中信证券分析师许彪估计。在三季度消费旺季刺激下,白酒行业景气存在加速回升的可能。消费税的调整不会改变白酒行业景气回升态势,也不会改变白酒行业中长期发展趋势。维持行业“强于大市”评级,一线白酒企业建议重点关注贵州茅台和泸州老窖,二线白酒企业建议重点关注山西汾酒和古井贡酒。
造纸行业：关注领先行业复苏中的公司
3～5月份纸业实现销售收入1067亿元,较1～2月份增长94.1％,同比下降7.6‰实现利润总额48.4亿元,较1～2月份增长239.1％,同比下降35.2‰纸品产量2290万吨,同比增长3.5％；毛利率已经回升至12.8％,已经超过去年一季度和三季度的水平,显示行业复苏强度并不弱。以各季度年化净资产收益率为指标,不同公司盈利恢复在时间上有所差异,于二季度至四季度总体表现为太阳纸业与华泰股份交替领跑、其他公司跟随的格局。其中太阳纸业将维持12.8～14.4％的年化净资产收益率,华泰股份为11.9～16.8％。
国信证券分析师李世新认为,06年以来纸业在A股市场的市净率比值为0.48～0.77,均值为0.62,目前为0.57,折价幅度不大,这大致反映了纸业当前复苏过程中的盈利能力和盈利增长状况。就领先复苏的公司而言,应超越其自身针对A股市场市净率比值的均值。维持行业谨慎推荐评级。维持太阳纸业、华泰股份、劲嘉股份“推荐”评级。
证券行业：交易量维持高位关注参股券商
上半年两市股基权成交额约为24.71万亿元,月均成交4.12万亿元,同比增长约42.13％；券商整体佣金收入初步估算同比增长51.32％。目前,在券商业绩有较好表现的基本面支撑下,部分参股券商股的活跃度要高于券商股,可关注,借壳或IPO预期题材。随着IPO重启的提速,近期市场对广发借壳和招商光大上市的预期强烈。在今年年初董正青案的判决以及6月份ST梅雁股份转让纠纷案的判定后,市场认为广发借壳的障碍基本已经扫除。同时,市场对招商和光大证券,特别是招商证券即将公开发行的预期强烈。随着券商股上市预期的明朗,参股券商股的公允价值面临重估。这会对参股券商股有短期刺激作用。
湘财证券分析师邓润秋认为,股指的继续上升将维持交易量在高位水平；同时随着IPO重启的提速,及中报业绩的超预期,可关注部分参股券商。个股方面：东北证券的业绩或有超预期表现,亚泰集团是其第一大股东,可关注。
用友软件：行业龙头09年存在发展机会
公司是国内从事ERP软件、财务软件以及其他管理软件开发的行业龙头。08年稳健经营,而09年核心任务是稳健与效益。由于09年经济形势较为复杂,国内外经济何时走出低谷难以判断,公司09年将立足现有资源,充分估计可能的负面影响,基本维持现有人员规模,谨慎控制各项费用支出。在保证效益的前提下,实现企业的稳健发展。公司09年将加大力度推广运维支持业务,提升客户对服务的认可,提高下游客户采购服务的比例,目前这一比例大约为30％,同时公司也将推动长期服务协议的推广,争取客户能够接受公司提供长期服务。公司将加大高端业务投入力度,公司认为09年客户需求较高的产品有NC、U9、EHR和BI等,今年签单情况很好,3月份订单量与去年持平。
东方证券分析师童胜等预计用友软件2009年、2010年的每股收益分别为0.50元和0.59元,维持对公司“增持”的投资评级。
特变电工：变压器稳步增长加快业绩提升
随着沈变、衡变、天变等募投项目的完成,预计09年底公司变压器产能将达到1.7亿千伏安。同时,由于公司220kv、500kv国网中标份额的明显增长,预计未来两年变压器业务将维持年均30％的增长。俄罗斯电网改造项目对公司来说是个长期利好。公司生产的变压器、电缆均为最受益品种。并且从地理位置考虑,新变、沈变均与俄罗斯距离较近,运输的便利也是看好公司的重要原因。预计俄罗斯电网改造项目将会在2011年为公司带来收益。考虑到特高压电网建设的加快,以及水电及大型坑口电站配套建设,预计2010年电网公司投资增速达到20％～25％。特高压业务增长,不仅令公司制造水平得到很大提升,而且更有利于毛利率的增长,加快业绩增长。
联合证券分析师唐晓斌表示,公司09年业绩增长主要是毛利率通过闭口合同的提升,而2010年则看重的是电网投资增速和市场占有率的提升,以及特高压业务占比增长对毛利率的修复；预计09～10年每股收益为0.81、1.00元,内在价值为27.3元,维持“增持”评级。
广电运通：AFC业务增长潜力巨大
公司主营业务是ATM和AFC货币自动处理设备及相关系统软件的研发、生产、销售和服务,以及ATM第三方运营业务等。目前,公司在国内ATM的市场份额已经跃居第一。公司营业收入以ATM销售收入为主,随着公司投入市场的ATM机数量的增加,设备维护和设备配件收入将大幅增长,收入增长主要受益于国内ATM需求的高速增长及有偿维护保有量增加。AFC业务增长潜力巨大,公司较国外知名厂商拥有本土服务优势,且产品完全满足运营技术要求,在轨道交通招标中享有较多优势。预计公司AFC收入将保持较高增速增长,2010年AFC收入有望超过2亿元。公司持续重视技术研发,技术研发成绩斐然,为后续发展奠定了技术基础。领先的技术优势使得公司在市场竞争中处于主导地位,有利产品线延伸,并能够更容易的获得下游行业的订单。
平安证券分析师段迎晟预计公司09-11年每股收益为1.17、1.44和1.76元,对应动态市盈率为23.93、19.44和15.91倍,维持“推荐”投资评级。
国阳新能：销售均价提升业绩超常增长
公司7月13日发布业绩预增公告,预计上半年净利润同比增长50％～100％。公司09年第二季度原煤收购价格395元／吨,此次价格变动10元／吨,幅度小于20％,按照《协议》规定,不需要经公司董事会及股东大会审议通过。公司内生产量增量不大,仍需集团资产注入实现爆发式增长。公司既有5矿合计权益产能约1931.18万吨,2008年实际产量1774万吨,通过景福、平舒煤业的改扩建权益产能增长约14.67％。而集团公司未注入矿井,合计产能达2500万吨左右。同时,公司拟设立国阳新能投资有限公司,加大了煤炭资源整合力度。分类产品价格差异大,价格较低的洗末煤销售维持在75％左右。按照业绩预增报告,公司上半年业绩超常规增长来自于销售均价的大幅提升。
西南证券分析师徐哲认为,目前煤炭板块加权平均市盈率水平为21.5倍,公司估值偏高,但考虑到公司未来较为强烈的资产注入预期,产销量实现翻倍可能性较大,给予“增持”评级,目标价45元。
文山电力：具有垄断优势受益电价上调
公司是文山州唯一的供电企业,具有垄断经营权,和当地经济发展密切相关。,公司股东云南电网对其大力支持。垄断经营和大股东支持使公司具有强大的竞争优势,难以模仿。自上市以来,公司一直保持高速发展,03～08年净利润年复合增长率达到35％。但据了解,大工业用户的开工率已在回升,且有新项目在建,用电量逐步回升。长期来看,文山州的区位优势正在提升,进入一个快速发展的时期,大力发展工业。作为文山州唯一的供电商,公司将随着当地经济的快速发展而腾飞。08年全国火电上网电价两次上调,而销售电价仅上调一次,因而电网企业已出现亏损。随着宏观经济的回暖,销售电价的上调将成为可能,公司作为供电企业,也将受益于此。
光大证券分析师崔玉芹预计公司09～11年每股收益为0.36、0.46、0.57元,对应动态市盈率为21、16、13倍,合理价格为9元,给予“增持”评级。
利欧股份：毛利大幅上升业绩超预期
公司近日公告09年1-6月归属于母公司所有者净利润与同比上升70％90％,超过公司一季报中预计的同比增长30％～60％。公司业绩超预期的主要原因在于在原材料价格依然保持低迷的情况下,产品销售价格依然维持相对高位,使得毛利率同比大幅上升,提升了整体净利润水平。根测算,公司二季度毛利率有望维持在26％左右,同比上升近8个百分点,使得上半年净利润率达到约11.6％,同比增长6个百分点以上。下半年伴随着海外市场逐渐复苏,公司整体产销和毛利率有望继续保持稳定,预计全年毛利率为24％。此外,公司获得高新技术企业认定,09年开始按照15％税率征收,下半年开始体现,预计将增厚全年7分钱业绩。
申银万国分析师吕琪表示,由于公司毛利率超预期以及获得15％优惠税率,预计09-11年每股收益为0.77、0.87和1.00元,维持“增持”评级。
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