679

　　1月10日，国家统计局将公布2017年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。较多机构认为受季节性影响，去年12月份CPI同比涨幅或小幅上行至1.8%左右，PPI同比增速下滑至4.8%左右。 　　据证券日报报道，招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，预计去年12月份CPI同比增速小幅上行至1.8%。2017年12月份鲜果、蛋类、猪肉价格环比涨幅居前，可能受到气温下降以及年末制备腊肉腊肠需求的影响，预计食品价格环比转正达到1%，相较去年11月份环比明显抬升1.5个百分点。 　　中国银河证券一位分析师表示，预计去年12月份CPI同比增速约为1.9%，波动范围在1.8%至2.0%。其中翘尾因素影响1.5%，新涨价因素上行0.4%。2017年12月份CPI环比上行，受季节性影响，食品价格上行，蔬菜和猪肉价格同时回升，节日临近，其他食品价格以涨为主。医药等价格继续上行，车用燃料走高，带动非食品价格上涨。 (责任编辑：DF120) 679

　　1月10日，国家统计局将公布2017年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。东方财富网今日对10家权威机构预测值进行汇总，统计数据显示，10家机构对2017年12月CPI涨幅平均预测值为1.9%。 　　10家机构中，东北证券、招商证券、申万宏源证券和华泰证券预测为1.8%，上海证券给出了最高预测2.1%，西南证券、中银国际、中信证券和国海证券预测为1.9%，兴业研究预测为1.7%。 　　交通银行金融研究中心12月27日发布研究报告称，预计2017年12月CPI中位数为1.9%；2018年CPI在2017年低基数的基础上，同比可能有所上升，但在整体需求平稳、货币环境收紧的大背景下，不会出现明显的通胀压力，预计2018年CPI同比涨幅在2%左右。物价不是明年经济运行的主要矛盾，也不会成为宏观政策的主要关注点。 　　交通银行称，2017年前11个月CPI累计同比涨幅为1.53%，创下近年来的新低，预计全年同比维持在1.5%左右的水平，通胀压力温和。从国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况来看，12月上中旬主要食品价格也基本是涨多跌少。根据以上数据，预计本月食品价格环比将明显上涨，预计上涨2.8个百分点左679

　　1月10日，国家统计局将公布2017年12月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。东方财富网今日对10家权威机构预测值进行汇总，统计数据显示，10家机构对2017年12月PPI涨幅平均预测值为4.8%。 　　10家机构中，东北证券、上海证券、招商证券、申万宏源证券和国海证券预测为4.8%，西南证券预测为5.2%，中信证券预测为4.9%，中银国际预测为4.5%，兴业研究和华泰证券预测为4.7%。 　　交通银行认为，翘尾因素导致PPI持续下降。预计去年12月份PPI同比涨幅在4.7%到5.1%之间，取中值为4.9%，比上个月显著回落，全年平均上涨6.3%左右。 　　申万宏源宏观认为， 12月PPI仍将面临快速抬升的基数的压制。从高频数据来看，作为PPI领先指标的CRB指数增速自8月来连续回调；12月南华工业品指数以及原油、钢铁等工业品价格增速均有较明显回落，但动力煤价格涨幅小幅改善，水泥价格涨幅明显回升。预计12月PPI上涨4.8%，较11月回落1个百分点。 　　招商宏观预计去年12月PPI环比抬升0.2个百分点至0.7%，PPI同比将进一步缓降至4.8%。 　　10家机构包括东北证券、上海证券、招商证券、申万宏源证券、西南证券、兴679

679

　　在本报告中，我们进一步系统总结了一下站在宏观角度我们如何看房地产这个行业。毕竟对中国经济来说，房地产走向至关重要。 　　银行、融资平台、两高一剩之后，房地产领域的软着陆将会是政策下一重点，目前软着陆已是较大概率。 　　第三，房地产行业中期处在一场深刻变局之中：供给端租购并举，需求端调控长效化，行业将进入自然增长阶段。 　　第四，未来的房地产行业酷似白酒：整体低速的后增长时代，周期性钝化，但产业集中度将持续提升。 　　第五，在供给出清支撑下，2018年地产投资亦有一定短周期下的想象空间。 　　GDP增速的相对高位，按照目前增速，4.5年时间基建存量就可以翻一番。如果我们以高铁、高速公路、水利三大项大致做一个存量标尺，几年后经济将大概率经历一个基建增速下台阶或称为“去基建化”的过程。 　　从已经降到历史低位的库存、已经降到个位数的销售和投资来看，我们将目前阶段视为这轮“去地产化”过程的尾部阶段。尽管未来可能会继续回落，尤其是销售；但实质性的增速下台阶已经实现，未来中期趋势值的进一步确认可能会在几个季度内完成。 　　从政策逻辑看，影子银行、融资平679