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主要由金融部门的糟糕“赌注”引发的最近这场金融危机,将公司失败的现实呈现在了人们面前,这为公司高管薪酬应该与公司债务而不是公司股权更紧密地联系在一起的思想增加了更多的动力。数十年来,公司一直将高管薪酬与诸如股票和优先认股权等股权捆绑在一起,但是,在薪酬组合中添加债券——比如,退休金,公司从内部付给高管的递延报酬——则开始受到人们的关注。“这是一个具有积极意义的动向,这种方式有望防范未来的金融危机,同时,还能将公司经理人的利益与所有投资者——既包括股东,也包括债券持有人——的利益更紧密地结合起来。”沃顿商学院金融学教授亚利克斯·艾德曼斯谈到。在一篇题为《内部债务》的论文中,艾德曼斯和博士生刘琦指出,这种激励机制能保护债券持有人的利益,而且还能保护企业的价值,尤其是当公司的偿付能力出现问题的时候。艾德曼斯指出,当公司陷入困境的时候,其“薪酬包”主要根据公司股权而不是公司债务来确定的公司高管,可能会冒巨大的风险来拯救企业——当然,也拯救他们自己的薪酬组合。这时候,不管结果如何,经理人的股权价值最坏也只能到零,因此,处于这种情势中的经理人便可能“为了复活而冒险”。但企业价值的其他损失则由债券持有人和其他 债权人来承英雄学院

代建制是我国政府投资公益性建设项目管理模式进行市场化改革的重要举措。代建制含有代建和制度两重含义：代建是指投资人将建设项目委托给专业化工程项目管理公司代为建设直至交付使用,即建设项目总承包；制是制度,规定在政府投资的公益性建设项目中采用这种项目管理模式。委托代建源于国际上通用的工程项目总承包,在我国的代建制中还包括了制度的内涵,是结合我国国情的一项政府管理创新。一、实施代建制的意义保证建设项目的投资目标、依靠市场配置资源、改革政府投资项目的职能、落实对政府投资项目的监管,这些是我国投资体制改革长期以来不断探索的主题。多年来,国家实施了多项改革措施,如：拨改贷、项目审计、后评价、项目法人责任制、施工监理、稽查制度等,但这些多属于行政性措施。然而,即将全面推行的代建制将真正形成依靠市场配置资源、遵循市场规则、辅之行政手段的市场化政府建设项目的管理体1．外购服务,使政府的项目管理向市场化转变实施代建制通过市场招标选择项目代建人,即：政府投资人从市场采购项目管理服务资源。由代建人在项目整个建设过程中提供专业化的项目管理服务,对投资人负责,承担相应的法律责任、并获得合理的经济收入。这种体制既保证了政府投资人对英雄学院

3月22日,全球最大的私人基金凯雷投资集团以2500万美元购入国内最大民营担保机构中科智担保集团新股。凯雷董事总经理兼亚洲风险投资负责人祖文萃表示,担保行业风险大潜力也大,凯雷看重的是中科智处在中国一个融资需求庞大而未饱和的中小企业市场。他透露,凯雷将协助中科智进军更多的新城市,并在担保服务咨询、履约担保、保理等新领域拓展业务。凯雷集团此次投资之后,中科智的股权结构已经发生较大变化,除董事局主席张锴雍个人持有的50%多的股份外,外资股份合计已经超过30%,中科智也成为中国大陆国际化色彩最为浓厚的担保公司。这是资本大鳄凯雷集团初次试水中国担保业,昭示着国际资本对国内庞大中小企业市场的觊觎。政府助力,推动新兴担保业在中国,担保业是一个充满风险和机会的新兴行业。担保的作用,在于提供信用支持。担保公司凭借自己的信用,为缺乏信用能力的多家企业和个人融得银行贷款。信用担保额的放大倍数是担保机构信用能力的标识,正常的应在自有资金的5至12倍。担保的核心作用在于信用增级,从而增加双方交易的机会。担保业务可以分为融资担保、合同担保、金融衍生产品担保和其他非合同担保等。目前国内的专业性担保公司,绝大多数从事的都是融资担保业务,即为本身资质英雄学院

上半年市场呈现单边上涨行情,蓝筹搭台,题材股唱戏,激情演绎超跌反弹行情。在经济复苏预期提振市场信心的情况下,积极的财政政策、货币政策和产业政策等,充裕的流动性,外围股市的回暖,大宗商品等其它资产价格的大幅回升成为上半年上涨的主要因素。时钟切入下半年,在股指重上3000点时,投资者和人机构对市场走势的分歧开始加大。基于经济复苏和主流行业景气向好的原因,多家研究机构表示对下半年市场继续看好。同时,也有投资者认为,IPO重启、巨额大小非解禁将成为影响下半年行情的不确定因素。下半年投资主线面对下半年市场的不确定,国家将继续通过落实具体政策和措施来实现经济的保增长和调结构,因此,投资主线仍将围绕经济复苏展开。同时,全球流动性的的过多释放导致大宗商品价格的大幅回升,通货膨胀也成为下半年投资的另一条主线。另外,延续上半年的投资思路,主题投资仍将存在结构性的机会,具体包括新能源、并购重组、区域振兴等。经济复苏主线本轮经济反弹始于国家的4万亿政策,基建等领域投资的大幅增长带动了宏观经济数据的第一波见底回升,去年四季度的经济底部得以形成,而上半年正是这些政策作用的逐渐体现支撑着数据回暖。一季度的天量信贷显示出中央和地方政府稳定经济政策英雄学院

饮料销售旺季,谁能获得消费者青睐,哪些差异化战略能引爆消费者热情?炎热夏季饮料销售开始进入旺季,饮料市场群雄争鹿。各饮料厂商纷纷通过推新口味、新品类,改进包装,多渠道投放广告,展开各种市场活动等方式抢占市份额。但哪些因素最能打动消费者呢?冰爽的口味和口感更易获得青睐调查发现,对不同类型的饮料,消费者有不同的看法和认知,进而在选购饮料的时候,购买考虑因素也不尽相同。具体而言,除运动／功能型饮料外,饮料的口味／口感／味道是最重要的购买考虑因素。而运动／功能型饮料由于是功效／作用驱动型的饮料,消费者首先会考虑其功效或作用,其次才是口味／口感／味道。但什么是消费者喜爱的口味和口感呢?调查发现,在炎热的夏季,消费者偏好清爽、冰爽的口味和口感,如薄荷味、柠檬味、蓝莓味、芦荟味。同时,混合型的饮料,由于能够带来更加丰富的口感和口味,也颇受消费者欢迎,消费者提及如下组合：茶+碳酸,果汁+碳酸,茶+果汁,果汁+酒,果汁+运动型／功能型饮料。另外,有些被访者也认为,那些具备颗粒感／添加内容的饮料,也很有吸引力。除口味／口感／味道外,对碳酸饮料、啤酒、瓶装水和包装的茶饮料来说,品牌是消费者的第二大购买考虑因素；对包装的果汁及果汁饮料来说,不含有英雄学院