流动性 偿债能力 融资能力
保持资产流动性是指具有保证支付到期债务的能力,流动性不仅要求维持日常运转的经营性流动性,还要求在危机情况下保证融资需求能及时得到满足,这两个条件之一得不到满足,企业就可能陷入财务危机之中,甚至有可能破产。
一、企业的偿债能力与融资能力
企业面临资金短缺,需要补充资金而向银行提出借款申请时,银行通常会根据企业具体借款期限的长短和借款品种的不同对企业进行偿债能力分析以确定企业可获得的融资额度。企业的偿债能力又可分为短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。
来看,流动资产又要强于固定资产,因为固定资产一旦形成往往无法变现,有时即使能变现,企业的损失也较大。此外,流动资产的不同构成对短期偿债能力也有不同影响。这就要求企业不能一味追求资产的收益性,而忽视了资产的变现能力,从而影响企业的债务清偿能力和融资能力。
例如,一个以土地前期开发和建设为主业的贷款企近几年的财务数据进行比较,具体数字见上表。
从该企业近年的财务数据可以看出企业07年较05年流动资产减少25.5%,流动资产的减少速度较快,而固定资产07年较05年增长?116.5%,增长幅度较大,导致企业的流动比率07年较05年下降20.7%,从资产结构占比中可看出该企业由于流动资产的快速减少,固定资产的快速增长导致企业的短期偿债能力有所减弱,而长期偿债能力有所加强。而从该企业的对外融资情况来看,企业近年来的借款结构并未有较大的改变,短期借款的比例未随着流动比率的降低而降低,企业的流动资产若不能及时归还到期的债务,将会直接影响到企业的生存,故该企业应及时根据自身资产结构的变化对企业的负债结构进行调整,以保证企业的长期稳定的发展。
2.债务结构上。债务结构即短期债务和长期债务的结构比例关系。短期负债的偿还期在一年以内,形成企业短期财务负担,偿债风险较大,这就要求企业在短期内具有较强的资金调度能力；而长期债务在一年以后偿还,有利于企业财务结构的稳定。
合理安排债务结构的另一个原因是对筹资成本的考虑,资本市场上的短期借款利息要低于长期借款,优化债务结构有利于提高企业收益。
此外,企业应加强对市场利率的走向预测,当利率呈上升趋势时,可增加长期借款的比例；而当利率呈下降趋势时,应适当增加对短期借款的利用。再贷款的难易程度也是另外一个需要考虑的因素,当企业再贷款的难度较大时,可考虑用长期借款来解决资金缺口；而当再贷款较容易时,可提高短期借款的债务比例。
资产、债务结构性错配最常见的就是短贷长用和短筹长贷,即企业将短期贷款用于投资回收期是短期贷款期限若干倍的长期项目投资导致流动负债大大高于流动资产或是金融机构基于高成长企业的前景,而采用短筹长贷的方式,支持企业搞长期投资。这种资产与债务的结构性不匹配直接加大了企业的资金风险,一旦银行日后收紧银根,企业将会进退两难。
参考文献：陈春霞.我国信用制度变迁中的企业融资方式选择.经济管理出版社,2006,12.周纳,王宛秋.企业会计报告分析与识别.企业管理出版社,2005,11.
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