样中并不理想。　　业绩？上汽集团、CCQC、长安汽车、比亚迪，以及零部件华域汽车、银轮股份、均胜电子、福耀玻璃、星宇股份（文章来源：中信建投） (责任编辑：DF078) 南京小西湖

摘要 这次政治局会议指出，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。此前18年底中央经济工作会议指出，经济运行稳中有变、变中有忧。另外，国家统计局公布的一季度经济数据显示，一季度国内生产总值按可比价格计算，同比增长6.4%，其中一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速比1-2月份加快1.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长8.3%，增速比1-2月份加快0.1个百分点；房地产开发投资同比增长11.8%，增速比1-2月份加快0.2个百分点；基础设施投资同比增长4.4%，增速比1-2月份提高0.1个百分点。我们认为，从对经济形势的判断看，本次政治局会议的表述相对来比去年底更积极乐观一些，同时一季度经济增速接近全年区间目标6%至6.5%的上限，为全年完成经济增速任务创造良好基础，并为宏观政策的实施赢得一定的灵活性和主动性。 　　第一、经济开局良好、为全年宏观政策的实施赢得一定的灵活性和主动性　　这次政治局会议指出，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。此前18年底中央经济工作会议指出，经济运行稳中有变、变中有忧。另外，国家统计局公布的一季度经济数据显南京小西湖

摘要 政策总基调“风向未变，力度和侧重点有变”。二季度向“结构性”要政策收益。 　　货币、房地产等纯需求政策方面的宽松空间相对有限，宽松力度将会明显下降，但尚未到收紧时刻。后续政策宽松将会以财政、消费等既能调整供给结构又能提振需求的政策为主。　　3、二季度重点关注金融供给侧改革、中美和谈之下我国会做哪些结构调整，将有四方面政策红利落地。　　房地产等纯需求政策方面的宽松空间相对有限，宽松力度将会明显下降，但尚未到收紧时刻。后续政策宽松将会以财政、消费等既能调整供给结构又能提振需求的政策为主。　　货币政策一季度例会也体现了这一点(参考报告《货币信贷政策、房地产两大基调—“房住不炒”、“因城施策”，表明对年初以来国泰君安） (责任编辑：DF078) 南京小西湖