faith

2007年4月份以来居民存款的连续减少已经引起了广泛的关注,但有些分析似乎有欠规范。本文希望用一个比较标准的框架来讨论存款变化趋势的意义。数据显,2000年以来居民的存款数据中只出现过四次存量的小幅减少,而且都发生在2002年以前。但2007年4月份,居民存款减少1674亿元,5月份该数据再次下降2784亿元。这个变化引起了广泛的关注,本文希望用一个比较标准的框架来加以分析。储蓄函数理论与消费函数理论是一个硬币的两面,因为消费者一旦决定了自己的消费,也就决定了储蓄,消费加储蓄等于消费者的可支配收入。目前在讨论中存在一个术语的混乱；人们常称我们前文所引述的数据为居民储蓄,其实该数据应林为居民在金融机构中的存款,只是储蓄中的一部分。居民储蓄中还包括居民购买的保险,实物资产和其他金融资产。居民的个人决策可以划分为两步,第一步是消费和储蓄的决策,第二步是居民将储蓄配置在各朴实物资产和金融资产的决策。居民在做第一个决策时主要考虑的是当前的收入和期望收入,其中一个重要的行为参数是边际消费倾向。该参数和居民收入水平决定了消费者的消费水平。而居民在做第二个决策时主要考虑各种资产的收益和风险。我们在本义开头引用的数据变化实际说明居民在做第二步决faith

本期恰逢香港回归10年,不妨花点笔墨在变化颇大的港资身上。在回归之初,香港资本市场正在经历前所未有的亚洲金融风暴的袭击,这场危机之严重,令时任财政司司长的曾荫权不得不流泪下达了入市干预的决策,“对付炒家是必须的,但是对我自己经济的信仰是不对的,我很信一个自由经济的政府在市场领域是不应该干预,亦不应该插手的,但是当时的市场完全破坏了,不能不做事。在亚洲金融风暴的影响渐渐平息之后,2003年的SARS再度令香港经济陷入衰退之中。连续两次重击之下的香港依靠自身的复原能力来提振经济是极其困难的,此时中央政府和内地市场的依托作用迅速体现出价值。快速出炉的“内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排”于2004年1月1日起正式实施,在CEPA框架下,两地货物贸易零关税优惠措施正式生效。CEPA一出,本地港资立时被激活。1997年回归之初两地的进出口贸易总值为507.7亿美元,2004年首次突破千亿美元大关,达到1145.1亿美元,2005年再创新高达到1385.8亿美元,同比增长21％。2006年开放内地居民赴香港“个人游”的试点也已经扩大到内地22个省,自治区和直辖市的49个城市,成行旅客达660万人次,相当于全香港的人口的总和。而且,看到内地庞大市场支撑和缓冲作用的港资迅速开始溯CEPAfaith

摘要:某水电站建筑物中主要设计安装GPS监测系统、接缝变化监测、基础变形监测等观测项目。文章从水准点埋设、分项目分析了该水电站监测措施,并提出了合理的防治措施建议。关键词:水电站;监测工程中图分类号:TB22文献标识码:A文章编号:1006-893718-0143-01该水电站建筑物中设计安装GPS监测系统、接缝变化监测、基础变形监测等观测项目。其中GPS监测系统主要用来监测库区滑坡体的变形趋势,接缝变化监测主要用来观测坝体接缝变化,基础变形监测主要用来监测坝基基岩的变形情况。1水准标点埋设 水准测点选用B-2水准标点,每100～200 m左右设一个,整个测量线路单程约2.0 km,共设置12个水准网点。工作基准选用B-2水准点。水准原点是沉陷观测的起算基准点,必须保证稳定不变和长久保存。水准原点布置在下游距坝轴线约1.5 km处,此处远离大坝沉陷区,设1组3点式深埋岩石标。1组3点式的优点在于自检的灵敏度高,在3点等距的地方设置固定测站,经常观测三点间的高差,可判断水准基本点的高程有无变化。2GPS监测系统该水电站的库区滑坡采用GPS一机多天线技术,它由控制中心、数据通信、GPS多天线接收单元和供电系统构成。普通的全站仪由于其内部的光电局限使得它不能工作在雨雪夜环境下作业,再faith

自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义,但如果企业实际的自由现金流量很大也可能带来许多问题,因此在利用自由现金流量原理时必须谨防陷阱。自由现金流量,就是在满足全部净现值为正的项目之后而剩余的现金流量。不难看出,这是一个重要的概念。当企业的现金满足了全部净现值为正的项目之后,就意味着企业利润实现了最大化,而且这里的利润最大化是以现金为基础的,它实现了数量最大化和质量最高化。进一步说,满足了全部净现值为正的项目之后的剩余现金流量越多,表明能够支付给股东的红利越多,企业的价值也就越大。因此自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义。自由现金流量最大化意味着企业在一定的时期内进行了所有盈利的投资,这说明企业有着很高的投资项目发现和决策能力,这正是企业实现价值最大化的潜在能力基础。另外,自由现金流量越大表明企业内部产生现金的能力越强。内部产生现金的能力是指来自经营活动所产生现金流量的能力。当一个企业的现金满足了全部净现值为正的投资项目后,说明企业经营活动产生的现金净流量实现了最大化,它成为厂自由现金流量的来源。一般来说,企业的现金净流量来源于经营活动、筹资faith

“生于忧患,死于安乐。”忧患使人奋发而起,置之死地而后生。安逸享乐却足以使人败亡。如果危险已环伺在侧,人们却仍醉生梦死,“死于安乐”也不远了。因此,一个国家或许也应时时“搜索”忧患。转眼之间,要纪念亚洲金融危机爆发10周年了。在庆幸中国能够成功地回避了1997年的那次灾难的时候我们面对着一个更为严酷的问题,下一次金融危机离我们还有多远?先哲仁人再三告诫我们要居安思危。金融危机何时和以何种形式爆发虽难以预测。但近年来世界上所有的主要经济体都遭遇过金融危机,难道中国就有先天免疫力?和其他领域不同,金融是国民经济的心脏,须臾不可或缺。因此与其盲目乐观,稀里糊涂,还不如保持高度警惕,战战兢兢,如临深渊,如履薄冰,在防范金融危机中取得主动。改革开放后中国经济取得的成绩使得许多人产生了一种幻觉,以为这样的太平盛世能一直持续下去。缺乏忧患意识,改革的动力正在耗散。如今好改的基本上都改了,剩下来的都是些硬骨头,其中金融改革又是最硬的一块。以往其他领域的改革基本上属于“帕累托改善”。也就是说,参加改革的各个集团都得到了程度不同的改善,因此改革的阻力较小。可金融改革却再也做不到皆大欢喜了。金融改革的难度大正源于这样一个悖论：改革所依靠faith