一、经济下行的主要原因
从产业来看,工业增速下降是经济增速回落的主要原因。2008年,第一产业增长5.5％,比2007年提高1.8个百分点；第二产业增长9.3％,下降5.4个百分点；第三产业增长9.5％,下降4.3个百分点。特别是工业增速在6月份以后呈现加快回落的态势,12月份增速只有5.7％,同比回落11.7个百分点；全年同比增长12.9％,回落5.6个百分点。由于工业占第二产业的比重接近90％,占GDP的比重超过40％,对经济增长的贡献率接近50％,因此,工业增速下降是经济增速回落的主要原因。
从需求来看,投资增速下降是经济增速回落的主要原因。2008年,三大需求实际增速同比均呈下降态势。其中,社会消费品零售总额名义增长21.6％,增速比2007年加快4.8个百分点,但如剔除6％左右的零售价格因素,实际增速在2008年第三季度达到高点后已开始下降。全年固定资产投资名义增长25.5％,同比加快0.7个百分点,但如剔除10％左右的投资价格因素,实际增速已呈较大幅度下降,也是近年来首次低于20％。全年出口增长17.2％,同比回落8.5个百分点；进口增长18.5％,同比回落2.3个百分点,实际增速回落更快。由于近几年投资率基本都在42％左右,投资对经济增长的贡献率都在40％左右,投资增速下降是经济增速回落的主要原因。
从供求关系来看,总供求的结构性矛盾迅速改善,通胀压力已经消除。食品大幅度上涨,是2007年6月以来CPI持续上涨的主要原因。自2008年2月份以后,食品价格涨幅逐月回落,受此影响,CPI涨幅自5月份以后连续回落,这主要是国家增加供给政策的作用结果。但10月份以后,CPI星加速下行的趋势,各类价格指数涨幅均出现回落,则主要是总需求下降的结果。尽管全年CPI上涨5.9％,涨幅比上年提高1.1个百分点。但从国内看,总需求增长放缓,粮食连续第5年丰收。工业品出厂价格涨幅也在10月份开始回落,价格上行的国内因素在继续弱化。从国际看,世界经济减速,国际市场初级产品价格大幅下降,价格上行的国际因素也在不断弱化。可以认为,我国短期通胀压力已经消除。
从深层次原因来看,经济增速回落是内、外因共同作用,周期性因素和趋势性因素相互叠加的必然结果。全球经济增长放缓导致出口下滑是我国经济增速回落的外因,但外因要通过内因起作用。这个内因主要是我国“出口—投资导向型”的增长方式,具体来说有两个特点：一是出口和投资对经济增长的贡献超过60％,出口、出口导向型投资和房地产投资是这一轮经济增长的主要驱动力；二是出口和投资相互循环,出口带动投资,投资形成的产能又推动出口。2008年出口增速下降,不仅导致工业生产下降,还导致投资增速下降。而内因的产生是周期性因素和趋势性因素相互叠加的必然结果。从周期性因素看,我国经济具有明显的周期性；根据经济周期模型分析,我国本轮经济增长理论上应在2005年达到峰值,只是由于外需的强劲增长,峰值推迟到2007年。从趋势性因素看,我国已进入资本相对充裕、劳动力结构性短缺、主要资源严重匮乏的新发展阶段,符合科学发展观的总供给增长速度开始放缓；另一方面,国民收入在不断向企业和政府集中,劳动者报酬占GDP的比重在2007年仅为39.7％,比1995年下降了11.7个百分点,这直接制约了居民消费的增长,可持续的总需求增长速度也在放缓。无论从总供给还是总需求来看,“出口一投资导向型”的高速增长都难以为继。
二、2009年经济运行的内外环境
世界经济可能加快下滑,发达经济体将全面陷入衰退
当前,美日欧三大经济体经济都出现了负增长,尤其是美国经济在2008年第四季度按年率计算骤降3.8％,创1982年第一季度以来最大单季降幅,经济衰退正在加深。同时,广大新兴市场和发展中国家经济增长也开始放缓。这使得国际机构对2009年世界经济增长的预测数据一再降低。联合国开发计划署1月中旬发布的《2009年世界经济形势与展望》报告预测,2009年世界经济增幅最可能的情况可能只有1％,悲观情况会下降0.4％。其中,发达国家最可能的情况是会下降0.5％左右,悲观情况则会下降1.5％；发展中国家的增长速度将从2008年的5.9％放缓到4.6％；美国、欧元区和日本的经济将分别下降1％、0.7％和0.3％。国际货币基金组织最新的预测认为,2009年全球经济增长率将降至0.5％,比该组织去年11月份的预测低1.7个百分点,为第二次世界大战以来的最低增速；发达经济体的经济将出现第二次世界大战以来的首次全年负增长,降幅将达2％,远大于该组织去年11月份预测的0.3％的降幅。其中,美国经济增速预计下降0.7％,欧元区下降0.5％,日本下降0.2％。总的来看,尽管很多国家政府联手对全球经济进行干预,但这些措施发挥作用客观上有一个时滞,同时也具有较大不确定性,2009年我国面临的国际经济形势将更加严峻。
国际市场竞争将更加激烈,稳定出口的压力加大
由于出口对我国经济增长的全部贡献度接近40％,美、日、欧三大经济体占据我国出口市场的60％左右,因此全球经济尤其是发达经济体经济放缓,必然会影响我国出口的增长。同时,2009年世界贸易增长将因经济下行而显著放慢甚至停滞,国际市场竞争将更加激烈。许多国家和地区经济增长放缓、失业率上升,可能采取更为保守的贸易政策和措施,全球范围的贸易保护主义威胁增大,针对我国的反倾销、反补贴等措施将会大大增加。我国稳定出口的压力将会显著加大。
消费增长可能放缓,投资增长的可持续性尚不明确
从目前的消费者信心指数来看,受物价因素及资本市场的财富缩水等因素的影响,消费者信心下降,消费者对于未来经济存在忧虑,新的消费增长点还不多。尽管消费增长目前仍保持在较高水平上,但随着居民可支配收入增速的下降,以及消费者对未来收入与支出的不确定性上升,加上刺激消费的政策效果不会很明显,2009年消费增速可能出现下滑。同时,虽然政府大规模增加投资,但由于企业利润增长大幅下降,工业品出厂价格快速下降,房地产市场还会在较长时间处于僵持状态,中小企业融资困境更加突出,企业景气指数持续回落,政府投资能否有效带动社会投资还不明确。
就业压力逐渐加大,农民工失业现象开始出现
尽管2008年全年新增就业超过1000万,超过预定目标。但根据相关部门的调查,10月份我国新增就业增长8％,低于前9个月9％的平均增速,这是最近几年来第一次出现增速下降；第三季度以后的用工需求下降了5.5％,这也是多年来第一次出现下滑。一些企业现有的岗位流失严重,沿海地区农民工返乡潮开始出现。失业人数的增长,不仅会影响消费增长,还会影响社会稳定,制约一些改革措施的出台。
尽管经济发展面临的不确定、不稳定因素在增加,但我国有良好的体制基础和强大的物质基础,有巨大的发展潜力、发展空间和发展活力,加快发展、科学发展的战略机遇期没有改变,健康发展的基本态势没有改变。
第一,我国有强大的物质基础和巨大的市场潜力。改革开放以来,我国基础产业和基础设施得到明显加强,形成了完备的工业体系,对经济、社会发展的支撑能力大大提高。我国正处在工业化、城镇化快速发展的阶段,人均GDP还处在较低的水平,地区发展很不平衡,13亿人口一多半在农村,投资和消费增长的潜力都很大,加快发展的内在动力很强,扩大内需的回旋余地很大。我国工业化、城市化、国际化、产业和消费结构升级还将持续较长一段时间,2020年之前国民经济仍具有持续快速增长的潜力。
第二,我国政府宏观调控的能力和实力大大增强。改革开放30年来,我们积累了较丰富的宏观调控经验。2008年,针对国内外经济形势的发展变化,我国政府坚持灵活审慎的宏观经济政策,适时调整宏观调控的方向和重点。尤其是第三季度以后,面对国际经济金融形势急剧恶化,又及时果断地采取了一系列有针对性的措施,如适当调高了部分商品的出口退税率,连续多次降低利率和款准备金率,增加薄弱环节的财政支出等。受此影响,一些重要经济指标在2008年12月份出现了好转迹象,这充分说明我国政府有着很强的宏观调控能力。同时,近年来政府财力明显增强,目前的财政赤字率还不到1％,离3％的国际警戒线还有较大空间。金融改革取得较大进展,金融体系总体稳健安全。外汇储备超过1.9万亿美元,支付能力大幅提高。我国的宏观调控实力大大增强。
第三,微观主体适应调整变化的能力也在提高。随着国企改制改革和民营企业的快速发展,我国企业应对市场环境变化的能力不断增强。比如,2005年汇改以来,人民币累计升值20％左右,劳动力成本不断上升,部分商品出口退税率下调,但我国出口仍保持了较快增长的势头,就是充分的说明。
第四,我国出口的产品仍有较强的竞争优势。改革开放以来,我国已经形成了一批有竞争力的产业和企业,综合配套能力和劳动力比较优势仍较明显,“中国制造”短期内尚没有足够的国际替代力量。而且,我国出口的产品大多是日用消费品,收入弹性较低,在质量、价格、性能等方面优势相当明显,所受到的冲击相对较小。
这些潜力和优势不仅是短期内保持我国经济增长的基础,也是全面建设小康社会的重要保障。
三、2009年宏观政策基本取向
进入2008年第四季度后,我国政府加强和改善宏观调控,政策方向有明显改变,政策力度明显加大。12月8日召开的中央经济工作会议,提出了2009年经济工作的五项重点任务：一是加强和改善宏观调控,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,要较大幅度增加公共支出,实行结构性减税,促进货币信贷供应总量合理增长。二是巩固和发展农业农村经济好形势,保障农产品有效供给、促进农民持续增收,要高度重视农民工就业和促进农民增收出现的新情况,最大限度拓展农村劳动力就业渠道和农村内部增收空间。三是加快发展方式转变,推进经济结构战略性调整,强调加快发展方式转变、推进经济结构战略性调整的大方向不能动摇,要调整国民收入分配格局、优化产业结构、改善城乡结构、调整地区结构。四是深化改革开放,完善有利于科学发展的体制机制,要完善资源要素价格形成机制,推进公共财政管理体制改革,加快金融体制改革。五是着力解决涉及群众利益的难点热点问题,切实维护社会稳定,实施更加积极的就业政策,全方位促进就业增长。
以“保增长。扩内需,调结构”为基调,将短期目标和长期目标有机结合
首先,保增长是2009年经济工作的首要任务。只有保持较快的增长速度,才能较好地解决就业问题,才能提高人均收入水平和改善人民生活质量。第二,扩大内需是保增长的根本途径。2009年将实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,真正把经济增长的基本立足点放在扩大国内需求上,利用这次国际经济结构调整的时机,加快形成主要依靠内需特别是消费需求拉动经济增长的格局。第三,加快发展方式转变和结构调整是保增长的主攻方向。会议首次提出了经济结构调整的四个方面任务,并把调整国民收入分配格局放在首位,强调了提高居民收入在国民收入中的比重。第四,深化重点领域和关键环节改革是保增长的强大动力。包括价格体制改革、公共财政管理体制改革、金融体制改革,以及增值税改革、成品油价税费改革、医药卫生体制改革等,这些着眼于科学发展的改革都将为经济社会发展注入新的动力和活力。第五,改善民生是保增长的出发点和落脚点。将把更多资金投向民生领域,减少居民特别是低收入群体在教育、医疗和住房方面的支出,增强居民的消费能力和消费意愿,既在短期内拉动经济增长,又能够促进经济结构转型,为长期可持续发展奠定基础。
以增加政府投资和结构性减税为重点,实施积极的财政政策
第一,落实好政府投资,尽快发挥带动效应。加快落实中央出台的扩大内需、促进经济增长的十项措施,保障4万亿元投资能及时到位。这4万亿投资未来两年将主要用于以下领域：一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度,加快棚户区改造,实施游牧民定居工程,扩大农村危房改造试点。二是加快农村基础设施建设。加大农村沼气、饮水安全工程和农村公路建设力度,完善农村电网,加快南水北调等重大水利工程建设和病险水库除险加固,加强大型灌区节水改造。三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设,加快城市电网改造。四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。加强基层医疗卫生服务体系建设,加快中西部农村初中校舍改造,推进中西部地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设。五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治,加强重点防护林和天然林资源保护工程建设,支持重点节能减排工程建设。六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步,支持服务业发展。七是加快地震灾区灾后重建。为尽快扭转经济下行的趋势,今年使用的投资可能会超过2万亿元。
第二,实施减税政策,增强企业投资能力和意愿。重点是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,可能适当降低增值税“一般纳税人”认定标准和提高“小规模纳税人”的起征点,促进企业投资和扩大内需。实施促进企业自主创新的财税优惠政策,鼓励企业技术改造,推动产业结构调整和技术升级。落实支持中小企业发展的税收优惠政策,促进就业。
第三,积极扩大国内消费,切实增强消费对经济增长的拉动作用。一是增加财政补助规模,提高中低收入居民收入比重。提高粮食最低收购价格,提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准,增加农民收入。出台相关财税扶持政策,提高城乡低保、抚恤对象等人员的补助水平。加大对中西部地区转移支付力度,缩小地区间收入分配差距。实施义务教育教师绩效工资,推进事业单位收入分配制度改革。二是健全农村流通网络和城市社区便民服务设施,满足居民便利消费、放心消费需要。三是进一步扩大品种,加大“家电下乡”推广力度。中央财政将再增加补贴,并根据各地农村需求,选择和增加补贴品种。
第四,努力稳定出口,稳定外需。一是继续提高部分产品出口退税率,继续减免农产品出口的出入境检验检疫费,降低纺织、服装产品出口检验费用,适当扩大中央外贸发展基金规模。二是适当扩大政策性银行出口买方信贷,鼓励商业银行开展出口退税账户托管贷款业务,扩大保单融资规模,缓解中小外贸企业融资困难。三是扩大国内有需求的产品进口。重点增加先进技术、关键设备及元器件和重要能源原材料等产品进口,增加重要战略物资储备。四是促进投资和贸易互动。鼓励外资投向高新技术、节能环保产业和现代服务业,大力发展国际服务外包,扩大先进型服务企业有关税收试点政策范围。
以确保金融体系流动性为重点,实施适度宽松的货币政策
第一,及时向金融机构提供流动性支持,确保金融体系流动性充足。取消对商业银行信贷规模限制,合理扩大信贷规模,保持货币信贷的合理增长。加大对重点工程建设、中小企业、“三农”、灾后重建、助学、就业等的信贷支持,加大对技术改造、兼并重组、过剩产能向外转移、节能减排、发展循环经济的信贷支持,有针对性地培育和巩固消费信贷增长点,促进经济结构调整和发展方式转变。
第二,拓宽大企业的融资渠道,切实缓解中小企业融资难问题。加快发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具,扩宽大企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场,为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。完善中小企业贷款担保机制,鼓励商业银行扩大对中小企业的贷款力度,帮助中小企业融资。鼓励和引导金融机构扩大出口信贷的规模,对符合产业政策的出口企业提供贷款贴息,探索在出口信贷中提供人民币中长期融资,放宽出口企业票据融资的条件。
第三,适时适度调整利率和存款准备金率。相对于美国0-0.25％的联邦基金利率和日本0.1％的无担保隔夜拆借利率,我国的利率政策处在进可攻、退可守的有利位置,运用空间较大。央行可能进一步放松货币政策,下调利率和存款准备金率,降低企业的融资成本,为银行提供更多的信贷资金,降低国债的发债成本,并预防“通缩”的出现。还可能下调再贴现利率,鼓励商业银行开展再贴现业务,活跃企业间商业票据市场,增强企业间的商业信用；也可能降低再贷款利率,为面向农村的金融机构提供流动性支持,并保持利率体系的平衡性和一致性。
第四,坚持区别对待、有保有压,配合积极的财政政策,着力优化信贷结构。将通过差别化存款准备金率、差别化利率、窗口指导、信贷政策指引等手段引导资金流向,将信贷资金投向战略领域、主导产业和支柱产业,继续限制对“两高”行业和产能过剩行业劣质企业的贷款。
第五,保持人民币汇率的基本稳定。加强对跨境资金的监管,防范“热钱”进出,稳定市场预期,保持汇率在合理水平下基本稳定。
以保内需、保民生为重点,积极推进关键环节和重点领域改革
全面实施增值税转型改革,实施好燃油税费改革；进一步研究实施扩大消费的财税政策,如提高所得税起征点等,增加居民消费需求。加快推进医药卫生体制改革,组织好改革试点,抓紧出台各项具体配套政策。推动电网输配分开,考虑允许地方政府投资城市配网建设和改造,完善输配电价,促进输电骨干网的建设。适度下放城市轨道交通的项目审批权,允许地方政府尝试多种投融资机制和运营模式,扩大城市轨道交通等基础设施投资。
四、2009年经济总体走势
2009年我国经济走势,主要决定于两个因素：一是世界经济的下滑程度,二是国内宏观调控政策力度。而这两点目前都有较大的不确定性,因此,对2009年我国经济走势预测也很困难。
经济增长率有可能达到8％
国内外多家机构都对我国今年的经济增长情况进行了预测。从最新的13家机构预测结果看,预测值最高为8.5％,最低为7.5％,均值为8.1％,差距不是很大。
如果按照目前的政策力度,4万亿元投资规模到位,并按两年平均分配,根据模型预测,2009年全年GDP增长速度在7.7％-8.1％之间。其中,第一产业增长速度在4.3％－4.6％之间,第二产业增长速度在7.9％-8.4％之间,第三产业增长速度在8％-8.3％之间。这一预测结果和大多数机构的结论还是接近的。
消费和进出口增长放缓,投资则具有较大不确定性
消费增长将放缓。在居民收入下滑、消费者信心下滑以及财富效应的反向作用等多重因素的作用下,消费持续增长的势头将在2009年发生改变。历史数据也表明,我国经济增长和消费增长有较为明显的滞后关系,即经济增长出现减慢在前,经过大约1年左右的时间,消费增速必然出现回落。从2007年第四季度算起,目前我国经济增长已持续回落1年时间,初步预计,2009年社会消费品零售总额增速在18％左右。
出口和进口增速双双进一步回落。随着美、欧、日发达国家经济集体陷入衰退,以及新兴市场国家与发展中国家经济增长显著减速,再考虑鼓励出口政策的时滞性,以及订单的时滞性,2009年我国出口增长形势严峻,尤其是上半年。国内扩大投资的政策会对进口产生一定影响,在一定程度上扭转进口快速下滑的态势,但作用不会很大,进口增速也将继续回落。初步预计,2009年进口增速可能在12％-13％之间,出口增速可能在13％-15％之间,贸易顺差将继续增长,但增速将下降。
投资增长则具有较大的不确定性。如果目前扩大投资的政策力度不到位,政府投资增长不能有效弥补社会投资下降,固定资产投资增速就可能下降；如果地方政府投资大规模膨胀,则又可能大幅增长。初步预计,如果4万亿元政府投资能按时到位,2009年全社会固定资产投资增速可能在24％左右。
经济增长速度前低后高,居民消费价格先降后升
受经济下行惯性和宏观政策时滞的共同影响,2009年第一季度经济增长速度可能在7.0％左右,甚至更低；上半年经济增长速度也可能低于8％。但随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策开始发挥效力,下半年的经济增速可能明显反弹。但这种反弹能否持续,则要看社会投资和消费增长能否续接。如能续接上,2010可能维持8％以上的较快增速；如不能续接上,2010年经济增长速度有可能再度下滑。至于何时能再次进入新一轮增长周期,还要看世界经济的恢复情况。毕竟,“出口一投资导向型”的增长方式不可能在一两年内得以完全转变。在国民收入分配结构没有得到根本改变的情况下,消费也不可能有较快、持续的增长。而没有消费和出口的带动,投资也不可能持续较快增长。
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