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11月23日，凤凰国际iMarkets编译自Seekingalpha，在经济大衰退之后的几年里，银行储备金仍然接近历史最高水平。正因为如此，提高联邦基金利率不会限制流动性。这将确保股市牛市在未来数年内保持不变。大约9年前开始，美国股市开始进入牛市，这种局面很大程度上得益于美国央行放宽了货币政策、企业利润不断提高而导致了市场流动性的增强。然而，越来越多的人担心美联储会收紧货币政策。看跌人士认为，如果美联储收紧货币政策，它将导致股市牛市终结，并可能引发经济大滑坡。本文笔者认为，目前市场中涌现了大量有力的证据表明市场流动性充裕，且没有迹象表明股市牛市即将结束。笔者建议投资者留意下图的走势。新闻配图从上图可知，银行体系内流动性过剩仍然存在。目前，银行超额储备金超过2万亿美元，远远超出了银行保护投资者存款所需的储备数额。按照目前的发展速度，未来仍需数年才能使银行储备金降至危险点。鉴于美联储正在缩减资产负债表，这种结论就更加正确了。另外，根据市场观察显示，美联储可以通过提高短期利率来收紧货币政策，但与以往不同的是，这不会造成流动性紧张。在市场流动性充裕的背景下，股市可以通过内置的支撑机制实现自我调节，而不用担心美联储如何调sbs.ccbkr.com

新闻配图凤凰国际iMarkets编译自Thestreet.com，2007年10月9日，股市达到最高点，随后进入了历史上最严重的熊市之一。和大多数高峰期一样，2007年股市悄无声息地度过了峰值期，股民们甚至等这一切结束之后才意识到，他们刚刚度过了大牛市峰值。但在牛市结束之后的最初一段时间内，股市中没有什么特别值得注意的事情发生，尽管股市开始下跌，但跌幅很慢且循序渐进。直到一年以后，股市下跌的影响才开始突显，银行不得不以超以低价出售其账面价值的非流动性证券。当时，由于美联储和美国财政部没有给出系统、有效的应对措施，因此加剧了熊市危机和股市恐慌。尤其是从2008年秋天到2009年冬天这段时间里，恐慌情绪迅速蔓延。从牛市峰值到2009年3月9日的低点，标准普尔500指数下跌55.3%。在股市最黑暗的那段日子里，部分投资者甚至认为股市再也不会上涨。许多投资者担心无法完成投资目标。然而，仅仅过了十年，股市的上涨就已经抹平了因下跌而蒸发的市值，而且还远不止此这样。尽管如此，股市大熊市给投资者留下的痛苦记忆依然存在。它给投资者留下了宝贵的教训：如果投资者还有很长的观望期，那么要实现长期投资目标就应该在熊市中投资。然而，许多投资者都难以把握熊市的走势。19sbs.ccbkr.com

新闻配图一项当地时间21日公布的全美民调显示，六成受访女性表示经历过性骚扰，其中近七成的事发地点在职场。这份民调结果出炉之时，美国的性骚扰丑闻已经从娱乐界、媒体界扩散到政界。从好莱坞金牌制片人哈维·韦恩斯坦，到哥伦比亚广播公司（CBS）著名主持人查理·罗斯，再到多位美国国会议员，越来越多的公众人物被控性骚扰行为。在美国最新一轮性丑闻曝光名单中，民主党议员约翰·科尼尔斯无疑是最具“分量”的一位。据美国“Buzzfeed”新闻网22日报道，现年88岁的科尼尔斯已在众议院任职半个世纪，不仅是国会历史上任职时间最长的众议员，还长期占据众议院司法委员会要职。21日，他早年的“丑事”败露，其团队火速公关，事发后仅数小时就做出了回应。科尼尔斯虽然激烈否认性骚扰指控，但媒体获悉他曾用2.7万美元与当事人达成私下和解。用一笔和解金“息事宁人”，这在美国舆论看来绝非个案：国会山的种种丑事之所以能隐瞒数十年，是有一套不可告人的“应对机制”。美国“政治”新闻网称，从1997年至今，国会仅在解决职场纠纷这一项花销上就高达1700多万美元（约合1.12亿元人民币），这笔巨额资金用于平息包括性骚扰投诉在内的总共268起纠纷，被批评人士称为“封口费”。sbs.ccbkr.com

新闻配图（来源中国石油新闻中心）11月8日至10日，中美两国企业共签署总额达1637亿美金的能源合作项目，占贸易总额的65%，涉及油气产业链多个领域：国能投大举进军西弗吉尼亚州，将向该州页岩气、电力和化工生产项目投资837亿美元；中石油与切尼尔（Cheniere）能源公司签署价值110亿美元的《LNG长约购销合作谅解备忘录》，将加强位于墨西哥湾的LNG项目的合作；中石化、中投海外、中国银行和阿拉斯加州政府、阿拉斯加天然气开发公司（AGDC）共同签署了联合开发LNG项目意向性文件，金额430亿美元，中美能源合作取得亮眼突破。可以看出，此次中美两国企业的签约主要集中在天然气领域的合作，成为两国经贸合作的压舱石。中美能源合作，谁是赢家？对我国而言，美国LNG既是我国天然气缺口的有益补充，又有助于我国获取LNG相关开发经验，提升在全球天然气市场的议价权。长远来看，进口美国LNG是我国保障能源供应安全、建设美丽中国的需要。近年来，我国加快了培育天然气主体能源地位的步伐，“十三五”规划和十九大报告中均指出，要推进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。2016 年我国天然气消费量为2058亿立方米，进口量为733亿立方米，对外依存度达到36.6%。根据“十三sbs.ccbkr.com

华尔街错估了“金砖四国”和“欧猪四国”。现在，一些全球规模最大基金的经理表示，新的“脆弱五国”的成员国实际上相当稳固。据彭博社报道，高盛资产管理、T. Rowe Price Group和贝莱德等投资者都在买入这些发展中国家的债券。本月早些时候，这些发展中国家在标普的评级可不光彩。标普指出，在全球利率上升、货币政策收紧的情况下，这些国家易受到很大影响。新的“脆弱五国”包括土耳其、阿根廷、巴基斯坦、埃及和卡塔尔。实际上这是重新组合摩根士丹利四年前创建的名单。虽然这些国家面临各种政治风险，例如波斯湾的紧张局势、土耳其与欧洲的关系恶化、经常账户和财政赤字，但除巴基斯坦外，其余四国都没有恶化到与之前的“脆弱五国”成员国相同的水平。这带来了选择性买入机会。“有时候需要深入虎穴，”T. Rowe Price Group派驻巴尔的摩的基金经理Samy Muaddi说。他增持埃及和阿根廷债券。“这些言论经常在错误的时间出现，加剧了毫无根据的担忧。”Muaddi表示，这不是第一次在错误的时间冒出一个吸睛的标签。前高盛经济学家Jim O’Neill在2001年首次引入了“金砖四国”，表示巴西、俄罗斯、印度和中国这四国将在未来几十年引领全球经济增长，而当时应卖出新sbs.ccbkr.com