金融危机 制造业 发展策略
自2008年9月份以来,国际金融形势急剧恶化,迅速演变成上世纪30年代大萧条以来最严重的国际金融危机。全球股市下跌、经济下行、市场低迷、消费萎缩、失业人数急剧上升。金融危机又迅速影响实体经济,全球性经济衰退的风险加大。作为中国支柱产业的制造业在此次金融危机中受到了很大的冲击,也在此次危机中暴露了企业本身的一些问题。中国制造业在发展受到挑战的同时,也将面临前所未有的机遇。
一、金融危机的内在原因
金融危机的出现有其必然的原因。从本质上看,是美国低储蓄、高消费的发展模式的问题;从体制机制方面看,金融疏于监管。具体来说有以下几个方面的原因。
1.次级房地产按揭贷款
按照国际惯例,购房按揭贷款是20%～30%的首付,然后按月还本付息。但是美国为了刺激房地产消费,在过去的十年里购房实行“零首付”,半年内不用还本付息,五年内只付息不还本,甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。自2001年至2005年的5年中,美国自有住房者每年从出售房屋、房屋净值贷款、抵押贷款再融资等套现活动中平均提取了近1万亿美元的收益。当经济开始周期性下滑,货币政策出现调整、利率提升、房价暴跌、泡沫也随之破灭,整个链条便出现断裂,从而引发了次贷危机。
2.众多金融衍生品的产生掩盖了巨大的风险
美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化,通过投资银行卖给社会投资者。据美国经济分析局的调查,美国次级贷款总额为1.5万亿美元,在此基础上发行了近2万亿美元的住房抵押贷款支持债券,进而衍生出数十万亿的信用违约掉期。由于CDS制度的存在,美国的金融投资杠杆率达到1:40～1:50。在未发生违约行为时,保险机构除了得到风险补偿,还可将CDS在市场公开出售,由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美元的CDS市场,加大了金融整体风险。当金融衍生工具的本源——次级住房信贷资产出现问题时,建立在其基础上的衍生产品便轰然倒塌了。
3.金融监管机制滞后,对冲基金缺乏监管
美国金融监管机制不完善,跟不上金融产品创新的步伐,致使一些涉及多领域的集团公司处于无人监管的状态。评级机构在此次危机中也出现了严重的失误,当金融机构出现问题时,评级机构未及时作出评级结果的修正,使得一些有问题的债权和金融机构长期被评价为优等。另外,美国有大量缺乏政府监管的对冲基金,而对冲基金“追涨杀跌”的功能加速了危机的爆发。
二、金融危机对我国制造业的影响
金融风暴的蔓延,对我国经济造成了一定的影响,对于制造业来说首当其冲。以出口导向为主的产品制造业、装备制造业、汽车行业等都受到了严重冲击。
1.出口外部需求减少
我国对欧美日三大经济体直接和间接出口占出口总额的近60%。欧美日等主要市场的经济形势不容乐观,这将直接影响我国制造业国际市场需求。2009年以来,广东机电产品、高新技术产品的出口继续呈现大幅下降。2月,广东机电产品出口141.07亿美元,同比下降17.3%,占全省出口总额的72.7%;高新技术产品出口79.00亿美元,下降14.5%,占全省出口总额的40.7%。
2.制造业出口效益降低
金融海啸扑面而来,许多制造业都面临寒冬,企业出口效益大幅度降低。过去的一年多时间里,原材料成本及劳动力成本增加、人民币升值、产品国内外需求缩减,使得企业的利润空间逐渐缩小,许多企业经营微利或勉强维持生存。一些新兴工业企业由于金融危机的影响,国际贸易增速逐步减缓。金融危机使许多制造业企业逼近盈亏平衡点,游走在保生存的边缘。
3.企业资金紧张,融资困难
受金融危机影响,不少制造企业都遇到了资金回收难的问题。另外,由于金融危机的影响,国家采用紧缩的货币政策,银行对贷款的额度从严控制,造成出口企业尤其是中小企业融资困难,流动资金数量不足。资金量不足,会影响企业的采购、生产,如此会形成恶性循环,严重时会导致企业破产倒闭。
三、我国制造业应对金融危机策略
面对金融危机的巨大冲击以及带来的潜在机会,我国制造业不仅不能安于现状,还要积极求变,寻求突破,制定有效的应对策略。
1.加快制造业产业结构升级,支持产品创新
面对金融危机的挑战,制造业要提高自己的制造工艺,提高产品质量,扩大国内外产品的销量。我们要借此机会,加快制造业的产业结构调整,加快创新步伐,不断提升资本技术构成和产业资源增量,用高新技术改造传统业务,提高其技术含量和附加值,创造竞争优势,使高技术、高附加值业务成为未来中国制造业的主体。
2.进行精细化管理,提高效率
精细化管理最早是由日本丰田公司在20世纪50年代提出的。在目前的经济形势下,中国制造业需要通过精细化管理来提高效率。通过将精细化管理贯彻到生产的每个环节,能使企业节约成本,提高生产的效率,进一步提高企业的效益,也提高了企业的竞争力,避免在金融危机的冲击中被淘汰出局。
3.制造业出口贸易向服务业延伸
制造企业出口贸易向服务业延伸已在一些机械外贸公司和生产企业取得成功,主要形式是开展工程成套承包贸易服务,如伊朗地铁项目、中东和越南的电站成套项目等。现在要进一步从服务项目和服务内容上扩大范围,积极推行。在服务内容上要在现有基础上扩大,例如负责对设备的使用、操作人员的培训,设备的安装、维修和改造,备品配件的供应,帮助用户对重要设备建立远程在线监测系统设施,提供设备应用软件和设备故障诊断技术等。总之,要不断提高为用户提供全方位服务的能力,并据此来提高国际竞争力。
4.制造业要掌握好理财之道
金融危机下,企业普遍面临着资金的压力,此时,制造业要掌握好理财之道。
避免盲目扩大生产规模
目前,中国消费对拉动GDP的比重只占35%,国内需求不旺,产品只能出口,而国外需求下降,美元贬值,制造企业出口困难。整个产品市场低迷,依靠投资和出口推动的经济增长模式已经走到了尽头。在这种情况下,我国制造业要冷静考虑,理性生产,要保持甚至缩减原有生产规模,不能盲目扩大生产规模,加大生产经营的风险。
外部投资要合理理性
在金融危机之下,经济界预期未来经济出现萧条和通货紧缩的人越来越多,经济的萧条和低谷可能会给投资者提供很好的投资机会,制造业应该持有足够的现金以抓住随时可能出现的盈利机会。因此持有现金、锁定收益、等待良机应是我国制造业企业理财的主导思想。当然,在形势未明朗之前,企业投资要谨慎,要注意投资风险,充分考虑资金的安全。
降低资产负债率以降低财务风险
我国制造业融资都是以负债融资为主,而这种负债融资又往往以资产抵押为核心模式,这种模式的弊端在次贷危机中就看得很清楚了。成功企业的平均负债率都很低,只有20%左右,始终保持充足的现金流,随时预防经济危机的发生。真正伟大的企业家、投资家都是把风险管理作为惟一目标的。可见我国制造业企业需要降低企业负债
率以降低财务风险。
四、结论
金融危机的产生,使我国制造业面临国内外需求缩减、效益降低、融资困难资金紧张等众多问题。面对经济危机,企业应该积极应对,加快制造业产业结构升级、进行精细化管理、 提升制造业的服务水平、掌握好制造业的理财之道,在金融危机中谋求企业的生存和发展。
参考文献:
高 巍:美国金融危机对我国经济的影响及启示.山西财经大学学报,2008;2
黄奇帆:金融危机成因及对策.金融实务,2008;11
http://net/2009-03-31/110131021.html
郑国伟:积极应对美国金融危机的影响.金属加工,2009;3:21
赵 伟:金融危机中企业的理财之道.管理观察,2008;10
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