【关键词】 中小企业;应收账款;融资
我国中小企业在拉动GDP增长,创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等各方面做出了突出贡献,已成为我国国民经济中的重要组成部分。由于其自身的局限性,中小企业的发展受到各方面的制约,融资问题首当其冲。在我国,2007年《物权法》的出台从法律上保证了应收账款融资的可行性,扩大了中小企业可供担保的资产范围,包括存货和应收账款,这些资产变成可担保物,会使企业获得扩大生产的资金。企业以应收账款形式存在的巨大沉淀资金被盘活,有利于缓解企业特别是中小企业融资难的问题;有利于改善信贷结构、增强银行的竞争能力;有利于整个金融市场的繁荣。
一、应收账款主要的融资方式
应收账款抵押贷款流程及其特点
1.应收账款抵押融资的流程。应收账款抵押是指企业以应收账款的债权作为抵押担保而向银行、财务信贷公司等金融机构借款。一般由应收账款的债权人开出载有以应收账款作为抵押担保的票据,然后在规定的期限内从贷款机构在账款限额内取得现金。如果出让人到期不能偿还借款,则贷款机构有权行使应收账款的收款权来偿还票据本金、利息及其他费用。由于企业的信用状况和应收账款账龄等因素使应收账款的回收具有相当的风险,借款限额通常是应收账款额的6O%至90%。作为抵押贷款的应收账款,既可以由借款人收取,也可以由贷款人收取,一般情况下,往往不通知债务人,由借款人继续收取。
2.应收账款抵押融资的特点。首先通过应收账款抵押可以迅速的筹集到短期资金,以用来弥补临时性资金短缺,这种融资方式不需要增加企业的负债,有利于保证企业的信誉度。通过应收账款抵押可以加速资金的周转速度,提高资金的周转收益,也可以弥补交付的融资费用,降低企业的融资成本。其次由于应收账款的及时变现,消除了坏账隐患,减少了信用调查及应收账款坏账准备的支出。通过应收账款抵押的方式,可以利用代理机构及保收商的优势去收回账款,提高应收账款的回收率,使企业的资金管理更加及时和有效。利用应收账款融资也存在一些不利的因素。利用应收账款抵押融资往往会减少企业的既得收入,如果企业的信贷信誉不高,银行或代理机构就可能会索取较高的利率,增加企业的融资成本;银行或代理机构还会对企业提出一些额外的要求,比如企业应对债务人拖欠的应收账款负责,应收账款不能及时收回时企业应承担相应的损失等。
应收账款保理的流程及其特点
1.应收账款保理的流程。应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下,转让给商业银行,以获得银行的流动资金支持,加快资金周转。企业在明确自己对保理业务的需求的情况下,与熟悉自己企业背景和业务能力的银行进行沟通,阐明申请保理的理由和内在需要,按照银行的要求积极准备材料,帮助信贷人员完善贷审报告,最后签订协议。理论上讲,保理可以分为有追索权保理和无追索权保理、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。
2.应收账款保理的特点。首先银行是直接向企业购买应收账款,按标的应收账款一定的比率向借款人发放贷款以购买其应收账款,并通过收取应收账款的方式收回贷款,在应收账款叙做保理后,银行取代原债权人以受让人的身份为债权人,其性质是一种债权的买卖。其次应收账款转让以后,客户的信用风险通常转由贷款人来承担,并由贷款人提供账款管理和收账服务;同时,银行会收取保理费用,并获得了所购买应收账款项下的任何报酬。一般情况下,银行就不能再向企业主张任何权利。最后应收账款保理业务是一种表外融资业务,在财务报表上不再进行反应,不增加企业的负债,不影响企业的财务指标。
应收账款质押融资定义及其特点
1.应收账款质押融资的定义。应收账款质押是指应收账款的债权人将其对债务人的应收账款之债权向银行等信贷机构提供质押担保并获得贷款的行为。以其法律术语和制度设计来看,这种担保属于权利质权,应适用权利质权的普遍性原则。
2.应收账款质押融资的特点。应收账款质押的标的仅限于金钱债务,当债务人不履行债务时,质权人可以直接请求第三债务人向自己给付相应款项,避免了其他类型的质权在实现时通常需要的评估、折价或拍卖、变卖质物等繁琐程序。作为质押标的的应收账款,可以是既已存在的债权,也可以是有稳定预期的未来债权。既已存在的债权无论到期或未到期,将来的债权无论成立的条件是否完全具备,均无妨作为质押标,实践中运用较多的是未来应收款的质押。根据《物权法》第二百二十八条规定,以应收账款出质的,当事人应当订立书面合同,质权自信贷征信机构办理出质登记时设立。作为一类担保物权,必须到信贷征信机构办理出质登记后,当债务人破产时债权人才可以就此应收款项优先受偿。这种质押担保看似坚固,主债权人的债权能否实现,最终依赖于第三债务人的履行能力即其全部责任财产的多少,其安全性、可靠性需要加以考量。
应收账款证劵化运作流程及其特点
1.应收账款证劵化运作流程。应收账款证劵化的基本流程,是企业将应收账款汇集后出售给专门从事资产证券化的特设机构SPV,经过资产重组和信用增级后,在国内外的金融市场上发行有价证券进行融资。典型的应收账款证券化交易过程包括三个主要交易主体:发起人、特设信托机构和投资者,投资银行将这三个交易主体组织起来,构建一个严谨、有效的交易结构,保证融资的成功。
2.应收账款证券化的特点。流程的核心是SPV。SPV是一个专门从事应收账款证券化的中介信托投资机构,经营内容单一,发行资产支持证券是其法定的唯一收入来源,经营行为也受到严格的法律限制。SPV通常为原始债权人的全资子公司或控股公司,其发挥了至关重要的作用,处于核心地位。子公司或控股公司,其发挥了至关重要的作用,处于核心地位。流程的起点是“真实出售”。即发起人与SPV签订交易合约,将应收账款出售给SPV。如果发起人出现破产清算,应收账款在特设机构SPV的保护下,也不会被列入清算范围,从而实现所谓的“破产隔离”,即应收账款的质量与发起人的信用风险相互分离,使投资者的投资不会受到发起人信用风险的影响。流程的核心技术是“信用增级”。信用增级是指提高资产支持证券ABS的信用等级,以改善发行条件。应收账款信用增级可采用以下方式:一是发行人的信用增级,其中又包括直接追索权和超额担保两种主要方式。二是第三方信用担保,即由专门的担保公司进行信用担保。发行人超额担保首先剔除那些违约的、无法收回和不合格的应收账款;其次将合格的应收账款进行分类,乘以信用提升比例,进行加权汇总,得到可以用来支持发债的高级别应收账款;最后以最高级别应收账款为支撑发行ABS,并且所发行的ABS规模要小于高级应收账款的总额。第三方信用担保的方式是,当采取超额担保方式得到的高级应收账款不能支持证券本息时,则由另一实力雄厚的担保机构垫付资金,保证ABS本息的按期偿还。
《物权法》的出台基本从法律上保障了应收账款融资的可行性,又由于中小企业本身具有应收账款和存货等流动性资产较多的特点,说明中小企业完全具有应收账款质押融资的条件,事实上中小企业也迫切需要应收账款质押融资。鉴于《物权法》刚刚出台不久,许多法律制度还不是很完善,实际操作中肯定还有许多问题亟待解决,如风险分担、银行如何管理应收账款、融资具体方式的选择等问题。但这不会否定应收账款融资的可行性。中小企业应根据自己企业的特点和融资要求,选择合适的应收账款融资方式来盘活企业的流动资金,增强企业的发展能力。
参考文献
杨立新.物权法.高等教育出版社,2007
龚晋.论“应收账款”作为权利质押标的的合理性.北京教育学院学报.第21卷第4期
刘宝玉,孙超.物权法中的应收账款质押制度解析.甘肃政法学院学报.2007
陈福录.应收账款质押问题探析.河北金融.2007
唐松涛.应收账款质押融资法律风险防范.兰州学刊.2006
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