民生证券：利卓聘 率抬升压力大

摘要 央行如果持续加息，对尚未稳固的实体经济会造成较大压力，因此不会出现强紧缩，这也是央行为何一再强调公开市场利率上调不是加息的原因。但在央行紧货币去杠杆的背景下，资源错配现象短期可能更加突出。如果人民币汇率仍出现较大贬值压力，不排除实施加息的可能。即便未形成加息周期，在人民币贬值压力+内部资产泡沫持续+实体收益率下降的逻辑未改的背景下，货币宽松也难再现，整体利率抬升成必然，只是长短端抬升的幅度不同而已。

利率抬升压力大利率上调不是加息的原因。但在央行紧货币去杠杆的背景下，资源错配现象短期可能更加突出。如果人民币汇率仍出现较大贬值压力，不排除实施加息的可能。即便未形成加息周期，在人民币贬值压力+内部资产泡沫持续+实体收益率下降的逻辑未改的背景下，货币宽松也难再现，整体利率抬升成必然，只是长短端抬升的幅度不同而已。

中信证券：流动性将保持平稳CPI中枢远低于市场预期利好债市；另一方面，监管层面的利空债市的因素确实存在，央行将继续持续缓慢上调逆回购利率，监管趋严并未改变。多空因素交织，维持债市震荡的观点不变。

国泰君安：债市“危险期”未过 (原标题：观点链接)

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