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摘要 【5G手机密集发布 大规模普及仍需时日】日前，北京移动表示，2019年底前就能在北京五环区域内实现5G信号全覆盖。近日，国内多家智能手机厂商密集发布5G手机。业内人士指出，5G智能手机的新赛道已经开启，但2019年5G手机出货量较少，大规模普及仍需时日。（中国证券报） 　　日前，北京移动表示，2019年底前就能在北京五环区域内实现5G信号全覆盖。近日，国内多家智能手机厂商密集发布5G手机。业内人士指出，5G智能手机的新赛道已经开启，但2019年5G手机出货量较少，大规模普及仍需时日。 　　研报指出，5G通信是未来手机发展的趋势，这将是终端厂商竞争的主要阵地，对于所有参与者而言，5G智能手机的新赛道已经开启，各厂商持续加速商用进程。 　　分析师王希认为，到2019年底，5G手机依旧将停留于极小规模的试商用阶段，距离大范围普及仍有很长的路要走。因此，面向5G时代，技术的积累与铺垫、软硬件生态的建立、新场景的预测与打造，相比单纯的出货量级，更值得注重和投入。 　　Counterpoint研究总监闫占孟预计，2020年底开始，将迎来5G手机换机潮。 　　刘东海认为石林二手房

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　　2019年以来，“铜博士”表现抢眼，LME三个月铜价累计涨幅超20%，沪铜期货主力1904合约也收获近5%的涨幅。中银国际期货有色研究员刘超日前在接受中国证券报记者采访时表示，在国内供应增量有限叠加进口铜可能减少的预期下，上半年国内铜价大概率将保持涨势。 　　中国证券报：2019年以来，铜价加速上涨的原因是什么？ 　　刘超：供给端扰动因素增多、国内下调存款准备金率以及远期需求预期升温是推动近期铜价上行的主要因素。 　　首先，印度最高法院于2月19日撤销了环境法庭的一项指令，令韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开计划落空。该消息公布后，LME铜价在短短一周内出现4.06%的上涨，并一举突破前期6000美元/吨-6400美元/吨强阻力区，铜价上涨预期被激发。 　　其次，刚果、赞比亚政府与矿企的斗争造成铜钴供应链发生动荡。从2019年1月1日起，赞比亚增加对矿企的税收，矿业权利金从4%-6%的浮动税率进一步上调1.5个百分点，而如果铜价超过7500美元/吨，税率则上调为10%。刚果紧随其后也签署了新的采矿法，规定铜的使用费从2%提高至3.5%，并将经营合同从10年降低至5年，这意味着政府可以更加频繁地改变税石林二手房

　　纵览近期大类资产表现，股债“跷跷板”效应明显，本周市场风险偏好提升进一步加速股债切换，如何解读大类资产股强债弱格局？未来仍是股票表现占优吗？本栏目邀请中信证券固定收益首席分析师明明和招商证券大类资产配置首席分析师张一平进行探讨。 利率债收益率震荡上行。对股票市场而言，春节后利多因素较多，美联储释放鸽派信号，海外央行纷纷流露政策转向意向，叠加国内经济数据超预期、节后开工情况较好，经济过度悲观预期得到修正，外资、内资轮流驱动下，股票市场出现“红二月”反弹行情，尤其1月社融数据超预期进一步强化了股市反弹动能。 　　张一平：股债“跷跷板”效应出现，主要因此前压制股市的一些因素出现较积极变化。第一，主要经济体央行政策从去年11月起暂停收紧，使得全球流动性边际改善。第二，全球经贸形势好转，市场资金风险偏好有所修复。第三，国内1月金融数据大幅超预期，宽货币开始向宽信用传导，下半年国内基本面触底可能性上升。第四，监管层重新定位金融角色，对金融工作的要求从防风险转变为高质量发展以更好服务实体经济。 　　在股债回报比处于历史高点的情况下，上述变化既改善了市场石林二手房

　　3月首个交易日，市场流动性转松，主要资金利率普遍下行，代表性的DR007回落24个基点至2.41%附近，再度与央行7天期逆回购中标利率倒挂。月初扰动因素相对较少，资金面大概率延续平稳偏松格局。不过3月上旬有近7000亿元央行流动性工具到期，叠加地方债发行、中旬税期高峰和季末监管考核等因素扰动，预计货币市场利率继续下行的空间有限。总的来看，3月“宽货币”格局仍将延续，流动性有望保持合理充裕水平，同时也需对时点性波动保持关注。 　　年初以来，大类资产出现股债“双牛”行情，近半个月A股进一步加速上行，这一方面得益于全球风险偏好修复，另一方面也受到海外资金持续流入和国内资金面持续宽松的支撑。短期而言，基本面相对平淡，政策面和资金面成为影响市场走势的关键因素。 　　展望3月份，市场流动性主要面临三重扰动。第一，3月上旬有近7000亿元央行流动性工具到期。数据显示，截至目前，央行公开市场操作方面，有2600亿元逆回购和4315亿元中期借贷便利(MLF)到期，3月1日已有400亿元逆回购到期，下周还有2200亿元逆回购到期，3月7日、16日分别有1045亿元MLF和3270亿元MLF到期。 　　第二，3月地方债将继石林二手房