中国人民银行行长周小川近日表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策。
周小川表示，在这么多年量化宽松货币政策执行之后，全球很多国家放弃了流动性，虽然货币政策制定当局开始紧缩，但是紧缩的过程还是渐进的过程，在某些期间，我们会强调结构改革和其他长期的发展战略，以发出信号告诉人们不要太依赖货币政策。央行行长说尾部，市场反应肯定就不是尾部了，应该市场是要反应预期的，立马视之为转向信号。
其实，经历长达近3年的牛市后，中国债市从去年四季度开始就已经在提前反应“货币政策不再宽松”的预期：从10月下旬开始，债券市场就一路下跌。在10年期国债收益率“破3”之后，国债期货的跌势也愈加猛烈。尤其是特朗普赢得美国大选后，美元指数升至逾10年高点，大家都忙着换美元，外汇占款流出造成资金失血(16年外汇占款累计下降近3万亿人民币)，资金面紧张情绪陡然升温，国内债市剧烈震荡。
2016年以股市熔断开局，以债市暴跌收尾，二者都因为去杠杆。3月17日，周小川出席首次金砖国家财长和央行行长会的时候表示，中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险。没有提股市风险哦！说明股灾两年之后，基本上被认可稳定了。
但是债市的风险还没有解除，主要是中国还没开始加息呢！大家知道，债券价格跟利率走向是反着的。假如美国6月再加息的话，你认为中国不会加吗？
压缩跨市场影子银行业务，去年央行推的银行MPA考核正在起作用，周初一度钱紧，后来央妈还是放水了，不能重蹈13年钱荒的覆辙。银行业内人士表示MPA考核虽有压力，但主动调整下是可控的。部分银行今年表内外额度特别紧张，有的银行暂停公司贷款出账，要求全年包括表外在内的广义信贷不新增。广义信贷增量受控之下，部分银行选择加快存量资产流转，将信贷、同业等通过信贷资产收益权转让、资产证券化等流转出去，以满足信贷、投资等业务需求。
现在还没有去杠杆的，大概就剩下房市了。3月份各地楼市再度火爆，多地出台调控政策，未必能降房价，但是起码可以降成交量，不让那么多人加杠杆买房。就目前几个投资市场来看，央行货币政策转向影响最大的，应该是楼市，说不定是压垮骆驼的最后一根稻草。
(原标题：央行行长说宽松进入尾部)
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