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　　外交无小事，尤其是在一些重大焦点时刻。 　　一个动作，一句话语，一种姿态，有时都有着丰富的内涵，传递出意味深长的信号。 　　这次非同寻常的中美副部级磋商，最终应该是取得了积极的进展。美方率先公布了一个声明，粗粗看了一下，干货不少，确实来之不易；复盘这次谈判，不少细节更是耐人寻味。 　　至少三个吧： 全球股市，发生剧烈震荡，已经充分说明了一点。 　　最终，双方还是又回到了谈判桌前，通过坦诚深入的磋商，取得了积极进展。 　　还是中国的那句老话说得好：和气生财。这就对了！ 　　最后，再说两句： 　　第一句： 　　这是一场智斗，双方见招拆招。但真要向中美双方团队致敬，他们这次都肩负着巨大的压力，都展现了高超的智慧，目前的积极进展，也让整个世界大舒了一口气。当然，这还只是一个开始，更艰苦的谈判还在后面。 　　第二句： 　　对于最近的积极变化，我们要保持理性；对于很可能的波折，我们更要保持平常心。这才是一种成熟的大国心态。但更要看到，危机危机，总是危中有机。这个世界，就没有我们迈不过去的坎，就没有中国人不能化为机遇的挑战。（文章来源：国是海拔5300米用吊车升起国旗

　　“我们呼吁，为商业银行的绿色融资降低风险权重，以便引导更多资金投向可持续发展领域。”1月8日，兴业银行行长陶以平在可持续金融学院和北京大学汇丰商学院共同主办的2019可持续金融会议上发表演讲时表示，可持续发展已成为人类共同的愿景，全球监管者应确立更有利于可持续金融发展的新监管指引，为绿色金融提供发展沃土。 　　对于未来的绿色金融发展，他还建议投资者转变观念，从过去那种保护环境会影响经济发展、绿色金融就是“情怀投资”旧式思维中走出来，认识到“绿水青山就是金山银山”，“保护环境就是保护生产力，改善环境就是发展生产力”。兴业银行12年的绿色金融业务实践过程，资产质量、ROE等客观数据都证明了绿色金融具有商业可持续性。 　　纵观世界可持续发展历程，从1972年在斯德哥尔摩召开的“联合国人类环境会议”第一次将环境问题提到国际议事日程，到2015年联合国通过《改变我们的世界：2030年可持续发展议程》，可持续发展的理念内涵不断丰富，已成为全球广泛认同的发展理念。在中国，也经历了从过去片面追求GDP增长到生态文明建设、可持续发展理念不断深入人心的转变过程。这其中，以兴业银行海拔5300米用吊车升起国旗

　　市场普遍预期2019年上半年经济增速明显回落，“砸出一个坑”来，并期待下半年好转，这样的一致预期恐怕会出错。 　　金融周期自2016年达到顶峰后，出现急剧回落态势，预计2019-2020年持续下行，同时，经济自身运行中周期动能也将逐渐转弱，GDP增速将会在未来2-3年下台阶。 　　制造业的设备更新已经接近尾声，房地产投资将会随着销售下行而在2019年中回落，基建投资则因为资金问题在上半年回升后，下半年乏力。出口倒是在一季度因为季度等原因可能较低，但全球经济逐步回落，出口难以在2019年下半年增强。 　　按季来看，我们预计2019年GDP增速分别为6.4%，6.3%，6.2%，6.2%。随着国内经济增速承压——尤其是2019年5、6月份后——南华工业品指数将进一步回落。2019年四季度的PPI同比可能分别为：0.8%、0.3%、-0.5%、-1.4%。 　　2019年，货币金融政策方面，核心是疏通政策传导机制，锚向缓解信用风险和经济增长，预计降准250个基点，降息(贷款基准利率)1-2次，并实施中国式量化宽松措施。 　　一方面，我们认为仅流动性工具(包括降准)是很难解决债务和信用风险所带来的信用紧缩问题，需要更强的信号。另一方面，海拔5300米用吊车升起国旗

　　利率下行趋势仍然强劲；另一方面，投资者越来越担心深度回调的风险，这样矛盾的心态与16年牛市尾声阶段似曾相识。从历史来看，11-13年以及14-16年两轮大级别的牛市中，10年国开债收益率超过50bp的回调并不鲜见。 　　货币宽松的预期短期未能兑现，债市主要矛盾让位于经济数据走强，而降准后的利好出尽，以及资金面超预期收紧导致的获利盘回吐压力是直接触发因素。2012年7月至2012年12月，回调幅度55bp，调整时间163个交易日。逆回购利率上调直接打破债市乐观情绪，债市出现拐点，而经济跳水后企稳，希腊债务危机的冲击缓和，稳增长政策加码则延长了债市调整时间和幅度。 第二轮牛市：14年6月下旬-7月中旬，回调幅度50bp，持续时间44个交易日：政策利率阻力位横亘，曲线形态有修复必要，但信贷超预期是核心原因。14年11月中旬-12月中旬，回调幅度66bp，持续时间28个交易日：债市震荡加大，市场经历疯狂到平复，事件冲击加速调整。15年3月初-4月中下旬，回调幅度58bp，持续时间39个交易日：看似毫无征兆地下跌，原来早有伏笔——债市初体验地方债供给冲击。16年1月中旬-4月末，回调幅度47bp，持续时间103个交易日：货币宽海拔5300米用吊车升起国旗

出品| ? 子弹财经作者| ? 杨博丞划重点1.最早的苹果产品只从普通手机店分销2.苹果销量的确在下跌，但对分销商来说无太大影响3.骗保事件让苹果更改在华保修政策4.电商双十一实为业内人的狂欢，三分之二产品重回渠道商5.手机厂商清库存基本都被回收商垄断6.为了生存，经销商们别无它路苹果入华18年，它刚刚“成人”。乔布斯时代的苹果，中国从未是其看重的市场之一，即便销量在突出的iPhone 4时代，他也从未做出像库克一样的举动——重视并多次出访中国。当时的苹果处在金子塔的顶端，俯视着拥抱它的子民们。其中不乏中国消费者和中国手机厂商。雷军说，在风口上猪都可以飞起来。但马云又说，风口过了摔死的都是猪。的确，在雷军和马云口中的金句，真真实实地在苹果经销商的身上应验了。1月4日，苹果股价下跌近10%，收盘报142.19美元每股，创下了自2013年1月以来最大单日跌幅，受此影响，苹果市值跌破7000亿美元。而在5个月之前，苹果股价盘中上涨超过2.7%达到每股207.05美元，成为美股历史上首个市值站上1万亿美元的上市公司。短短百天，苹果市值从1.12万亿美元滑落至7000亿美元之下，市值蒸发超过4300亿美元。苹果CEO库克在写给投资者的公开信中坐实了苹果下滑的趋势。库海拔5300米用吊车升起国旗