2月26日，刚上市不到两个月的赛托生物（300583.SZ）发布了2016年报业绩快报，披露公司实现营业收入5.68亿元，同比下降14.95%，实现净利润1.15亿元同比下滑47.09%，几近腰斩。上市前利润连年增长、上市后利润骤然下降，这样的业绩变脸，在A股次新股中不在少数。
2017年1月6日，赛托生物登录A股创业板，上市首日毫无悬念涨停，之后连拉四个一字涨停，股价最高冲至93元，动态市盈率超过百倍，远超医药行业平均水平。
数据来源：万得资讯
据该公司招股书显示，最近几年的业绩在上市前即开始逐渐下滑，2013年~2015年历年的净利润增幅分别为2883.68%、298.82%、12.84%。2016年，公司提前公布的业绩快报显示，净利润为10128.6万元，相比2015年同比下滑45.85%，公司对此的解释为，报告期内新产品市场推广的策略原因，公司未及时将储备产品推向市场，而竞争对手的9-羟基雄烯二酮及其衍生产品率先进入市场后，由于与公司现有主要产品之一雄烯二酮相互之间有一定的可替代性，对公司雄烯二酮的下游需求形成冲击，导致雄烯二酮产品的市场价格和市场需求有所下降。
赛托生物成立于2010年，是一家应用基因工程技术和微生物转化技术制造甾体药物原料的企业，主要产品系列包括雄烯二酮及其衍生产品、雄二烯二酮及其衍生产品、9-羟基雄烯二酮及其衍生产品。其中，雄烯二酮和羟基黄体酮系公司主要收入来源，两产品在2015年度占公司当年营业收入比重为66.65%、28.58%。
甾体激素药物是全球仅次于抗生素的第二大类药物，我国是全球甾体原料药最大的生产和供应基地。目前，我国甾体药物年产量占世界总量的1/3 左右，生产能力和实际产量均居世界第一位。
业绩下滑带病冲刺IPO
赛托生物招股书显示，早在公司冲刺上市之际，2016年上半年的净利润已经下滑了52.95%，但“带病冲刺IPO”的赛托生物还是成功登陆了A股市场。此前根据证监会披露的拟IPO企业终止审查情况统计，因业绩大幅下滑乃至亏损退出IPO队列的企业占比达42.86%，是为首要“病因”。
公开资料显示，自2015年底开始，随着下游甾体药物企业多种产品的原料替代逐步完成，雄烯二酮的市场需求趋稳，且受到市场竞争加剧等不利因素的影响，2016年1-6月，赛托生物的营业收入、净利润分别为2.63亿元、4893.92万元，同比分别下降了21.69%、52.95%。赛托生物公告表示，若替代产品的冲击和行业竞争进一步加剧，公司的盈利能力面临进一步下滑的风险。
而在此前上市的次新股中，同益股份、东方时尚、联得装备等均难逃刚上市即业绩下滑的劫难。国内某大型券商分析师指出，由于企业上市有明确的财务指标，上市前一般都会对财务报表进行一些合理的会计处理，而一旦企业上市，实际的运营情况则出逐渐显露出来。他还指出上市公司IP0前后业绩变化巨大，很重要的一个原因就是为了上市，而其后的监管惩罚措施却不到位。
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