实际上有很多经济学的研究工作是帮助我们提出政策解决方案的。从过去的经济危机中,尤其是大萧条得到的经验教训,对我们今天的经济运行有着深刻的影响。这些经验都有助于美联储以及其它各国中央银行对这次金融危机的迅速反应。
这次金融危机并不是反映了经济学理论不能应对。经济现象发展很快,金融危机本身就代表着总是有让人吃惊的东西,而动态的金融危机经济学将有助于理解这些现象,这次危机也反映了这种模式。
这次金融危机告诉我们真正的问题是：代理人的问题。金融理论和金融危机理论的中心就是针对这些问题产生的批评。核心的问题是如何解决代理人问题,目前我们对这些问题的解决方案并没有和我们过去的研究文献非常吻合。
经济刺激方案是宏观经济学中一个很有意思的研究领域,目前很少人研究经济周期的现状可能会改变。另一个对现代宏观经济学的挑战就是对动态随机一般均衡模型的应用,目前的模型有对代理的传统处理方式,但没有强调如何反映金融磨擦,虽然也有大量的文献讨论金融摩擦,但却没有和一般均衡模型联系起来。我相信,这将是未来的一个重要研究领域。
对于信心问题的研究历来是宏观经济模型的重点部分,我们一直在谈论宏观经济主体关于信心面的各种冲击。这种分析的模式不会改变,但必须指出的是,目前的文献只是讨论了信息流动问题,并没有反映信心变化,如信心增长和减弱等情况。就目前来看,金融系统的确不能正常运行,除非信心增加。对于宏观经济学方面的担心也是类似这种理解引起的。这方面的研究我认为是经济增长方面的内容。
对于模型而言,总是会有一些问题。模型总是需要简化,问题是你选择如何简化,错误的简化带来错误的结论。这一点在模型应用于金融工程和政策决策当中也是如此,当模型和日常生活的直觉吻合时,模型就是有价值的。
有时候,我们不得不构建模型,但并不意味着决策就是使用这个模型的结果。这并不是贬低模型的价值,这只是说如果仅仅依赖模型进行决策,这就会让你的视野非常狭窄,这就是金融产品设计当中存在问题的部分原因。他们使用过于狭窄的模型,并且认为因此而设计的金融产品的风险很低。答案是：错。这些模型存在着一些问题,尤其是存在系统性风险时,问题更加突出。经济现象中存在着大量的偶然现象,这些偶然的异常情况是模型没有考虑的,尤其是在金融危机的情况下。在金融行业,过于依赖某些模型的现象会更少,符合常识的模型会更有价值。另外,学术研究的模型仅仅是学术研究的模型。
好的政策决策者不仅使用模型,他们还使用其它一切信息来源,这个道理在商业决策和政策决策当中一样。毫无疑问,伯南克是历届美联储主席当中模型分析能力最强的一个,但是这并不意味着他仅用模型来决策。而且美联储的模型非常简单,他们不仅用模型,而且运用历史经验来做出相应的货币政策和金融市场的决策。
我们目前对大萧条的理解已经超过凯恩斯时代,例如凯恩斯没有考虑金融供给因素,随后弗里德曼考虑的是货币供给。现代经济研究有着更深刻的理解,并且进一步发展了数量分析方面的研究。在这方面,一篇重要的文献把大萧条称之为“死萧条”,该文章指出,价格的上升将导致价值的丧失,目前我们认识到这方面的问题,并且知道这是由于金融在其中起着加速的作用,认识到这一点,是伯南克们在应对危机中做得更好的重要基础。
有些人总是翻阅圣经,他们总是力图从圣经中找出所有的答案,这是一种人类天性。我们总是在这些伟大的思想之上开始研究。我们目前已经做的工作不仅是力图使得这些想法更加精确,并且试图发现新的东西。目前已经研究出一些有意思的现象,这些凯恩斯并没有发现。例如,凯恩斯没有讨论过金融中介问题,但在金融发展中这是很重要的。
至于对经济和金融危机的预测,显然,金融危机是无法预测的。经济学家可以告诉你各种风险,但是如果准确地告诉你什么时候发生,那就是一件奇怪的事情。预测对于经济学家而言是一项难以完成的任务,这也是经济理论本身的一部分。
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