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◆ 中图分类号：F830 文献标识码：A内容摘要：由于人民币升值预期带来的汇率风险,虽然目前已推出的QDII产品的销售状况远逊于预期,却给投资者提供了一个新的投资渠道。本文认为,一旦投资者对人民币升值的预期减弱,QDII产品作为海外投资工具将会赢得更大的关注。关键词：QDII 汇率风险 人民币升值预期 全球配置所谓QDII是指在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下,有限度地允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制,即国内投资人可以通过QDII投资境外市场。因QDII制度的引入,国内投资人可进行世界范围的资产配置,从而进入全球化投资时代。而次贷风波的不良后果以及其对全球金融市场的负面影响,都超过了之前的市场预料,美国股市振荡导致港股暴跌, QDII基金的销售神话不再重现。自2005年7月人民币汇率制度改革以来,人民币升值趋势明显。2009年3月1日,人民币兑美元中间价为6.84,与2005年7月22日8.11的水平相比,汇改以来人民币累计升值18.5%。这一升值趋势直接影响了QDII理财产品的表现,并直接影响了后续产品的发行。汇率风险汇率风险一般定义为：在不同币别货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内发生始料未及的变动,致使有关主体织女星

摘要：本文通过对中国和德国中小企业在企业标准、经营业绩、资金融通和社会服务方面的比较研究,吸取国外中小企业发展的先进经验,结合中国特殊的国情和企业发展的自身特点,提出了促进中小企业健康发展的措施和建议。认为：取消中小企业标准中的行业规定,补充和完善微型企业标准；明确银行之间的分工,发挥地方性和专业性银行的作用；加大中小企业融资产品创新的力度,发展中小企业融资的资产证券化产品；完善社会服务体系,实现担保机构的商业化运作,建立担保风险分担机制；纠正政府职能的缺位与错位等,是促进中国中小企业发展的有效途径。关键词：中小企业；微型企业；中小企业标准规定；夹层融资；社会服务体系中图分类号：F234.2　文献标识码：A　文章编号：1005-089201-0066-08一、中德中小企业标准规定的比较研究中小企业的标准在不同的国家,甚至在同一国家的不同地区,不同的发展阶段各不相同,这主要是与国家和地区的经济发展水平密切相关。1　德国中小企业标准的相关规定目前,德国比较流行的中小企业的标准有德国波恩中小企业研究中心和欧盟2003年开始实施的中小企业标准新规定。德国波恩中小企业研究中心的标准如表1左边所示。结合1996年以来欧盟成员国中小企业的最新变化,织女星

摘要：社区银行是一种充满着生命力的经营模式。从发达国家的实践来看,其蓬勃发展得益于正确的市场定位、明晰的产权结构、强力的政策扶持以及有序的金融监督。从经济学角度上看,其存在是源于金融专业化分工的客观要求,以及在特定的领域拥有信息和交易成本的比较优势。我国社区银行应定位于中小企业贷款业务、个人零售业务两方面,其核心竞争力的构建必须从改进管理技术,打造人力资本层面竞争力；科学评估潜在市场,打造市场层面竞争力；加强新产品研制,打造产品层面竞争力；加强社区银行风险控制,打造资产层面竞争力；加强服务渠道畅通,打造服务渠道竞争力；创新社区银行品牌内涵；优化社区银行的财政支持和税收优惠；构建完善的监督体系等八项措施上入手。关键词：社区银行；市场定位；核心竞争力中图分类号：F832.39　文献标识码：A　文章编号：1005-089201-0054-06一、文献综述与研究进度社区银行一词来自美国,主要指在一定的社区范围内按照市场化原则自主设立、独立经营、资产规模小且主要服务于社区内中小企业和居民的小型商业银行。国外研究现状国外对社区银行的研究主要从两个方面展开：一是对社区银行与宏观经济和金融的关系进行分析。Peterson and Raghuram认为,社区织女星

耀　星明基10亿打造品牌李焜耀登上《福布斯》杂志新近出版的《福布斯》杂志以明基创造BenQ品牌的故事作为封面报道,同时以董事长李焜耀为封面人物。从Acer品牌独立出来的BenQ,以独特的品牌定位,在李焜耀的强力领导下,打造了一个价值10亿美元的国际品牌。李焜耀表示,明基现在已是一家年营业额30亿美元的公司,其中品牌的营业额约占三分之一。李焜耀成功地将明基电脑转亏为盈,并在90年代成为全球电脑显示器的主要供应商。斯诺出任美国财长据新华社电美国新任财政部长约翰·斯诺2月3日宣誓就职,成为美国第73任财政部长。在被提名出任财长之前,斯诺担任美国东部最大铁路公司——切西公司董事长达14年之久。上星期,美国参议院批准了布什总统对斯诺的任命。此间分析人士认为,作为美国新财长,斯诺面临的首要任务是大力推行布什不久前提出的以减税为核心的经济刺激计划。陈东升当选最具价值经理人继被《银行家》杂志评为“2002年中国十大金融人物”后,泰康人寿保险公司董事长兼首席执行官陈东升日前又在由新浪网、《英才》杂志、北京青年报联合发起的国内“十位最具价值经理人”评选中获得一席。泰康人寿短短6年光阴便成为了国内同业中业务增长最快的公司之一,已连续三年年增长率超过120织女星

◆ 中图分类号：F832 文献标识码：A内容摘要：本文借助数理金融的量化分析方法,根据金融经济学的基础理论,对我国可转换债券市场的发行、流通交易现状及其套利空间和套利操作情况进行研究。关键词：可转换债券 套利空间 期权价值 转股价格可转换债券也称混合资本债券,是指发行人依照发行程序,在一定期间依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。它在法律上属于债券,但在经济性能上却具有债券和股票的双重属性,与附有认股权证的债券较为类似,因此又被称为“准股票”,是一种混合资本投资工具和创新型衍生产品。可转换债券的价值与套利空间债券又常被称为固定收益证券,纯粹债券在线性空间中充当基础向量,通过契约,形成一种映射,对应产生出了可转换债券。所以可转换债券是一种契约创新后的衍生证券,其价值必定受纯粹债券的约束。可转换债券的价值可以分为以下三个部分：纯粹债券价值、转换价值和期权价值。纯粹债券价值是其基础向量的特征值,是可转换债券在不具备可转换特征时的价值：P=Fran]i+Cvn。转换价值是如果可转换债券能以当前市价立即转为普通股时能取得的价值,其典型算法是将每份债券所能转换的普通股份数乘以股票当前的价格。期权价值是考虑到持有者可以通过等待并织女星