港股通资金净流入态势持续，总额度使用率已突破八成。截至7月19日，港股通总额度的余额为482亿元，占2500亿元总额度的19.28%。投资者开始猜想，港股通“能卖不能买”的日子会不会为期不远？
沪港通启动初期，“北热南冷”的特征较为明显。截至2015年10月底，沪股通额度共使用约1420亿元，占总额的47%；港股通额度共使用约890亿元，占总额的36%。但今年以来，港股通明显转热。5月25日，港股通总额度的余额首次跌穿1000亿元。7月13日，港股通总额度的余额首次少于500亿元。回头再看，港股通剩余额度从首次跌穿1500亿元至首次跌穿1000亿元，时间跨度超过11个月。
2016年以来，港股通仅在4月份出现过4个交易日的少量资金净流出。4月25日以来，港股通资金持续处于净流入状态。其中，6月份内地资金“南下”的热情较高，港股通资金净流入较5月份增加逾60%。相比之下，虽然市场上不断传来沪股通净流入的消息，但持续天数不及港股通。从总额度使用来看，截至7月18日，沪股通总额度剩余1589.91亿元，3000亿元总额度的使用率尚未过半。
港股通受青睐主要有三大因素推动。其一，港股估值低。追踪内地与香港两地同时上市股票价格差异的恒生AH股溢价指数，7月18日为128.07点。这意味着AH股公司的A股股价较其H股平均溢价近三成。7月18日收盘，AH板块中只有海螺水泥、福耀玻璃、宁沪高速及中国石化4只股票股价倒挂，其余均为A股较H股溢价。
从港股通的投资兴趣来看，由AH高折价板块、中小成长股逐渐转为大蓝筹板块。金融板块最受宠，汇丰控股是内地资金买入的热门股之一，截至6月末的持股市值逾200亿港元。此外，多个内地银行股跻身港股通净买入金额的前十位。例如，港股通今年6月末持有建设银行H股的市值约为175.5亿港元，而2015年底还不到20亿港元。
对比A股与H股不难发现，尽管A股市场上的金融股低估值，但内地金融股在香港市场更便宜。建设银行7月18日A股和H股收盘价分别为5.18元、5.45港元，A股较H股溢价约一成。再看海通证券与新华保险7月18日A股和H股的收盘价，前者分别为15.44元、12.92港元，后者分别为41.89元、28.45港元。同股同权的现金分红，持有内地金融企业的H股比A股可获得更高的股息率。
其二，人民币贬值推动港股通升温。人民币对美元汇率近日创2010年11月以来新低，成为资本市场上的热门话题。由于港元与美元实施联系汇率制度，内地投资者投资港股的兴趣随人民币贬值而增加。从央行公布的人民币汇率中间价数据来看，7月19日1港元对人民币0.86360元，而在2015年12月31日为1港元对人民币0.83778元。
其三，深港通预期催热港股通。监管层已多次表态，2016年将适时启动深港通。虽然深港通何时开通至今未正式公布，但不少资金已开始积极“备战”深港通。从机构预测来看，深港通不仅将增添内地资金投资港股的新渠道，而且标的投资范围有望较沪港通扩大。在港股通持续慢热升温的背景下，部分投资者认为，深港通利好两地市场，其中利好港股更值得期待。港股通目前规定内地个人投资者参与的资金门槛为50万元，深港通开通后的南向港股通若降低投资门槛，带给港股的利好效应更为明显。
证监会相关人士今年3月曾表示，“深港通推出时会考虑完善沪港通相关机制。”对此，业界普遍认为港股通扩容势在必行。从投资需求来看，不仅希望深港通带来新的投资机会，而且沪港通的安排也能进行调整，增加港股通的总额度，以此预留更大的发展空间。
(责任编辑：DF208)
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