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在展开本文的分析之前,先提供两个数据:一个是在2008年6月,央行决定提高商业银行法定存款准备金率1个百分点,即升至17.5%。当时的背景是世界经济正呈“山雨欲来风满楼”之势,国际金融危机初见端倪。而在国内,有关方面仍然坚持“防止经济过热及物价过快上涨”,将准备金率提高到了历史上的次高点。另一个数据是,在今年5月初,央行宣布年内第三次提高准备金率,各大商业银行从当月起执行的准备金率为17%,距离历史最高位仅一步之遥。而此刻,有关方面对经济形势的判断是:已经开始复苏,但基础还不扎实,存在两次探底的风险。显然,现在国内的经济形势与两年前相比,有着很大的不同。但是,为什么央行都是在不断提高准备金率呢?特别是在现在,这样做的目的是什么?紧缩:一个无法回避的话题回头来看,对于央行在2008年6月提高1个百分点准备金率的举措,还是值得商榷的,原因很简单,那个时候尽管国内经济增长仍然保持高速,通胀水平也不低,但是已经有先导数据显示后市不容乐观:在东南沿海地区,很多外贸企业手上已经没有大的出口订单,不少企业开始裁员,经济降温的迹象已经十分明显。果然,不到3个月,政府就提出要“防止经济增速回落过快”,原先的“两防”改为了“一防”。随后,央行开始连续降低准备金率腐漫画

长久以来,由于中小企业的抵押品不足。同时各大银行繁琐的审批程序与中小企业“短,频、快”的资金需求不相符等原因,中小企业一直面临着融资难的问题。金融危机的爆发,凸显出中小企业成为其中受冲击最大的群体。当前,各级政府及金融机构加大了对中小企业贷款的支持力度,并积极推动针对中小企业融资的金融创新,尤其是在中小企业相对密集的浙江,江苏等地。2008年9月19日,全国首只小企业信托债“西湖区小企业集合信托债权基金”在杭州西湖启动。这种全新的债权融资方式的本质是信托贷款。其基本运作模式是由信托公司发起信托计划,所发行的信托产品由政府财政资金、社会资金等共同认购,所募集的信托资金投向经过信托顾问筛选,能体现政府扶持意愿,且符合特定行业或区域经济发展特色的优质小企业。这种企业集合债的方式,以资产组合理论为依托,在一定程度上降低了单个企业发行债券时的系统风险和预期损失率,有利于债券信用级别的提升,提高了市场的接受程度,因此,降低了企业融资的成本和难度。在该基金的首期产品“平湖秋月”中,担保费用只需1％左右,远低于银行借贷中3.5％～5％的费用。其实,自首只中小企业集合债“07深中小债”成功推出以来,各省市均在积极尝试推行。今年的第一支“大腐漫画

好东西是不会轻易卖的,而卖的一般都不是好东西,就像力拓拒绝了中铝的求婚,而通用则爽快地将悍马双手奉上,尽管迎亲的只是一家无名、没有任何生产乘用车经验的平头小老百姓一一腾中重工。“看不懂这项交易。”这是大多数人的想法。世界环保、节油之势浩浩荡荡,悍马这种“失败车型”分明已经到了进博物馆的年龄,遑论是否咸鱼翻身,国内的汽车产业振兴计划也明白无误地传达出政府要发展节油车和小型车的决心,无论哪条都是悍马的死穴。再说,悍马天生就是花销无度的主儿,日后使银子的地方多了去了,小户人家能养得起吗?你之砒霜,或许就是别人眼中的蜜糖。腾中重工也许在想,悍马就是条破船,也能敲出三斤钉吧。可是悍马最值钱的军用技术不在此交易之列,而诸如总装、零部件供应等民用技术也没说死给你,到时且得跟养尊处优惯了的老美汽车工人拉锯谈判。也就是说,腾中重工无非只是获得了悍马品牌的使用权。然而,腾中重工好像对此还挺看重,总经理说悍马品牌象征着冒险,自由和快乐……这多少有让人敌视的暴发户式的快感。因此,悍马联姻腾中重工是一笔根本无法用理性去解释的交易,它既反潮流,又反政策,而且还门不当户不对。说来也奇怪,与悍马传出绯闻的都是名不见经传的穷小子,别说大众、丰田腐漫画

外需仍难推动经济增长中国内地经济继首季增长11.9%后,4月份增长依然快速,这仍主要依赖于由政府牵头的投资及全社会消费的强劲增长。4月份固定资产投资增长25.4%,仅略低于3月份的26.3%。零售销售继3月份增长18.0%后,4月份增长18.5%。贸易收支继3月份出现6年来首次赤字后,4月份重新出现顺差,为17亿美元。其中,外需继续改善,出口继首季升28.7%后,4月份增长30.5%。尤需说明的是,4月份进口继续急升49.7%。进口迅速增长反映了内需及加工进口强劲,以及进口价格上升。今年首4个月,加工进口上升52.9% ,而进口价格则升15%。未来数月,在强劲内需的带动下,进口升幅将继续快于出口,导致贸易盈余进一步收窄。在此情况下,外需仍难推动内地今年的经济增长。不明朗因素众多最新的数字显示,中国内地经济继去年增长8.7%后,今年增长仍会强劲。国内方面,货币供应及人民币贷款均已回复至较正常的水平。虽然新增人民币贷款4月份仍达7,740亿元,仅低于首季每月平均8,670亿元约11%,但政府已推出一系列遏抑楼价的紧缩措施,料会于今年稍后开始影响银行信贷。外围环境亦见好转,此点可从主要工业国家的经济自2008年大衰退后,已于去年第3季起大幅回升得见。不过,国内外仍有众多不明朗的因素。国外方面,全球经腐漫画

金融危机后,全球经济重心东移之势愈趋明显,中国、印度等新兴国家影响力与日俱增。但在亚洲崛起的同时,香港却见斯人独憔悴,忧虑遭受边缘化的命运。事实上,亚洲经济飙升,主要依靠各个发展中经济体的带动,而那些发达经济体系,则有疲不能兴之感。香港现今正面临这种窘局,故而政府、学界、市民皆努力寻找新发展方向。六优产业尚属起步阶段,到收成正果还有漫漫长路要走。但六优救不了香港,而金融业却可以担此重任。香港金融业正走在十字街头,是继续发光发亮,还是回归平凡,端赖现在的关键五年。笔者认为,香港金融业最重要的发展方向,是扮演人民币离岸中心的角色。随着中国内地对外交易频繁,人民币步向国际化势在必行,问题只是时间迟早和步伐快慢。但在国际化的过程中,中国内地面对多重挑战,也有多重顾虑,故而国际化步履缓慢。值此之际,香港如能利用现有优势,既有助奠定自身国际金融中心地位,亦有利国家持续发展。人民币汇率的争议近两年中国内地经济腾飞,录得贸易顺差已成常态,与此同时,人民币币值过低的声音此起彼落,诸国纷纷要求人民币升值。更有美国参议员要求财政部将中国列为汇率操纵国,最终虽不了了之,但事件已引起广泛关注,反映人民币币值已成全球经济的一大争议课题。毋庸置腐漫画