中国应该采取的对策,具有重要的现实意义。
美国次级债危机成因
资料显示,美国绝大多数住房抵押贷款的发放者是地区性的储蓄银行和储蓄贷款协会,地方性的商业银行也涉足按揭贷款。由于这些机构的资金实力并不十分雄厚,大量的资金被投在住房抵押贷款上对其资金周转构成严重的压力。于是将这些信贷资产打包并以此为担保发行可流通的债券,让拥有长期资金的保险公司、投资基金甚至投资银行投资于这些债券。这样,抵押贷款发放者将利息收益的一大部分转移出去,获得其所需的资金,而投资于这类证券化资产的金融机构则获得与债券相类似的市场利息收益,这就是所谓的资产证券化。
美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次。第一层次是优质贷款市场,这些客户的个人信用分数在660分以上,贷款主要是选用最为传统的30年或15年固定利率按揭贷款。第二层次是“Alt-A”,该市场面对的客户信用分数低于620分,目前次级市场总规模大致在20000亿美元左右,其中有近半数的借款者没有固定收入的凭证。
统计数据表明,次级贷款这类高风险按揭贷款总额超过20000亿美元。目前,次级贷款超过60天的拖欠率已逾15%,有可能创下20%的历史新高。从目前的情况来看,这些次级贷款可能会损失掉15％到20％
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