2016年行情即将结束，不少私募基金赶在岁末展望新年的投资机会。阳光私募行业的龙头星石投资，其2017年的策略和打法最引人注目。《证券日报》基金新闻部记者发现，该公司早在2014年底喊出“满仓出发”的口号，旗舰产品星石1期随后18个月飙涨64%，并拿下行业冠军头衔。截至2016年12月22日，好买基金数据显示，星石1期近二年收益率为81.06%，在1321只可比产品中排名第65名，不但大幅跑赢同类26.96%的平均业绩，还跑赢同期沪深300指数34.47%的涨幅。
“2017年，全球将进入财政政策时代，投资逻辑将重新改写，权益类将成为主要受益资产类别。国内大类资产比较，A股价值股战略增配时机显现，尤为关注盈利改善的消费板块、受益财政政策的周期股以及盈利消化估值的智能制造板块。”星石投资表示，全球财政政策的启动是对全球货币政策失效的反思和矫正，全球经济结构及金融秩序“重构”，相关受益板块出现“戴维斯双击”。
“全球财政政策的启动是对全球货币政策失效的反思和矫正，这将是影响未来5-10年内全球资本市场最重要的新增‘变量’。全球财政政策将促发全球大类资产出现10年未出现‘全球大类资产配置’流动性拐点。”星石投资表示。
星石投资认为，全球财政政策时代，权益类将成为主要受益资产类别。国内大类资产比较，A股价值股战略增配时机显现。
其一，A股投资配置价值优于其他类别资产。星石投资认为，A股市场的去杠杆已基本完成，但楼市、债市、商品杠杆均处于高位，城投债失去了地方政府的隐形信用担保后，2017年以养老金、保险公司为代表的机构投资者可能开始增配权益类资产。“脱债入股”趋势将逐渐显现。
其二，A股价值股受益于加入SDR的货币所在国资产所产生“价值重估”。根据历史经验看，加入SDR后，加入SDR的货币国优质资产会受到投资者的认可，优质资产价值面临重估。
其三，A股市场可能迎来市场风险偏好提升。星石投资认为，在盈利消化估值的作用下以及改革进程的加速将带动风险偏好提升，明年即是全球的政策大年也是中国的改革大年，各方面的改革有望取得阶段性的进展，将会带动市场风险偏好稳步提升。
星石投资另外两大投资主线分别是，受益财政政策发力，带动需求回升的周期股，比如大宗商品、PPP等周期股；盈利消化估值，业绩可以兑现的成长股，比如智能硬件等。
(原标题：星石投资：全球财政政策时代 A股价值股战略增配时机显现)
(责任编辑：DF319)
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