图标网

系统性风险永远是个吸引人的话题。长期以来，系统性风险的治理囿于经济体系自身，缺失了更广阔、深远的视野。目光之外，被低估的新型风险正在持续累积、蠢蠢欲动。在“绿色金融”的新视角下，自然环境的冲击同样威胁着经济金融系统的稳定与安全。笔者认为，环境风险起源于自然资本的波动，扩散于实体企业和金融机构之间，并最终可能引致系统性风险的爆发。 　　系统性风险永远是个吸引人的话题。长期以来，系统性风险的治理囿于经济体系自身，缺失了更广阔、深远的视野。目光之外，被低估的新型风险正在持续累积、蠢蠢欲动。在“绿色金融”的新视角下，自然环境的冲击同样威胁着经济金融系统的稳定与安全。笔者认为，环境风险起源于自然资本的波动，扩散于实体企业和金融机构之间，并最终可能引致系统性风险的爆发。　　“绿色金融”是指在金融经营活动中充分考虑自然环境利益，引导社会经济资源向绿色环保产业配置，培育消费者绿色消费理念，从而实现金融、社会经济和生态环境的协调、可持续发展。从理论发展看，为将自然环境引入统一的金融学分析框架，目前学界和业界提出了“自然资本”概念。综合各方定义，“自然资本”是一区域可再生资源和不可再生资源的总和，能产生各图标网

过去一周，人民币汇率震荡下行，在岸对美元中间价6月28日走出了近6年来的新低6.6528，离岸即期价格则因消息面的误导在6月30日盘中一度击穿6.7。自去年8·11汇改以来，此情此景只有美联储宣布加息前后的市场状况能够与之相提并论。 　　过去一周，人民币汇率震荡下行，在岸对美元中间价6月28日走出了近6年来的新低6.6528，离岸即期价格则因消息面的误导在6月30日盘中一度击穿6.7。自去年8·11汇改以来，此情此景只有美联储宣布加息前后的市场状况能够与之相提并论。　　由于英国脱欧拖累英镑和欧元，市场的避险行为推高美元，这一意外事件短期内对全球金融市场的影响堪比美联储加息。当前的实际情况也在很大程度上印证了美联储此前选择的预见性。中国央行显然也有所准备，整个6月中下旬的公开市场操作确保了境内市场流动性的充裕，英国脱欧结果出炉当天更是及时发表声明，称“已经做好应对预案”。 　　目前来看，英国脱欧事件对全球资本流动的影响还没有结束，人民币在一段时间内将承受比平常更大的贬值压力在所难免。另外，英国脱欧对整个欧洲市场乃至全球市场更深层次的影响仍在酝酿和发酵之中，全球政治经济格局的重构还有可能触发更多意外。在货币政策和宏观政策的大框图标网

英国脱欧虽然令市场短暂波动，但似乎恐慌渐退，欧美股市恢复上涨。不过，同为避险资产的美国国债也受到市场的追捧。 　　英国脱欧虽然令市场短暂波动，但似乎恐慌渐退，欧美股市恢复上涨。不过，同为避险资产的美国国债也受到市场的追捧。　　市场数据显示，美股市场已基本从此前的英国脱欧阴霾中恢复元气，标普500指数上周累计上涨3.2%，创下自去年11月以来的最大单周涨幅，纳斯达克指数累计上涨4.24%，道指上涨3.42%。英国公投后两个交易日内，全球股市蒸发市值达到创纪录的3万亿美元。然而截至上周五，全球股市已经收复了2.1万亿美元的失地。此外，有恐慌指数之称的VIX指数累计下跌42%，创历史最大单周跌幅。 　　全球股市恢复元气，但海外债市却也跟着“上涨”。美国10年期和30年期国债收益率跌至创纪录低点，让多年来预言收益率会升高的投资者希望落空。　　市场数据显示，美国30年期国债收益率一度下跌至前所未见的2.1873%；10年期国债收益率一度下探至1.3784%。全球债市收益率低迷，有投资者认为英国脱欧有碍美联储今年加息，更意味着未来几年全球低迷的经济增长和债市低收益率将成为常态。此外，受英国脱欧的影响，日本已有超过80%的国债收益率跌至负值。　　Guggen图标网

【黑天鹅已飞走从两个逻辑看投资机会】上周沪指三根小阳线，使得市场情绪骤然乐观。其实从三根阳线的最低点算起，也就最多涨了90点，指数上涨3%而已。如果是在2015年上半年，指数一天涨3%，投资者都无动于衷。但是，这三根阳线是在英国公投脱欧的背景下，投资者纷纷感觉该跌不跌似应看涨，甚至觉得一轮大行情可能要拉开序幕。（证券时报） 　　上周沪指三根小阳线，使得市场情绪骤然乐观。其实从三根阳线的最低点算起，也就最多涨了90点，指数上涨3%而已。如果是在2015年上半年，指数一天涨3%，投资者都无动于衷。但是，这三根阳线是在英国公投脱欧的背景下，投资者纷纷感觉该跌不跌似应看涨，甚至觉得一轮大行情可能要拉开序幕。　　上市公司股价上半年涨势凶猛，就是因为政策驱动让市场发现相关新能源板块的上市公司出现行业性机会，上下游各大链条业绩会出现大幅度的增加，并且能够在今年开始逐步实现。因此，聚焦业绩的自上而下的行业逻辑还可以延用。此外，七八月份的中报个股行情也值得关注。　　自下而上的逻辑，则可以参考上市公司控股股东或者高管的增持行为。控股股东或者高管无疑是最了解上市公司自身，实业家通常只会在股市中低估公司自身的价值。所以，常常听到图标网

《证券日报》记者获悉，财政部和国家税务总局近日联合发布《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》，进一步扩大金融同业免征范围。 　　《证券日报》记者获悉，财政部和国家税务总局近日联合发布《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》，进一步扩大金融同业免征范围。　　《通知》将同业存款、同业借款、同业代付、同业存单、买断式买入返售金融产品以及持有金融债券，纳入“金融同业往来”的适用范围。这意味着这几类业务的利息收入将可以免征增值税。 　　按照《通知》要求，被纳入免税范围的同业存款，是指金融机构之间开展的同业资金存入与存出业务，其中资金存入方仅为具有吸收存款资格的金融机构；同业借款，是指法律法规赋予此项业务范围的金融机构开展的同业资金借出和借入业务，主要是指农村信用社之间，以及金融机构营业执照列示的业务范围中有“向金融机构借款”业务的金融机构。　　《通知》首次明确了买断式买入返售金融商品纳入免征增值税范围。两部门负责人解释说，这是指金融商品持有人(正回购方)将债券等金融商品卖给债券购买方(逆回购方)的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券等金融图标网