首席宏观研究员李超在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国的货币政策采用多目标制度，但并不意味着能够包打天下。并不能仅仅依靠货币政策的宽松、“放水”来维持经济的高增长，经济的提质增效需要改革来推进。
上述论文指出，中国货币政策的目标既要以控制通胀为主，还要兼顾转型发展和金融改革的需要。
李超表示，中国的货币政策被赋予的目标比较多，包括物价、就业、经济增长、国际收支和金融稳定等。去年6月，央行行长周小川在出席国际货币基金组织(IMF)举办的中央银行政策研讨时，还提到了金融改革和开放、发展金融市场这两个转轨时期的特殊目标。
论文指出，货币政策各个目标的重要性并不相同，在不同时期也会有所侧重。但货币政策的多目标难免重叠并相互干扰，这与复杂货币政策规则一样，容易引发相机抉择倾向。
李超表示，当工具不足以完全应对那么多目标的时候，就需要进行抉择。不同时期货币政策目标的侧重点是不同的，到底哪个时间段更适合以哪个目标为主，这是首先需要加以解决的问题。
就目前情况而言，李超表示，表现最突出、需要重视的目标有两个：一是金融稳定，即防风险、抑泡沫；另一个是国际收支。目前货币政策面临资本流出与货币贬值之间连续的、负向的影响，打破两者相互负向的逻辑或预期还并不太容易。另外，美联储加息、美国经济向好等，都可能会导致资本流出压力加大，所以货币政策也要作出相应的调整。
上述论文指出，作为短期需求管理政策，中国央行应不断丰富货币政策工具，提高货币政策效果，这在近年来中国的货币政策实践中都有所体现。
例如，由于准备金调整可能形成资产负债表效应且信号意义较强，考虑到流动性条件和经济结构转型的需要，中国人民银行更多地借助公开市场操作和创新性流动性管理工具，在满足市场不同期限流动性需求的同时，通过适度“精准滴灌”加大对重点领域和薄弱环节金融支持。
文中表示，未来应进一步深入探索、丰富适应中国以通胀为主要政策目标、兼顾其他目标的货币政策理论，完善符合中国国情的货币政策目标框架。
(责任编辑：DF309)
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