混业监管袭来：权益类投资重回7723游戏盒手机下载 视野

摘要 金融混业监管，提法由来已久，如今又成为热门话题。与此前有所不同的是，这次在行动上有了实质性进展。从近期“一行三会”的表态看，监管层高度重视，并正在探索新的监管模式，在金融机构风控标准、资管产品规制、违法违规行为确立等核心问题上，统一协同的改革思路已初显端倪。

　　金融混业监管，提法由来已久，如今又成为热门话题。与此前有所不同的是，这次在行动上有了实质性进展。从近期“一行三会”的表态看，监管层高度重视，并正在探索新的监管模式，在金融机构风控标准、资管产品规制、违法违规行为确立等核心问题上，统一协同的改革思路已初显端倪。

　　业内人士认为，混业监管可以避免资本市场一些监管真空和监管套利行为的出现，也有利于避免金融机构系统性风险，是大势所趋。而在混业监管的新形势下，资管机构的投资能力和资产配置能力将真正受到考验。

东北证券宏观分析师沈新凤也分析认为，混业资管意在正本清源，引导脱虚向实。她指出，建立统一监管体系，首要目的是防风险，消除不确定性，针对资管嵌套现状，防范“低名义杠杆、高实际杠杆”，同时减少同业交易过度占用社会融资资源问题，让金融机构不再沉迷于通道游戏，回归到服务实体经济的本职上去。

货币基金经理沈潼日前表示，未来随着大一统监管的逐渐落实，银行体系MPA考核深化，监管套利空间将被压缩，影子银行的货币创造将被遏制，更多资本进入实体经济，金融市场流动性趋紧将是一种中期趋势。她认为，未来长端债券走势存在变数，短端利率走高，相对来说，货币市场机会较为确定。

　　国投瑞银基金固收部门总经理韩海平也认同这一点。他指出，过去两年，整个银行体系尤其是中小银行同业理财无序发展，积累了一些风险，今年上半年，银行体系降杠杆，执行严格的MPA，金融扩张受到一定抑制，使得中小银行对同业负债的需求比较旺盛。上半年，货币政策、监管不确定性等因素可能会对债券市场构成压力，但银行协议存款、定存、中短久期的债券应该会有投资机会。他还向21世纪经济报道记者表示，在没有明确趋势性机会的市场中，资产配置对资管机构来说就显得更为重要。

　　证大集团总裁助理兼投融资总监谈佳隆则认为，今年金融工作的主基调是通过“去杠杆”实现“防风险”，故无论是债权类，还是股权类产品，由于受到杠杆比例限制和嵌套规则约束，收益率都可能受到影响，那么，如保险等追求长期稳定收益的资金，就应该配置更多其他类低风险收益比的资产，如PPP、REITs等资产证券化产品。

基金公司考虑到今年股市环境、打新收益，觉得还是可以做得到。

　　上海一家私募基金投资总监就此解释道，委外、保险提出这种要求也是可以理解的，目前货币基金、同业存单等收益率可以做到4%，这个“安全垫”可以承接20%的权益类资产亏损20%，而出现这样的亏损程度今年可能性不大。但反过来，若是权益类部分能够盈利10%，则就可以使得整个资产的收益水平提升2%。

(原标题：混业监管袭来：权益类投资重回视野)

(责任编辑：DF319)

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