赵柯 “再通胀交易”退潮 避险成市场主基调

摘要 在特朗普当选美国总统以后，“再通胀交易”不断升温。在商品价格上涨、经济复苏巩固以及特朗普政府政策前景等因素共同作用下，全球通胀预期自去年下半年以来显著走高，在此背景下资金继续大规模流入大宗商品和相关板块股票，它们之间形成了良性循环的“再通胀交易”逻辑。

　　在特朗普当选美国总统以后，“再通胀交易”不断升温。在商品价格上涨、经济复苏巩固以及特朗普政府政策前景等因素共同作用下，全球通胀预期自去年下半年以来显著走高，在此背景下资金继续大规模流入大宗商品和相关板块股票，它们之间形成了良性循环的“再通胀交易”逻辑。

　　特朗普正式就任美国总统后宣布将发布税改方案等改革措施后，进一步催热金融市场上的再通胀预期。然而，近期特朗普推进新医改法案受挫后，这股热潮出现降温迹象，避险重新成为全球市场的主基调，黄金等资产受到资金青睐。

大宗商品价格上涨的影响。而通胀升温后，又反过来使得乐观的投资者将更多资金投入大宗商品和相关板块股票，使得它们之间形成良性循环。然而，近期这种“再通胀交易”热潮却有所降温。实际上这种热潮和对于特朗普政府的政策前景密不可分，上周末特朗普推进新医改法案受挫使得投资者开始对这种交易逻辑产生担忧，避险情绪明显升温。

　　FXTM富拓市场研究副总裁Jameel Ahmad表示，特朗普医改立法受阻的结果与市场预期不一致，更为重要的是使得市场开始对特朗普推进其他竞选承诺也可能面临障碍感到不安。如果特朗普向国会提交其他提案时遭遇像此次医改案这样的反对，那么投资者不禁要对特朗普在推进税收改革和大选其他承诺时可能发生的情况心生怀疑。自特朗普胜选之时起，金融市场显著溢价反映对他兑现承诺的憧憬，但现在可能是个转折点。

(原标题：“再通胀交易”退潮 避险成市场主基调)

(责任编辑：DF319)

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