A股市场险资举牌风起云涌。恒大系与梅雁吉祥的“爱恨纠葛”刚落幕；前海人寿与南玻A管理层的矛盾便迅速抢占“头条”，此后又瞄上格力电器；安邦系和阳光保险同样不甘寂寞，安邦系11月份以来两度举牌中国建筑，阳光保险则举牌吉林敖东。在资产荒背景下，手握充足“弹药”的保险资金，举牌热潮有望持续。
从二级市场走势来看，险资举牌引发了市场对举牌概念股关注度的提高，相关概念股11月份以来表现抢眼。在上述9家被举牌的公司中，中国建筑、吉林敖东、金路集团、海达股份、莫高股份11月以来累计涨幅均超过20%。
“险资举牌，表明保险资金对权益类产品配置程度的提升，也是在低利率环境下的一种资金配置需求。”瀚信资产资深分析师杨晓虎对中国证券报记者表示，从2015年至今，保险资金持股占股市总市值的比例不断上升。
至于险资的举牌逻辑，赛亚资本董事长罗伟冬认为：“元旦将至，如果今年保险资金还有投资额度未用完，并且看好明年市场，保险资金就可能在这个时点加大投入甚至举牌。”
元朔投资总经理蒋其林则认为，“不同的保险公司资产管理目标不同，如前海人寿围猎南玻A达到控股，与恒大举牌梅雁吉祥持股4.95%性质不同，险资举牌背后的含义大相径庭。”
保险机构举牌的实质，是通过杠杆使用低成本资金持有高分红预期标的，从而达到提高效益的目的，其本质是国债利率长期走低。长期来看，优质标的早买早受益的理念推动保险资金大幅举牌的重要因素。
从被举牌的标的分布看，险资举牌的公司主要集中在商贸、地产、食品饮料等板块；从险资举牌的资金分布看，主要集中在地产和银行板块。不同派系的险资，对于举牌的行业有所偏好，但总体以金融、地产为主。
中国人寿资管部负责人告诉中国证券报记者，首先是低估值、高股息率的标的。在权益法核算下，保险公司可以规避股价波动的风险，同时享受上市公司的分红和利润并表。这类公司主要分布在金融、地产、商贸领域；估值在0-20倍之间，确保低估值且盈利；股息率至少大于1%。险资举牌的34家上市公司中，多数公司均派息。其中，14家公司股息率在1%以上，8家公司股息率在2%以上。保险资金作为一种长期资金，大多对举牌公司的股息率有要求。
其次是高增长、保证盈利的成长型公司。险资通过举牌后，可能获得董事会席位，参与公司治理，为公司对接项目、资源，寻找并购标的，实质上是培育模式。一旦培育失败，最少能够获得利润的并表。这类公司在成长型非周期领域；市值在100亿-300亿元之间，已经度过不确定性的初创期，但同时增长空间较大；股权比例相对分散。
此外，国企改革或战略新兴产业，符合政策导向，未来可能享受政策红利的优质标的也是重要方向。
“不管是上述哪类公司，都需要保证两点：一是5%的股份获取相对容易，公司股权相对分散；二是为了能够将利润并表，实现权益法核算下的收益，需要标的公司能够确保盈利。”大唐资本资管部一负责人表示。
从已披露的情况看，“恒大系”举牌的对象主要在地产、建筑等领域；“宝能系”举牌的对象主要在地产、商贸、公用事业等领域；“安邦系”、“生命系”举牌的对象主要在地产、银行、商贸等领域；“国华人寿”举牌的对象主要在地产、商贸等领域；“阳光保险”举牌的对象主要在食品饮料等领域；“华夏人寿”举牌的对象主要在银行、非银、食品饮料等领域。
李立峰告诉中国证券报记者，自去年以来，保险机构频频“举牌”上市公司，更多是在资产配置荒的大背景下，出于自身财务投资的角度进行配置。
广东雪球财富董事长李昌表示，“险资的资金主要来源是保费收入，是一种未来需要进行偿付的负债，期限较长的有寿险，通常在10年或甚至30年以上，这些都是带有杠杆的资金。另外，比较典型的险资资金来源，也有来自定向的资管计划，通过股票质押或股东借款作为劣后，从而撬动银行的理财资金(作为优先级别)，实现高杠杆运作。”
“以万科A为例，前海人寿去年的布局，加上今年早些时候的布局，以宝能系超过200亿元以上的浮盈计算，相比于其定向的资管计划撬动银行优先资金所付的利息(大概也就是两融的利率6.5%左右)而言，其收益是远远大于风险。”李昌民称。
(原标题：险资举牌潮涌 七项标准筛选标的)
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