摘要
2017年库存周期和资本开支周期将触底反弹，民间投资和制造业投资将会触底反弹，工业生产内生动力也将恢复，中国经济内生增长动能在修复，2017年中国经济不悲观。
工业增加值同比实际增长6.3%，较2016年12月份加快0.3个百分点；社会消费品零售总额名义同比增长9.5%，增速比上年同期回落0.7个百分点；全国完成固定资产投资同比增长8.9%，增速比去年全年加快0.8个百分点。
宏观经济年度报告》中指出由于工业品通缩环境的改善，2017年库存周期和资本开支周期将触底反弹，民间投资和制造业投资将会触底反弹，工业生产内生动力也将恢复，中国经济内生增长动能在修复，2017年中国经济不悲观。目前1-2月份经济数据初步验证了我们的预判，预计这一逻辑将在2017年继续演绎。详细评论如下：
专用设备(+11.5%)、汽车(+17%)、计算机通信设备(+14.1%)、金属制品(+8.4%)等均出现大幅增长。从目前高频数据来看，3月份工业生产仍然具有较高景气度，我们预计3月的工业增加值将维持目前较好现状，或为6.2%左右。从工业的角度，1季度国内经济稳中向好的判断基本可以得到印证，问题在于这种态势是否得以延续。我们在此前的报告中曾经提到，不可忽视中国经济的增长韧劲。在此前经历较长一段时间的工业品通缩环境后，随着供给的逐渐出清，价格中枢明显抬升，补库存和资本开支周期的开启将有利于企业的投资和生产意愿，因此将对工业增加值有较强的支撑。
移动互联网流量消费25901万G，同比增长1倍。同时，随着移动互联网应用普及的加快，通讯类商品销售持续较快增长，1-2月份，限额以上单位通讯器材类增长10.7%。
房地产对消费拖累将逐渐显现。房地产销售回落对相关消费品的拖累影响将逐渐显现，社会消费品零售总额增速还将小幅回落。
(责任编辑：DF070)
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