推进供给侧结构改革是中央经济工作会议确定的当前及未来一段时间我国经济工作的主线;而“房子是用来住的,不是用来炒的”,说明了过去一段时间我国热点城市房地产市场存在非理性狂热。虽然推进供给侧结构改革的主攻方向是提高供给质量,但如果不能有效抑制住房不动产价格泡沫,社会资本必然选择性流向房地产领域,扩大有效供给、提高供给质量的努力必然会受到阻碍。因此,加快推进供给侧结构改革,必须要以有效抑制住房投机为前提。
目前,北京、上海、深圳及二线热点城市的住房价格,已经完全脱离基本面的支撑。相当部分上市公司一年的净利润无法支付北京、上海、深圳等一线城市的普通公寓。而2016年以来家庭加杠杆购房的狂热,至少从目前来看,并非全无理性。受住宅投资投机性资金驱动显著。今年热点城市房价涨幅高的在30%以上,涨幅较低的也有15%左右。只要加杠杆及贷款在承受能力范围,投资收益回报远远超过经营实体的回报。这也是2016年新增贷款主要为住房中长期贷款的原因所在。在国内外需求整体萎靡的情况下,企业转型升级压力巨大,且存在巨大不确定性,但凡可能,从过去经验分析,企业只要将资金投到一线城市房产,收益至少远超过企业经营回报。2016年9月末,我国人民币房地产贷款余额25.33万亿元,同比增长25.2%;其中,个人购房贷款余额17.93万亿元,同比增长33.4%。2016年1-9月,全国房地产贷款新增4.32万亿元,同比多增1.5万亿元,增量占同期各项贷款增量的42.5%;其中,个人购房贷款新增3.75万亿元,同比多增1.83万亿元。据估算,今年上半年全国银行理财资金投向房地产领域的规模大约有2万亿元。在热点城市住房价格刚性上涨,存在刚性泡沫的情况下,社会资金“脱实入虚”符合自身利益最大化需要。
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