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一直颇受争议的网络虚拟货币,终被相关部门列为整顿对象。尽管新规给予网游运营商们不少约束,但要真正做到规范整个网游行业,产业各方仍有很长的路要走本以为,随着相关部门的一纸令下,网游虚拟货币和人民币的双向兑换将就此作古,但现实并非如此。日前,文化部、商务部联合下发《关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知》,明确指出同一企业不能同时经营虚拟货币的发行与交易,并且虚拟货币不得用以购买实物,防止网络游戏虚拟货币对现实金融秩序可能产生的冲击。《通知》一经公布,立即在业界引起强烈反响。因为被视为利空政策,那些海外上市的国内网游公司股价相继受到影响,呈现出“高台跳水”的态势,一些海外证券机构甚至下调了对中国部分网游企业的证券评级。业界对《通知》的颁布也是争议纷纷,有人对其饱含希望,称之为“千呼万唤始出来”；也有人称其为“一个纸老虎,吓唬不住网游企业”。相对于业界热闹的舆论争论,网游公司们却显得异乎寻常的沉默。规定公布后,除巨人网络旗下游戏《征途》做出响应——取消“开箱子”功能外,其他几家网游公司在公开表示支持后,便没有了其他动静,而与游戏币相关的交易仍在不受干扰的进行。两个世界的“货币流通”从网络游戏被冠以“产业”之名的那防火板

考虑到潜在的重大影响,中国政府无论如何不能容忍人民币对美元较大幅度的升值,然而受制于美国主导的国际贸易游戏规则,不得不回归到“重汇改”的次优选择上。6月19日,央行称,进一步推进人民币汇率改革重在坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,增强人民币汇率弹性。此消息的公布应该是低于此前外界一致认为的人民币一次升值之后再增加汇率的弹性。为何此时人民币选择回归到2005年7月至2008年6月的汇率形成机制,而没有采取如美国所要求的进行大幅升值?中美人民币汇率之争当前主要有两种分析框架解释国际收支失衡。第一种认为,由于汇率的低估或者高估造成国际收支的失衡,即汇率影响贸易余额的弹性分析框架:第二种认为,由于各国之间国内投资和国内储蓄之间不匹配,他们之间差额就形成了国际收支失衡,即储蓄投资差额造就贸易余额的恒等式分析框架。中美两国之所以在人民币汇率存在争执,根本原因是美国选择了第一种分析框架,而中国选择了第二种分析框架。美国国内认为,由于中国政府操纵人民币汇率使人民币汇率水平出现严重低估,结果造成美国对中国的贸易赤字不断扩大。中国外汇储备规模不断扩大就是人民币汇率水平严重低估的证据。因此,要平衡两国间的国际收支,人民币对美元汇防火板

海外经济的风险依然较长时间存在。国内经济,政府依赖追求增长的惯性思维,尤其是地方政府部门,使得调结构的进程出现反复。转型的阵痛过程中,我们尚不能看到清晰的结果。如果从一个相对中期的周期定位来看,中国已经处于经济转型的进程中。中国青壮年劳动力人口拐点在2008年已经出现,同时又面临国外需求大幅下滑,在2008年中国通过释放内需来抵御外需下滑;2009年为中国政策保增长的一年,各类政府投资和区域振兴维持了经济较高的增长;进入到2010年,由于中国经济增长瓶颈的存在,因此资产价格再度膨胀、通胀压力出现等开始对中期增长的可持续性提出很大的挑战,经济调结构的要求增强。从相对短期的周期看,在2010年1季度出现过热迹象,但持续时间较短,一方面是相对较高的原材料价格对利润率的抑制作用开始出现;同时,资产价格如地产在1季度末出现快速上涨,积累了较大的价格风险;与此同时,政策出于对通胀潜在压力的担忧开始紧缩;经济很快的进入到一个带有滞胀特征的周期中,股市在此阶段也出现了较快的下跌。下半年,会看到经济增长将出现下滑,地产投资回落将逐步体现;在流动性紧缩和对地产进行调整的背景下,随着大宗商品价格的下跌,部分通胀的压力在降低;经济在释放部分风险的同时,政策也会防火板

在未来较长时间内,对A股市场的讨论都需要置于中国经济转型的框架之下。在现有的经济模式下,增长瓶颈和通胀隐忧的问题还会继续困扰我们。即使全球性的经济危机结束,中国出口大幅回升,中国也难以回到经济高速增长的黄金时代。中国经济需要新的成长动力。转型,到了一个关键点。中国经济已经从咆哮的高原,进入急流险滩,曲折激荡的“转型的三峡”;只有顺利穿越三峡之后,才能豁然开朗,奔赴大海。中期来看,经济如何转型是摆在我们面前的重大问题。过去三十年中国经济好比长江一样冲出高原,气势磅礴的咆哮前进;而现在已经开始进入三峡,这一路面临的将是急流险滩,曲折激荡;但也只有顺利穿越三峡之后,才能豁然开朗,奔赴大海。在转型的过程中必然会充满各种不确定性,因此很难通过逻辑分析清晰简单的描绘出未来演进的图景,这里我们主要想借鉴一下日本经济转型过程中的经验和规律,或许对认识中国经济未来转型有所帮助。增长瓶颈和通胀隐忧中国过去几十年一直维持了较高的经济增速,堪称增长的奇迹。这个奇迹其实在许多国家也发生过,而这些国家也都经历过经济从高增长向低增长滑落的过程,转型就此发生。首先面临的一个问题是,转型一般都不会一帆风顺,都要经历一个动荡的过程。日本经济在70年防火板

房地产保有税并不是万能的,我们不能指望一个简单的税种达到对房地产调控的所有目标。研究房地产保有税开征对房地产行业的影响,主要是从供应和需求两方面分析,而供求关系最终体现在房价的涨跌上,三者相辅相成,互为因果,互相作用。供应:存量房供给加大房地产的供应市场由新房市场和存量房市场组成。新房的供应主体是从事房地产开发经营的房地产企业;存量房的供应主体主要是有多套房屋的个人,包括主动拥有多套房屋的投机者和被动拥有多套房屋的个人两类,后者指通过拆迁补偿、继承、受赠、福利分房等方式获得多套房屋的人。与投机者短期买卖套利的行为不同,新房的供应者—房地产开发企业以长期经营为目的,无论房地产保有税是否开征,房地产开发企业都要从事持续的房地产开发和销售行为,因此,房地产保有税的开征对新房供应量的冲击不大。而且,由于建设周期的原因,新房在短期内也难以实现供应量的大幅波动。投机者以低买高卖获得价差为目的,其购买的房屋最终会流入到房地产市场,只是供给时间早晚的问题,因此长期来看,投机者出售房屋并不会增加房地产的供应量。短期而言,因房地产保有税的开征会增加房地产投机者的持有成本,且目前国内多数研究结果和舆论导向认为房地产保有税的开征短防火板