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新加坡金融体制改革得以有成,端赖乎政治决心、人力资本投入、专业操作和市场力量的成功结合2005年11月,就在香港推出本地第一只REITS前夕,新加坡证券交易所关于这一产品的权证交易已经开盘。这一幕,曾经深深震动了香港证券监管当局。尽管香港和新加坡争夺亚洲金融中心的“双城记”还会继续上演,但新加坡在衍生品市场、风险管理业务的发展上先行一步,已是不争的事实。“这是一个巨大的变化。”麦肯锡公司亚太区董事长、资深董事鲍达民说,“在亚洲金融危机之前,新加坡在金融市场中素以监管严格著称,这帮助他们躲过了金融危机的冲击。但是另一方面,这也影响了市场对商业机会的追逐,人们甚至认为,新加坡对商业机构不无敌意”。在1998年前后启动的金融体制改革中,麦肯锡曾担任新加坡政府的咨询顾问之一。新加坡金融监管官员的这一形象,在很多观察家的心目中曾经根深蒂固。在纽约和新加坡曾盛传一则典故,称美林公司的前CEO David Komansky与一位新加坡金融管理局高层会面时,后者反复问他：“你们这层楼为什么没有足够的灭火器？你们没有达到要求,这不符合监管规定。”这一范式的转变始自1997年底。当时,在金融危机的漩涡中,在时任新加坡政府副总理李显龙部署下,新加坡成立了金融部网易邮箱126

由于历史的原因和人们认识上的不足,中国在发展资本市场过程中存在着问题,除了全球市场共同面临的透明度问题外,我们的制度设计亦存在严重的缺陷。股权分置的存在使中国资本市场发展和上市公司成长失去了内在动力。上市公司的股权分置和资本市场上权、责、利、险不清的资金循环体系混合在一起,必然造就具有内在制度缺陷的资本市场。这样的资本市场是没有生命力的。为此,必须进行资本市场的制度变革。2005年5月启动的股权分置改革是资本市场制度变革最重要的内容。为什么必须进行股权分置改革已有的分析表明,股权分置既是上市公司“融资饥渴症”产生的制度基础,又是资金使用效率低下、业绩不断下滑、关联交易盛行,内幕交易频频的重要原因。我们在2004年中国资本市场研究报告即《中国资本市场：股权分裂与流动性变革》一书中曾指出,股权分置对中国资本市场的未来发展有八大危害,并对这八大危害进行了深入分析。实际上在这八大危害中,又有三大最严重的危害。它们分别是：股权分置把上市公司变成股东之间的利益>中突体,而不是利益共同体；股权分置损害了资本市场的定价功能；股权分置使资本市场不可能形成有助于企业长期发展的科学考核标准和有效激励机制。这三大最严重的危害使中国网易邮箱126

“一部《红楼》,百千世家”。《红楼梦》给后人留下的东西太丰富了。比如王熙凤、薛宝钗、贾探春、李纨、平儿等一批聪明美丽的女孩子们治府理家的管理艺术,令人一唱三叹。作者曹雪芹亦有“金紫万千谁治国,裙钗一二可齐家”的感叹。从《红楼梦》中所蕴涵的管理思想来看,分为几层境界：第一层是王熙凤的权力统御型,第二层是贾探春的创新分权型,第三层是薛宝钗的无为而治型。三家评本中有一句夹批“风能驭探,而钗又能驭凤,强中有强”,很准确地从三个人的关系,揭示了管理能力和智慧的不同境界。虽然管理本身无所谓优劣。适用的就是最好的,或者说管理的最高境界因人因事因时可以演变、转换,此一时,彼一时,没有一个一成不变的标准,但今天的管理者们还是可以从她们各自的管理风格中得到启发。一、王熙凤——权力统御型的代表从《红楼梦》第十三回协理宁国府治秦氏之丧到第十五回弄权铁槛寺,王熙凤声威赫赫,出尽风头。她点花名册分派家人工作,一口气说了四五百言,调遣一百多人,口齿伶俐,有条不紊。王熙凤的管理能力集中体现在她善于观察和思考,具有较强的洞察力。语言表达能力强,办事果断。甫一上任,即对宁国府做了一次家族诊断,极其尖锐地指出,宁国府存有“五大弊病”：“头一件是人口网易邮箱126

夏天未至,几大饮料企业几乎同时间展开赠饮活动,来势汹汹,让本已暗流涌动的饮料市场一时波涛翻滚,竞争呈现白热化。群雄逐鹿,谁领风骚汶川地震,王老吉捐出一个亿的义举。至今妇孺皆知、名利双收。今年销售依然火红。看到王老吉的一骑绝尘,达利集团的何其正今年集中精力推出大瓶装的凉茶,如此大手笔的动作。意在重续当年凉茶双雄的经典。目前茶市场仍由康师傅和统一主导,市场如此受欢迎,更源于茶的健康特质,而今茶饮料亦开始叫板两乐文化,面对茶市场的异军突起,两乐的霸主地位逐渐被撼动,毕竟健康理念风行的今天,碳酸饮料很难有更大的发展空间。可口可乐联手雀巢推出冰爽茶,百事也与联合利华合作开拓立顿即饮茶,如此高调地进军茶市场。可见潮流引导市场。去年闹得沸沸扬扬的三聚氰胺事件,让整个中国乳业一度处于风口浪尖,这次切肤之痛引发了一场企业道德争议,食品安全问题愈加受到重视。乳业的复兴进程片刻未停,今春以来,乳饮的消费信心逐步恢复。乳业浴火重生只是时间问题。蒙牛、伊利能否重振雄风,就看今年。而果汁饮料市场,娃哈哈在经历了达能官司之后,新推出哈喽C,从包装设计到产品定位较为成功,欲与农夫山泉较上劲,拼杀一番。今年3月可口可乐并购汇源果汁因商务部的否决而未网易邮箱126

宋逢明　清华大学经济管理学院国际贸易与金融系主任教授　博士生导师自1997年开始,中国人民大学金融与证券研究所每年举办“中国资本市场论坛”,汇集了金融学界和业界的精英对中国资本市场的发展战略和热点问题开展热烈的讨论,产生了巨大的社会影响。这一论坛,已经成为国内高校在经济金融领域举办得最有影响力的讲坛。1997年至2000年,中国资本市场,尤其是股票市场正处在她的发育成长期,其间经历了种种喜怒哀乐,兴奋激昂和迷茫困扰。作为一个最大的发展中国家的新兴市场,中国资本市场正带着她的不成熟的锐气和创新勇气,磕磕绊绊然而勇往直前地向前迈进。缺乏经验的投资者和同样是缺乏经验的监管管理层,在一个不太成熟和不太规范的市场中,面临随时可能出现的惊涛骇浪,他们非常需要先知先觉者,尤其是学界老师和业界先驱们加以指点。“中国资本市场论坛”正是在这样的时间点和空间位置应运而生。而且,实践已经证明,可以并不夸张地说,她已经成为中国“股海”中一座明亮的导航灯塔。从第一届到第三届的前三届资本市场论坛,在总结将近十年的中国股市发展的经验教训的同时,已经开始探索对市场发展至关重要的问题。论及了中国资本市场深化发展的方向,以及建立公正的市场秩序和保护投资者网易邮箱126