美国加息引起的利率上升对债券投资组合回报有一定影响，但实际影响程度取决于两大因素：一是加息步伐，二是所投资债券对利率的敏感度。在加息步伐方面，理论上加息会令债券价格受压，但如果加息步伐温和且缓慢，伴随短期利率上升、长期利率稳定的情况，债券组合的利息收益将能够抵消债价下跌的损失。但目前，政府债和企业债的票面利率均低于过往的加息周期，将削弱派息抵销债价下跌影响的能力。
其次是债券组合对利率走向的敏感度，视存续期(Durati>保险公司，均采取买入并持有至到期的策略，导致企业债的交投量下降。因此，为了维持投资组合的流动性，投资者要先确保投资组合内有大批高流动性资产，如政府债及现金；其次是确保稳健的交易渠道，选择流动性较佳的渠道；最后，通过多重审查程序来监控和评估投资组合的流动性，确保不存在集中风险。
总而言之，债券为投资者提供了稳定收入，也具有波动性偏低和可分散股票风险等功能，投资者仍应在组合中加入债券以分散投资。不过，面对加息周期和低收益环境，投资者可通过选择投资全球市场和多元化债券，以债券的多样性提升回报的同时也可降低风险。
(责任编辑：DF010)
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