利率提升至0.75% - 1.00%的区间,并小幅上调经济预期。我们认为:
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标普500指数盘中一度上涨超过1%。我们认为这可能是因为联储此次鹰派程度不及市场预期,而3月加息此前已被市场完全“price-in”。值得注意的是市场预期6月加息概率仍然略高于50%,未来需要密切关注后续美联储的前瞻指引。
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全球利率下行周期也正经历拐点。从目前美国基本面情况来看,去年以来原油价格回升带动美国逐步进入补库存周期,且通胀读数仍在持续上行中(1月PCE为1.9%,2月CPI高达2.7%)。因此,预计未来美国货币政策逐步收紧是大势所趋。与此同时,有四方面的不确定性仍值得关注:1)美联储本轮收紧绕不开“缩表”问题,其“先加息,再缩表”的货币政策正常化规划逐渐接近第二阶段,今年要开始关注联储“缩表”的可能性;2)财政政策受到政治博弈等因素的影响,可能会对加息路径产生扰动;3)联储理事塔鲁洛将于4月5日离职,特朗普将有机会提名3位理事(塔鲁洛以及此前空缺的另外两个职位),人事变动可能会给联储决策带来不确定性;4)美国的补库存的持续性也存在不确定性。而这些不确定性都可能会造成对加息路径的扰动。
(原标题:【兴证宏观】联储开始聊“缩表”——3月美联储议息会议点评)
(责任编辑:DF010)
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