高德荣

　　经历3次冲关失败之后，A股终于在6月21日被宣布将从2018年6月开始纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。当日，上证指数、深证成指分别上涨0.52%、0.76%，直接受益的上证50指数上涨0.92%。初始纳入MSCI虽是大盘A股，但中小板指和创业板指当日分别上涨1.11%、0.2%。 　　从6月21日公布的结果来看，MSCI修改了其原有的建议，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的A股数量增加到222只。基于5%的纳入因子，这222只大盘A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。 　　对于A股被纳入MSCI，投资者关注资金引入效应。有机构估算，A股被纳入MSCI的初期有望引入70亿美元至120亿美元外资。瑞银则分析认为，预计带来141亿美元的资金流入，包括23亿美元跟踪MSCI指数的资金流入和118亿美元的主动型资金。 　　与A股日成交金额及流通市值规模相比，其被纳入MSCI初期所引入资金的占比不大。但需要看到，近两年A股受困于存量资金博弈格局，投资者翘盼增量资金。A股被纳入MSCI，一方面，投资者对未来外资引入的预期向好，有助于改善市场情绪。另一方面，高德荣

　　MSCI在2016年延迟纳入A股时抛出的三个问题，显然至今没有彻底解决。为何“主考官”MSCI会在2017年选择放弃？A股被正式纳入MSCI的消息在6月21日早盘前登上各大媒体头条，但A股却以微跌开盘，纳入MSCI究竟可以为A股带来哪些实质性利好，又会在何时释放？ 　　资金流。 　　A股与MSCI的缘分可以追溯到2013年6月12日，MSCI将目光投向A股，开始考虑将其纳入新兴市场指数，当年，宣布就A股纳入指数启动投资者咨询。然而，2014年、2015年、2016年，A股却连续三年落榜。 　　虽然2014年和2016年A股陆续推出沪港通和深港通，这是中国股市资本项下的一项创新型的开放。但明晟对A股始终心存芥蒂，尤其是2015年，大面积A股停牌，导致了市场缺乏流动性，2016年以此为理由拒绝将中国A股纳入MSCI指数。 　　实际上今年的第四次闯关前，虽然交易所新的停牌政策限制了上市公司随意性停牌，但A股停牌率依旧在全球居首；20%QFII汇出利润限制没有改变；MSCI发行相关A股金融产品需获现行批准的规定，短期内也很难得到解决。 　　而这一次之所以能够闯关成功，KraneShares驻纽约的首席投资官BrendanAhern则对媒体表示，纳入中高德荣

　　6月17日，由国务院发展研究中心指导，中国发展出版社和中联控股集团共同主办的“国研智库论坛·2017中国资本峰会”在京举行。本次论坛的主题为“引擎与机遇：深化供给侧结构性改革，融合产业升级与资本创新”。 　　与会专家表示，在新的时代背景下，应大力推进开放式创新，只有这样才能更好地把握经济全球化带来的各种战略性机遇。而推进开放式创新还需要一套与之相适应的全新的体制机制作保障。当前深化供给侧结构性改革重在产业升级与资本创新，应通过降低成本约束来实现产业升级。 　　 (责任编辑：DF350) 高德荣

　　未来哪些因素可能触发金融周期下半场的调整？对经济有什么影响？房价真的不会下跌吗？光大证券全球首席经济学家彭文生在南开金融论坛上认为，“金融是现代经济的核心，当前我们正处于金融自由化与金融高度发展的时代。”“在当前的时间节点，影响未来几年宏观经济的问题，非房地产和债务问题莫属。” 　　彭文生认为，金融周期最核心的两个指标是信用和房地产价格，而房地产又是信贷的重要抵押品，两者相互促进。从宏观层面看，房地产价格下跌与去杠杆相联。 　　金融周期进入下半场，宏观环境呈现出“紧信用、松货币、宽财政”的特征，体现为房价下跌、信用紧缩。虽然房价下跌和信用紧缩降低总量经济增长，但经济结构改善，有利于中长期的可持续发展。 　　在彭文生看来，受需求和供给、内在和政策多方面因素的影响，当前中国已经进入“地产金融化”与“金融地产化”的结合版金融周期，背后的驱动机制就是房地产和银行信用相互促进，这个周期持续的时间将会很长，大约15年—20年。 　　在这个周期里，地产泡沫和信用扩张相互促进、相辅相成，一方面带来房地产及其相关行业的不可持续的高杠杆风险；另一方高德荣

梧桐妹与贾静雯据台湾媒体东森新闻云报道，艺人贾静雯和修杰楷结婚后，接连迎接2女儿咘咘、Bo妞诞生，大女儿梧桐妹也已经11岁，今年国小毕业，过去她因为和前夫孙志浩离婚订下的协议，始终没让梧桐妹的正面照曝光，没想到21日朱芯仪在脸书分享庆生照时，意外公开其没打码的脸照，神韵看来和妈妈很相像。朱芯仪在脸书公开和梧桐妹的合照照片中，梧桐妹在餐厅戴着黑框眼镜，将长发往后扎起来，一双大眼睛，笑起来就和贾静雯一模一样，开心地对着镜头比YA，一旁的朱芯仪则在PO文中写道：“小美女真的长大了，这些年舅妈看你从可爱的小孩变成美丽的少女，百感交集，舅妈祝福你在未来求学的道路上一切顺利，开心享受，加油宝贝！我们爱你！”祝心爱的姪女生日快乐，画面看来相当温馨。梧桐妹难得露脸，引来大批网友留言直夸她长得很漂亮，“第一次看到真面目神韵好像妈妈”、“生日快乐祝你未来顺顺利利的长大”，但也有不少人忧心碍于贾静雯和孙志浩的协议，她是不是不能够曝光脸照，对于众人疑惑，她也贴心地在下方留言回应：“谢谢大家的关心，别担心，舅舅、舅妈我爱你。”似乎也帮忙解释朱芯仪并不是忘记打码，要大家不要太担心。朱芯仪脸书全文。贾静雯先前谈到梧桐妹时便透高德荣