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　　■ 观察家 　　随着司法体制改革的深入，刑事诉讼制度改革由“以侦查为中心”向“以审判为中心”转变，正逐渐压减制造冤假错案发生的概率。 　　8月25日，73岁的聂学生因高血压引起心脏病突然离世。这距离他儿子聂树斌含冤而死过去了23年，距离后者改判无罪不到两年，距离获得国家赔偿刚刚过去一年。去世之前，聂学生曾对老伴儿张焕之说过，“再也没有什么遗憾”。 　　“再也没有什么遗憾”，这当真是聂学生的真心话。儿子被执行死刑后，老两口历尽千辛万苦，不断申诉、上诉，花了22年时间等来了“迟到的结果，迟到的正义，迟到的公平”(聂学生语)，给了他们儿子一个交代，也洗清了这么多年的不白之身。或许对聂学生与张焕之夫妇而言，22年的苦熬，只要一个公正的说法，便可宽慰他们。 　　新京报“剥洋葱”这篇刷屏的报道里称，改判之后，聂学生见人便会笑眯了眼，也会踱着步子到广场上坐坐，与之前截然不同。他以前很少出门走动，只会闷闷不乐，抬不起头。一个错误的判决，可以说毁掉了一个父亲生命中应该拥有的所有快乐。 　　显然，聂树斌案改判之后对聂学生的精神改变作用是巨大的。但是，他本可以不必如此——他原本可以看着儿子娶妻生子，可以含饴弄孙，可hints

　　以外资机构为代表的境外资金，正在持续地影响A股市场的生态。 　　8月27日，中国基金业协会一次性批准了三家外资海外投资私募基金的备案登记；8月31日，中国证监会就《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》向社会公开征求意见；9月3日起，A股纳入MSCI指数的比例将从2.5%上调至5%；紧接着，全球另一大指数公司富时罗素将在本月召开评估会议，决定是否将中国A股纳入其编纂的核心指数中。 　　无论是外资机构的实际入驻，还是外资资金的多渠道引入，在监管层的主导下，A股市场与海外接轨的程度正不断深化，尽管短期内新引入的海外资金或有限，但未来从量变到质变的过程值得期待。 银行、打破刚性兑付的举动在短期内会对市场带来负面冲击，但从长期来看，我们是非常认可这一做法，因为这意味着市场上将出现越来越多真正的投资管理产品，中国市场将越来越规范化。” 　　该人士进一步指出，“目前中国仅有56%的高净值人士配置海外资产，全国社保基金投资境外资产比例仅为6.6%，远低于上限20%，这意味着中国还有极大的海外资产配置需求；另外，养老金制度建立，试点税收优惠计划，引hints

太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛测算，如A股被纳入富时罗素指数，预计初始权重为5%，后续将增至32%，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，长期来看理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。　　而沪伦通方面，根据申万宏源测算，假设上证180成分股全部在伦交所实现GDR的发行，5年总体融资规模为8900亿左右，年均融资规模为1780亿左右。因为此次沪伦通设置了DR和基础证券的转换，也就是说融资的金额将在很大程度上可以转换至境内市场。　　一位接近证监会的知情人士近期也对21世纪经济报道记者表示，当前国际机构投资者普遍低配中国资产。随着中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升，今后一个时期，外资资产配置流入增加将是一个常态，这种背景下监管层将继续积极建立对外开放的投资渠道。　　与此同时，也有市场观点认为沪伦通和A股“入富”是中英两国资本市场互通重要的组成部分。　　“富时是伦交所旗下的指数公司，沪伦通前期很大程度上也将富时100的公司作为标的，一来一往之下，境内和英国资本市场的联系将会越来越多。作为欧洲重要的金融中心，这也是中国资本市场国际化最好的出海口之一。”杭州泽浩投资投资hints

　　“本周以来我们内部一直在研究论证是否通过沪伦通投资上海证券交易所股票，从而留出更多QFII额度投资深圳证券交易所股票。”一家欧洲资产管理机构驻上海首席代表告诉21世纪经济报道记者。 　　原先，他以为沪伦通将借鉴沪港通(深港通)的做法，采取额度控制型的跨境双向投资模式，但8月底面世的《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)》公开征求意见稿(以下简称《征求意见稿》)明确沪伦通将以互发存托凭证形式实现两地互通，并允许双向业务均实现存托凭证与基础证券的相互转换，让他看到了新的投资机会。 　　“这让沪伦通成功规避资本跨境流动监管的约束，吸引海外投资机构加大对上交所A股的配置。”他直言。这某种程度是中国资本市场对外开放的又一项创新，加快了A股国际化的步伐。 　　“目前，不少海外投资机构正在研究沪伦通的具体交易机制条款，从而设计相应的A股投资新策略。”一家常驻新加坡的对冲基金经理向21世纪经济报道记者直言。 股基础证券与伦交所存托凭证之间的割裂，从而形成两个市场、两个价格、两个市盈率现象，引发市场投机套利行为不断涌现，令他们担心存托hints

　　今年5月31日，MSCI新兴市场指数首次开始以沪深港通为基础纳入A股。8月30日，MSCI新兴市场指数实施了纳入A股的第二阶段，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%，并新增了10只股票。 　　“过去数年，外资一直都在流出A股，但近期的确出现了一个趋势性转变，尤其是一些长期投资者，包括主权基金、大型养老、保险基金等。”诺亚财富首席研究官夏春在接受21世纪经济报道采访时表示。 　　同时，瑞银中国证券业务主管房东明在接受采访时指出，海外投资者对中国A股的关注度越来越高，“今年年初，外资持股的流通市值在全部A股总市值的占比约为2%-3%，5月份达到5%-6%。加入MSCI之后占比上升至为6%-7%。MSCI纳A第二阶段，调仓日当天北向是创了8.6%的新高，上交所已经超过10%。海外投资者对中国A股的关注度和投入力度比较大。” 　　港交所行政总裁李小加9月3日在网志中表示，为了消除海外机构投资者使用沪股通和深股通的顾虑，港交所推动了内地监管机构取消沪港通和深港通总额度，及上调每日额度，直接扫除了国际主要指数纳入A股的最大障碍，估计未来会有更多海外资金投资内地市场。同时推出了特别独立户口(SPSA)服务以及收盘集hints