人民币惊天反转 单边贬值预期导电胶 受挫

摘要 三根阳线改变信仰。若无意外，到5日收盘，香港市场上离岸人民币兑美元汇率将收获第三根阳线。三个交易日，离岸人民币最多时涨近1900基点。

　　股市有句流行语：三根阳线改变信仰。若无意外，到5日收盘，香港市场上离岸人民币兑美元汇率将收获第三根阳线。三个交易日，离岸人民币最多时涨近1900基点。

　　这三根阳线会否改变“信仰”？业内人士认为，人民币汇率大幅波动暴露此前单边交易模式酝酿的风险，也展现了监管层维稳汇率的决心和实力。人民币汇率走势预期可能面临分化和调整，单边快速贬值格局被打破，再现无序性贬值的可能性进一步下降。不过，人民币汇率有效企稳仍有赖于经济可持续的良性增长。

　　银行在关键位置释放美元流动性，同时外汇储备及外汇占款数据变化显示央行供给美元流动性的力度在加大，“有形的手”托举人民币汇率比以往更积极；另一方面，外汇管理不断收紧。有媒体援引知情人士的话称，官方已对2017年人民币走势和资本外流情况做了预估和研判，并相应准备风险应对预案。应该说，最近是市场干预与行政干预并举，托底汇率和引导预期的态度很鲜明，且不说这一系列举动增加了做空人民币的成本和风险，其对空头心理的震慑、对市场情绪的影响也不可忽视。

　　人民币逆袭在离岸市场上演也有原因的。过去较长时间，离岸人民币一直低于在岸人民币，反映了海外市场对人民币贬值的预期。离岸市场上，做空人民币几是共识，同时，由于境内美元更“便宜”，不少离岸人民币流向境内，加上境内外汇管理收紧，离岸人民币流动性日趋紧张，表现为离岸人民币拆息不断走高，近期已处于异常高位。这意味着，在离岸市场继续做空人民币既缺“弹药”，成本又高，短期汇率收益很可能无法覆盖成本，在美元涨势放缓，美元多头已有了结获利欲望的情况下，人民币走强的动力已在积聚，一旦上涨势头形成，就可能引发交易盘止损和逆转，而一旦交易模式逆转，前期单边交易积累的大量美元头寸，就可能变成助推人民币反弹的“弹药”。

　　进一步看，离岸人民币强势反弹，与在岸汇价形成明显倒挂，也会影响境内市场交易行为和情绪，从而支撑在岸人民币。5日，在岸人民币汇率大幅补涨，动力就源于此。

　　 (原标题：人民币惊天反转 单边贬值预期受挫)

(责任编辑：DF309)

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