姜超评减海纳公馆 产协议对油价影响：油价有顶 通胀难飞

摘要 OPEC减产虽然短期提振油价，但在全球需求增长未得到真正确认之前，油价很难突破60美元左右的页岩油成本线，对通胀的影响有限。

　　油价有顶，通胀难飞！——减产协议对油价影响几何？大宗商品，原油价格整体趋势上与美元是呈现反向关系。当前美国经济处于复苏阶段，美元也已处在加息通道，美元指数突破100并创下近十三年的新高，因而在强势美元的背景下，油价也难以持续上涨。

　　

　　

　　

　　

　　亚洲金融危机和超额产量逐渐增加的影响，油价再度跌回16美元左右。

　　新世纪后，以中国为代表的新兴国家经济高速增长带来了大量需求，国际原油市场进入紧平衡状态。随着油价持续上涨，以稳定油价为目的的产量限额制度逐渐松动。从06年起，OPEC国家逐渐不再公布成员国各自的配额，而是通过沙特等“机动生产国”调整产量来达到总的限额。09年之后，OPEC已经基本不以产量作为调控市场的目标了。

　　

　　

　　

　　财政收入比重从12年的88.5%下滑至15年的81.3%，并且16年大概率继续大幅下滑。14年沙特石油出口贸易约1.07万亿里亚尔，而到15年仅有5723亿里亚尔，减少了46%。

　　

　　房地产投资的降温和明年大概率下滑，经济下行压力加大，需求不太可能快速扩张。因此未来全球整体需求也难支撑高油价。

　　大宗商品，原油价格整体趋势上与美元是呈反向关系。

　　

　　 (责任编辑：DF070)

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