任泽平点评工业真火壁炉 利润数据：供需改善 企业盈利持续回升

摘要 上游利润整体大幅增长，中下游明显改善。分注册类型看，各类企业效益均不同程度改善，其中国有企业利润同比增长1倍。从去年7月开始，本轮补库存周期已持续8个月，预计这一轮补库存周期将持续到年中。

房地产调控、公开市场加息、MPA考核等短期扰动，但从中长期角度，中国正处于增速换挡“经济L型”的下半程，我们可能已经告别了过去长达6年的去产能、通缩和资产负债表调整，正站在“新周期”的起点上。

　　利率处于历史低位、出口复苏、制造业投资改善、三四线地产销售火爆、房地产投资回升、基建超预期等，需求复苏比市场预期的强劲，更为重要的是供给出清剩者为王行业集中度提升推动企业业绩持续改善，“新5%比旧8%好”。

　　专用设备制造业表现较为突出；下游除家具制造业、印刷业和记录媒介的复制、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业利润下降外，其他均不同程度上升；其中，汽车制造、酒饮料和精制茶制造业较为突出。

　　 (责任编辑：DF070)

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