海通证券荀玉根发布最新策略研报认为，从人口规模看，2015年粤港澳湾区、东京湾区、纽约湾区、旧金山湾区常住人口数量分别为6765、4347、2340、715万人。从土地面积看，上述地区各自为5.65、3.67、2.14、1.8万平方公里。从经济总量看，2015年东京湾区、纽约湾区、粤港澳湾区、旧金山湾区GDP总量分别为1.8、1.4、1.24、0.8万亿美元。但从人均GDP看，2015年旧金山湾区人均GDP最高，超过11万美元，粤港澳地区不足2万美元，仍有较大发展空间。从产业结构看，东京、纽约、旧金山三大湾区GDP主要由第三产业构成，比重均在80%以上，第一产业接近于零。其中纽约湾区第三产业占GDP比重最大，达89.4%。粤港澳湾区第三产业占比最低，为55.6%。相比较而言旧金山湾区对粤港澳湾区最具借鉴意义，核心城市旧金山和深圳在产业结构、城市定位方面都具备可比性。在产业结构看，深圳与旧金山均以高科技产业为主导，以金融服务业为侧重点，并且多元发展新兴产业。在城市定位上，旧金山发展关键是高新技术产业和富于创新精神，同样深圳定位是最具有影响力的创新城市，2015年深圳市高新技术产业增加值5847.9亿元，占GDP比重达33.4%。
不同于雄安新区的“新建”，粤港澳大湾区城市群是在历经改革开放30年三地经济发展，为实现区域间经济协同发展，激发经济新动能而设立的，其发展的核心问题是如何实现三地互利互补。首先香港和澳门可以给珠三角带来高素质的营商环境。香港作为国际金融中心、航运中心、贸易中心，可向珠三角输送金融服务、国际化人才、国际法律会计准则以及营商环境；澳门作为世界旅游休闲中心、中国与葡语国家商贸合作服务平台，可以与珠三角及内地开展旅游、会展商贸、中医药等产业合作。反过来，珠三角能够给香港和澳门提供什么？一方面利用自贸区放宽准入限制、简化审批环节，推动港澳企业赴内地投资，其次双方可实现人才流动，珠三角给港澳的年轻人，特别是底层的年轻人提供就业机会，缓解港澳地区部分青年对大陆的偏见和极端情绪。在互利互补基础上，双方有望实现要素的自由流动与优化配置，如债券通开通后，支持泛珠三角区域内企业在香港发行人民币债券和香港企业在境内发行人民币债券，加强资本市场和金融创新合作。
4月11日国务院总理李克强提出今年中央将研究制定出粤港澳大湾区城市群发展规划，香港特区行政长官梁振英可能于下周率团考察粤港澳大湾区多个城市，预计6月底前就大湾区规划发展事宜向发改委提交意见。继2008年广东省发布《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008—2020年)》后，粤港澳大湾区城市群发展规划有望成为未来10年东南区域的发展总规划。结合16年3月《国务院关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》，海通证券认为粤港澳大湾区可能有以下投资机会。交通基础设施对接。交通技术设施的完善是资源要素自由流动的基础，而大湾区交通建设的主方向是跨境交通基础设施，完善连接港澳与内地的综合交通运输网络，如港珠澳大桥、广深港高速铁路、莲塘/香园围口岸、深港西部快速通道、粤澳新通道等项目，加强粤港澳轨道交通衔接。港口航运中心建设。粤港澳大湾区是“海上丝绸之路”对外开放的重点区域，香港作为国际航空枢纽和航运中心，统筹航路航线，未来内地与港澳通关便利化水平有望继续提高，泛珠三角区域港口间合作将不断加强。片区功能改造与产业集聚。大湾区的发展离不开片区功能改造、产业集聚带来的资源整合和产业升级。此外作为城市群也将向绿色、宜居的世界级城市群发展。产业合作升级。粤港澳大湾区更多是单体城市成熟发展后的协同发展，内地与港澳企业相互投资共同“走出去”，扩大人民币双向流动渠道和规模，以香港为中心进行科技交流合作、知识产权贸易，同澳门发展会展商贸、中医药等产业将是未来粤港澳大湾区城市群发展的可能方向。
得益于优势的地理位置，粤港澳地区拥有世界级的海港群，其中深圳、广州和香港的商业港口规模最大，2016年世界十大港口中珠三角占据了三席地位：深圳港(全球第三，2420万标准箱)、香港(全球第五，1946万标准箱)、广州港(全球第七，1762万标准箱)。截至2016年底，珠三角地区高速通车总里程将达到7673公里，拥有广州、香港、深圳、澳门和珠海共5座干线机场，城际轨道交通通车里程已经达到350公里。还规划建设15条共计1430公里的成绩轨道交通路线，以期形成珠三角城市群内“一小时城轨交通圈”，到2020年，区内铁路运营里程将达5500公里，公路总里程达25万公里，此外港珠澳大桥的建成将大大提高区内交通的便利程度。另一方面粤港澳科技创新实力突出，2016年广东省共有高新技术企业19857家，高企规模居全国第一，全省区域创新能力综合排名连续7年位居全国第二，技术自给率达70%，有效发明专利量和PCT国际专利申请量保持全国第一，其中PCT国际专利申请量占全国56%，在国家(含中国)排名中位居全球第六位。粤港澳地区拥有1个国家级自主创新示范区、3个国家创新型城市、超过200所普通高校和200万在校大学生。此外，还拥有30名中国科学院、工程院院士等高水平科学院，拥有12个国家重点实验室。粤港澳地区还拥有华为、比亚迪、腾讯等一大批知名创新型企业。建议关注珠海港、深圳机场、招商蛇口、南山控股、格力地产、南玻A、珠江啤酒、中炬高新、广弘控股、世纪鼎利等。
(责任编辑：DF207)
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