你们放心玩，沪指跌1%算我输！
沪指是不跌，个股跌惨了！我玩不起……
尽管20日沪指勉强收涨，但最近几个交易日，A股走势还是步步惊心。不过，就是在这样的行情中，有投资者不仅转危为安，甚至赚得盆满钵满。其中的秘密就是期权！
据中国证券报记者统计，最近5个交易日，沪指累计下跌了3.17%，不少个股更是震荡剧烈。
50ETF。但好景不长，他很快意识到市场走势不符合预期。于是，在银监会公布彻查“三套利”的46号文当天，他迅速买入了4月2.4行权价的50ETF认沽期权来避险。随着A股急转直下，刘先生手中的认沽期权从300多元涨到了800元，翻了近三倍，不仅完全覆盖了50ETF的亏损，还给他带来了额外的盈利！
老刘高兴坏了，不过相比之下，有一位大户就无奈得多。一位业内人士告诉中国证券报(ID:xhszzb)记者，他这位客户持有约4个亿的现货头寸，本来想利用50ETF期权避险，但持仓上限是1万手，杯水车薪，只得无奈地蒙受了现货下跌的损失。(小编其实想说：有4个亿的股票，还来哭惨……)
期权也是投资者“守株待兔”的利器。在期权发展较为成熟台湾，流传着一个著名的财富故事。当年，一位出租车司机刚好在端午节前，花了10万元台币(约2万人民币)买入到期日临近的深度虚值期权，由于那时合约已经非常便宜，他一口气买入2000张。谁知端午节过后，现货市场突然发动一波涨势，最终这一期权头寸给他带来了2000万台币(约400万人民币)的财富，收益率高达200倍。
对此，国投安信期货期权业务部负责人洪国晟解释，期权波动率上升，一定程度上表明买方买进的意愿增加，这正是避险需求的体现。
啊！量化投资策略，应该选取比较大的阈值，不能太轻易止损。但最怕的就是“黑天鹅”事件，因此还是需要留出很大一部分盈利用来以防万一。好在A股即便图形走坏，但还是很少出现急速的调整，近期的回调算不上意外。有操盘手测算，行情平稳的话，这样的手法约能取得40%的年化收益率。
展望后市，方正中期期货研究员彭博表示，后市50ETF依然将以震荡行情为主，主要原因在于二季度将迎来分红季，低估值、高分红的蓝筹股将受到市场追捧；同时一季度经济数据超出预期，经济基本面依然表现良好；此外，市场风格转变，中小创本轮遭遇恐慌性抛售，部分资金将转战稳定的蓝筹股，这些都将托底50ETF。不过后续也仍然有美联储加息，货币政策偏紧的预期，将打压指数。综合而言，指数延续震荡的概率较大。
赖明潭表示，商品期权上市之后，对于稳定价格有非常好的帮助。期权不但不会加大标的市场的波动，反而会担任减震器的作用，对于市场回归理性有非常好的作用。
商品期权的盈利机会方面，赖明潭认为，以历史上来看，豆粕期权当下的波动率处于低位，建议以买方操作为主。白糖期权波动率相对略高，可以考虑卖方操作。“不过做卖方，获利有限，风险无穷。在方向不利的时候，要迅速调整，或者止损。”
(原标题：我A任性下跌如何避险？期权玩家赚得盆满钵满！)
(责任编辑：DF208)
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