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在全流通时代,上市公司并购将会大量涌现,此时解禁换股并购无疑给并购市场带来政策暖风股权分置改革后的资本市场仅仅是“大病初愈”,其未来的生机与活力来自哪里是每个市场参与者关心的话题。笔者认为,这一话题必将落在“并购”这个关键词上。扫清并购障碍在股权分置时代,上市公司的股份分为国家股、法人股等非流通股和可流通的社会公众股两类。由于非流通股的转让以每股净资产为底限,而流通股的转让以二级市场价格为准,从而导致了“同股不同价”。“同股不同价”使得并购过程中各方股东的利益很难平衡,并购价格难以确定。同时,由于控股股东所持有的股份是非流通的,其股权不能通过二级市场转让,收购方想通过二级市场吸纳股票,进而取得控制权非常困难。因此,股权分置成为我国上市公司并购的主要障碍。由于股权分置改革中“送股”模式的大量采用,非流通股股东持有的大量股份被用来作为流通对价支付给流通股股东,进而导致内地A股市场大股东平均持股比例由原来的67%下降到40%以下。大股东持股比例低的上市公司随时都有被并购的可能,而这样的公司随着未来股权分置改革的完成将大量出现。可以预见,在全流通时代,争夺A股上市公司控制权将更加容易,并购将会大量涌现。随着股改进程的加文件架

SEB收购苏泊尔一定会给行业带来变化,但“罪”不至于造成行业垄断。苏泊尔的竞争对手们之所以对抨击此事如此热衷,真正意图在于阻止苏泊尔在规模和技术上实现飞跃自“凯雷收购徐工”风波之后,在制造业领域,浙江苏泊尔股份有限公司的公告一经发布,顿时掀起轩然大波,一时间满城风雨。更有肆意发挥者,竟将苏泊尔上市之初的“陈芝麻、烂谷子”搬出来“以古鉴今”,并称其为“中国股市中小企业板之悲哀”。坊间热闹非凡,同业竞争者们也没闲着。以爱仕达为首的“反苏泊尔收购”联盟高举反垄断大旗进京“面圣”,欲将这起并购扼杀于萌芽。该联盟认为,SEB入主苏泊尔后不仅会垄断中国市场,还会使苏泊尔最终丧失自有品牌。然而,来自各方的“口水行动”并没有影响到苏泊尔收购案的进展。8月31日,苏泊尔临时股东大会以96.4%的高票通过了SEB收购议案。之后,苏泊尔“一致对外”,高调应对各方质疑。苏泊尔在敏感时期作了一个敏感的决定,遭遇诸多诘难似乎也在情理之中。但是,苏泊尔事件既然出现就一定有其道理。正如黑格尔所说：存在的即是合理的。苏氏家族为什么出让控制权虽然小家电行业经过市场优胜劣汰后,品牌集中度有所提高,但仍是一个高度竞争的行业。在这样一个行业中,昨天的辉煌很容易在今文件架

近年来,金融机构推出的各类理财产品令人目不暇接,几乎每天都有理财新产品问世。在数量急剧增加的同时,理财产品同质化现象也非常明显。各类理财产品几乎都是证券、外汇、保险、基金等投资产品的组合,目标客户群大同小异。那些忙于向顾客介绍理财产品的金融机构普遍缺乏风险意识,这表现在产品的目标客户定位、产品生命周期和配套服务等三个方面。目标客户定位模糊理财产品的本质在于投资者在未来获得现金流的能力。按照经济学原理,投资者对上述现金流的满意程度取决于两个因素：一是该现金流的期望收益,二是该收益的风险乘上投资者的风险偏好程度。因此,某个客户对于某种理财产品的满意程度主要取决于其风险偏好程度。而一个人的风险偏好程度除与其收入和财富有关外,更取决于其收入稳定性、财富结构、年龄、文化程度、个人经历等。目前,不少个人理财产品将其目标客户确定为中产白领或高收入人群,其实,这两个概念是十分模糊的。例如,一个高级公务员与一个私营企业经理人都可以被认为是“中产白领”,二者年收入可能相差不大。但由于其收入的稳定性有着很大的差异,在其他条件类似的前提下,前者对资产风险的承受能力就要大于后者。由于几乎所有的金融机构在理财产品设计和推广过程中文件架

摘 要:本文在对我国城乡义务教育差别进行深入分析后发现,城乡义务教育还远未跨越均等化阶段。而城乡义务教育之间的差别形成有着深刻的战略、体制、机制、政策等方面的根源。笔者认为由于义务教育长期实施的“重城轻乡”的发展战略,造成农村义务教育发展严重滞后,分散化的投入分工制度造成统筹层次过低,等级分配制度影响资源向农村流动,投入决策制度障碍农民的民意表达,城乡义务教育一直未能统筹到均等化轨道上来,使得城乡义务教育差别难以消除。关键词:义务教育;城乡差别;制度障碍中图分类号:G40.054 文献标识码:A 文章编号:1000-176X09-0003-08党的十七大报告提出了统筹城乡经济社会发展的新思路,而统筹城乡义务教育的发展则应是统筹城乡经济社会发展重要组成部分。目前学界普遍认为,我国义务教育已经完成了全面普及的任务。2006年国家实施了农村义务教育新机制之后,农村义务教育投入不足的问题已经得到了解决。然而,对我国城乡义务教育差异现状进行深入分析之后,笔者认为,我国义务教育仍然处于低水平的普及阶段,农村义务教育的投入仅仅解决了“温饱”问题,还远未消除多年以来形成的城乡差别,我国城乡义务教育还远未跨越均等化阶段。而城乡义务教育之间的差别形成有着深刻文件架

英国脱欧已成定局。6月24日，英国举行公投决定是否脱离欧盟，立刻引发爱尔兰等“脱欧”的多米诺骨牌效应，英国游及欧洲游该会怎样影响中国游客的钱包或是行程？ 　　英国脱欧已成定局。6月24日，英国举行公投决定是否脱离欧盟，立刻引发爱尔兰等“脱欧”的多米诺骨牌效应，英国游及欧洲游该会怎样影响中国游客的钱包或是行程？　　驴妈妈C E O王小松表示，英国“脱欧”短期内将提振赴英旅游人次和消费金额。英国“脱欧”引发的英镑“贬值”对去英国旅游、购物都有短期利好，在英国购买同一商品将花费更少的人民币。王小松告诉记者，截至目前，今年暑期驴妈妈平台预订赴英旅游产品人次同比增长40%，预计未来一段时间将有更大的增幅。 　　南湖国旅策划推广中心副总监曾达丰表示，目前英国一国深度旅游的线路都是和其他欧洲国家联合打包的，比例是6:1，市民更青睐英国一国深度游线路，所以英国脱欧对市民选择含英的旅游线路影响不大。 (责任编辑：DF150)文件架