中国对外投资超过外国直接投资，也并非偶然，主要有两方面原因：其一，中国有将近50%的储蓄率，不能总是在国内投资，国内投资机会少、产能过剩，正是因为过去连续几年投资过热。因此，资本要去找到投资渠道，就要增加对外投资。所以，对外投资增加是一个历史趋势。同时，对外直接投资的增长是改善储蓄利用效率的一个重要途径。如果直接投资多一点，就可以少买国外的债券，少一点官方外汇储备、多一点民间外汇储备，因为民间外汇储备是民间买了国外的资产，民间买国外资产用不着遵循官方储备的原则，官方储备要求很严，不得投资于回报高但是风险大的资产，只能买最保险但是收益率最低的，那就是国家债券。所以，这是我们改善储蓄利用方式的一个重要途径。中国经济目前正在调整、产能过剩，投资机会当然很少。相比之前，外国投资机会好的，资本会多投一点。同时，中国企业到国外兼并重组，买一些研发机构，对外投资自然就会多一点。当然，民间投资少的问题，很多是体制的问题，大家缺乏信心，这是我们需要考虑的。这方面改进之后，增长对内投资，民间对内投资适当平衡一点，也是一个改善的方向。但目前的这种情况也不值得大惊小怪，以一种平和的心态去看待它。如何把制度做得更好一点，能够吸引更多的国外资金进来，自己的资金也更多投在国内，这是要做的事情。
今年下半年的经济走势取决于三个因素。第一个因素是去产能、去库存的步伐可能会加快。这个任务已经分解到各个地方政府，但是去产能对经济增长有一定的负面影响，很多地方的GDP会下降一点。第二个因素是房地产，我估计房地产下半年会有所降温。一二线城市可能会出台一些政策来控制房地产价格过快上涨的局面，这对房地产投资开发会有些降温的作用。第三个因素是正面因素，就是全面二孩开始出现。我估计大概有200万到300万新生婴儿，这部分孩子出生后，家庭消费会上去一些，我测算GDP大概是0.2%。综合这几个因素，我预计下半年经济略有下降，基本保持全年的态势，6.7%是全年的GDP，明年可能会到6.6%或再往下一点。如果这些因素开始调整到位，2018年可能有所回升，我想2017到2018年左右是一个周期，关键要看能否启动新一轮改革的热情、动力，能否在2018年树立一系列改革的样板，相关地方政府、国有企业能否开始推动改革。未来十年中国经济最有可能前低后高。中国经济的潜力还是很大的，前几年可能会有调整的压力、改革的压力，调整到位后，后半期可能会稍微高一点，能回到7%。其中，最大的看点还是城镇化。如果城镇化能启动起来，让一大批城市升级、提高体量，那么中国经济新一轮的增长就会来到。
供给侧结构性改革的主要目的是解决供给侧不适应需求侧的问题，所以提出来“三去一降一补”这五大任务，五大任务的核心目前主要集中在产能和库存等几个方面。其中，产能过剩主要集中在国有企业层面，国企不改革，也不太可能把产能和库存去掉。第二个是杠杆率高，这里也涉及到金融行业和国企，渠道疏通不了，钱无法进到实体里面去。所谓基础性改革，从国企改革来看，国企改革的一大目的就是提高效率，提高效率就涉及产权制度、混合所有制等具体问题，这些都属于基础性改革，这些改革有些甚至现在还在争论，基础性的问题并没有解决。金融也是如此，金融的核心是为实体经济服务，但现在却在一些行业和领域拼命加杠杆。金融部门还是要先把最基本的为实体经济服务的作用先发挥出来，杠杆过高容易产生泡沫问题。现在的问题是其实很多基础性的改革并没有做，需要关注这些比较核心同时又具有操作性的一些问题。比如民间投资，一个很重要的问题是降成本，除了土地价格和税负过高以外，很重要的就是融资成本问题。这些与国企和金融都有关系，大量商业银行也是国企，很多资金也都给投到国企里面去了，这也是为什么M
在涨，都是国企的钱在里面，民营企业拿钱拿不到，融资成本也很高。解决民企的问题，同样也必须要对国企进行改革，这是联系起来的。
(责任编辑：DF308)
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