2005年外国直接投资流入量呈现出相当大的规模。在2004年增长27%的基础上,又增长了29%,达到9160亿美元。所有主要区域的外国直接投资流入量都出现了增长,有的地区更是达到了前所未有的增长幅度,联合国贸发会议涵盖的200个经济体中有126个经济体的流入量有所增长。但是,世界范围的流入量仍远低于2000年1.4万亿美元的峰值。与上世纪90年代末期的趋势类似,近期外国直接投资的强劲增长反映了跨国并购,尤其是发达国家之间的跨国并购水平的提高。这一增长也反映了一些发达国家较高的增长率,以及发展中经济体和转型期经济体的卓越经济绩效。
2005年流入发达国家的外国直接投资达到5420亿美元,比2004年增长37%,而流入发展中国家的外国直接投资则达到了有史以来的最高水平——3340亿美元。从所占比例来看,发达国家吸收外国直接投资的份额有所增长,达到全球外国直接投资流入总量的59%。发展中国家所占的比例为36%,东南欧和独联体的份额大约为4%。
英国吸收的外国直接投资猛增1080亿美元,达到1650亿美元,从而成为2005年吸收外国直接投资最多的国家。美国吸收的外国直接投资有所下降,但仍是第二大接受国。在发展中经济体中,吸收外国直接投资排名与前些年相比保持稳定,中国和中国香港居首位,其次是新加坡、墨西哥和巴西。从区域角度来看,欧盟25个成员国是最受欢迎的投资对象,流入欧盟的外国直接投资达4220亿美元,几乎占世界流入总量的一半。南亚、东亚和东南亚地区的流入量为1650亿美元,占全球流入总量的五分之一,其中东亚次区域占区域份额的四分之三。北美地区排名第二,达到1330亿美元,接下来是南美和中美洲,为650亿美元。西亚地区的外国直接投资流入量为340亿美元,但增幅却达到历史最高值,为85%。非洲地区吸收外国直接投资310亿美元,成为该地区的历史最高值。
全球外国直接投资流出量为7790亿美元。发达国家仍然是外国直接投资的主要来源地。2005年,荷兰的外国直接投资流出量为1190亿美元,其次是法国和英国。然而,发展中经济体的对外投资出现了大幅增长,中国香港排名首位,为330亿美元。事实上,发展中经济体和转型期经济体作为外国直接投资来源地的作用正日益提高。这些经济体在上世纪80年代中期以前还很少,甚至是极少,而去年来自这些地区的外国直接投资已经达到1330亿美元,占全球总流量的17%。
亚洲地区：持续快速发展
2005年,南亚、东亚和东南亚地区的外国直接投资流入量达到1650亿美元,相当于全球流入量的18%。其中三分之二流向两大经济体——中国和中国香港。流入东南亚次区域的外国直接投资为370亿美元,其中排名首位的是新加坡,其次为印度尼西亚、马来西亚和泰国。流入南亚地区的外国直接投资要低得多,但其中一些国家的增长幅度却很大,印度吸收的外国直接投资达到历史最高水平,为70亿美元。
一半流入南亚、东亚和东南亚地区的外国直接投资来自发展中的母经济体,而且大多是区域内的经济体。从流入总量中可以看出,这些来源在过去10年的份额大幅增长,从1995年的近44%增加到2004年的近65%,发达国家来源地所占的份额则相应下降。
流入南亚、东亚和东南亚地区的制造业的外国直接投资越来越多,只是具体地点随着一些国家沿着价值链提升而有所改变。
南亚、东亚和东南亚地区也是新兴的外国直接投资来源地,2005年的流出量为680亿美元。虽然与2004年相比下降了11%,但中国的流出量仍然有所增加,而且今后几年似乎还会进一步增加。该地区许多国家建立了大量外汇储备,由此可能形成更多的外向直接投资。
流入西亚14个经济体的外国直接投资猛增了85%,这是发展中国家2005年实现的最高增幅,总增长量达到近340亿美元。石油价格居高不下以及由此带来的GDP迅猛增长是推动该地区外国直接投资大幅增长的主要原因之一。此外,监管制度进一步放宽,其重点涉及外国直接投资的私有化,特别是服务业。
阿拉伯联合酋长国是2005年西亚地区接受外国直接投资最多的国家,为120亿美元。其次是土耳其。进入西亚的外国直接投资主要流向服务业,其中包括房地产、旅游和金融服务业。
西亚正逐步成为对外直接投资的主要来源地之一。长期以来,该地区的石油美元一直存在国外,特别是美国的银行里,或者用之购进组合证券。目前,这种投资的形式和地点都发生了变化。与过去的高石油收入时期不同,现阶段的外国直接投资大量流向发达国家和发展中国家的服务业。与中国和印度这样的亚洲新兴巨人建立更紧密的经济联系是导致这一情况的动因之一。但是也有部分投资流入了欧洲和非洲。
拉美和加勒比地区：保持增长
2005年流入拉丁美洲和加勒比海地区的外国直接投资为1040亿美元,比2004年略有上升。如果不考虑离岸金融中心,2005年的流入量增加了12%,为670亿美元。经济增长和初级商品价格高涨是推动这一发展的主要因素。该地区2004年至2005年的GDP增长率特别高,25年来首次超过了世界平均水平。对初级商品的强劲需求推动了区域贸易收支状况的改善。流入该地区的很大一部分外国直接投资是再投资收入,从中反映出公司利润的显著提高。该地区各国吸收外国直接投资的情况不尽相同：流入量下滑的有巴西、智利和墨西哥,升幅较大的是乌拉圭,哥伦比亚增加了两倍多,委内瑞拉几乎翻了一番,厄瓜多尔和秘鲁分别增长65%和61%。
从行业角度来看,进入服务业的外国直接投资在总流量中的份额继续下降,从2004年的40%下降到2005年的35%——与其他区域相比,这个份额很低。一些跨国公司继续从该区域撤出,在公用事业领域与东道国产生的纠纷是其中的原因之一。尽管该区域的一些国家出台了限制性更强的政策,但是流入初级产品行业的外国直接投资仍有大幅增长,该领域吸收的外国直接投资占该地区吸收总量的25%。
由于拉美和加勒比海地区的跨国公司主要在电信和重工业领域收购资产,2005年该地区的外国直接投资流出量增长了19%,达到330亿美元。由于此类投资的很大一部分在拉美和加勒比海地区内部运转,因此也推动了该地区外国直接投资流入量的增加。
非洲地区：大幅激增
非洲吸收的外国直接投资从2004年的170亿美元猛增到2005年的310亿美元,创造了新的历史记录。尽管如此,该地区在全球外国直接投资中所站的份额仍然很低,仅略高于3%。南非吸收的外国直接投资最多,占该地区吸收总量的21%,主要原因是英国巴克莱银行收购了南非的联合银行集团。埃及位居第二,接下来是尼日利亚。与以往一样,除了苏丹等少数国家外,该地区34个最不发达国家大多只吸引到很少量的外国直接投资。非洲地区外国直接投资的主要来源地仍然是美国和英国,其次为法国和德国,但二者差距甚远。流入非洲的外国直接投资多数为“绿地”投资。
2005年非洲地区吸引的外国直接投资主要流向自然资源领域,特别是石油行业,但服务业如银行业也比较突出。制造业吸引的外国直接投资少于自然资源和服务业。然而,一些行业性的动态却值得重视。汽车业跨国公司在南非设立了出口外向型生产设施,从而创造了就业机会和出口收入。相反,由于市场分化、基础设施不良和熟练工人匮乏,再加上多纤维协议下确定的配额在2005年结束,造成莱索托等国家的成衣业出现一定程度的撤资。这种撤资表明,优惠市场准入本身在全球化环境中尚不足以吸引和保持制造业的外国直接投资。非洲国家要形成国际竞争力,就必须通过在有形基础设施、生产能力、扶持私人投资的体制机构等方面建立和培育本国能力,从而在出口部门与其他经济部门之间建立必要的联系。
东南欧和独联体：稳步发展
东南欧和独联体在2005年吸收的外国直接投资相对较高,为400亿美元,比上年略有增加。流入该地区的外国直接投资主要集中在三个国家：俄罗斯、乌克兰和罗马尼亚,它们占该地区流入总量的四分之三。该地区外国直接投资流出量连续第四年实现增长,达到150亿美元,仅俄罗斯一国的流出量就占到了87%。该地区各个国家对流入和流出的外国直接投资有不同的政策重点,反映出它们经济结构和体制环境的不同。就俄罗斯、阿塞拜疆和哈萨克斯坦等以自然资源为基础的经济体而言,政策问题大多关系到如何掌握好国际石油价格高涨带来的意外收入,以及界定,或者说重新界定政府的作用。
发达国家：止跌回升
2005年,发达国家吸收的外国直接投资增长了37%,达到5420亿美元,占世界总量的59%。其中有4220亿美元流向欧盟的25个成员国。作为2005年全球最大的外国直接投资接受国,英国吸引的外国直接投资为1650亿美元。其主要原因是,英国的壳牌运输贸易公司与荷兰皇家石油公司合并,交易价值高达740亿美元。吸收外国直接投资大幅增长的其他国家还包括法国、荷兰和加拿大。欧盟10个新成员国共计吸引340亿美元,比2004年增加19%,再创新高。美国的流入量为990亿美元,比2004年减少了很多。虽然发达国家流入总量的90%以上来自其他发达国家,但发展中国家的跨国公司也做了一些可观的投资,如中国联想集团收购IBM公司的个人计算机部门。
由于壳牌公司的兼并,荷兰2005年在外国直接投资来源地排名中名列前茅,其次为法国和英国。然而从总体来看,发达国家的流出量略有下降,从6860亿美元减少到6460亿美元,主要原因是美国的流出量有所下降。2004年颁布的《美国就业机会创造法》是造成美国外国直接投资流出量下滑的原因之一,该法允许对国外子公司转回美国的收入按低于常规的税率征税,导致再投资收入的一次性下降。
从行业分布来看,流入发达国家的外国直接投资在第一产业、制造业和服务业三个领域都有上升。与全球趋势一致,自然资源领域吸引的投资大幅增长。就制造业而言,欧盟的一些新成员国,尤其是捷克、匈牙利、波兰和斯洛伐克作为汽车生产首选地点的地位得到了巩固。欧盟新成员国的比较优势很可能还会保持一段时间,它们的汽车产量预计在今后5年内可以翻一番,达到320万辆。
2005年,发达国家在政治上对外国直接投资诸方面情况的讨论很热烈,有关跨国并购的讨论尤其如此。一方面,有些国家,特别是欧盟10个新成员国继续推行私有化,调低公司所得税,并且出台新的鼓励办法,以吸引更多的外国直接投资。另一方面,由于并购活动增多,一些国家的关注程度也在与日攀升。例如,处于国家安全考虑,中国中海油公司收购加州联合石油公司受阻。
发展前景：短期内继续增长
从世界范围来看,外国直接投资流量在2006年可能会进一步增长。这个预测的依据在于经济继续增长、公司利润增加——由此带来股票价格上升,从而推动跨国并购价值的提高——以及政策的自由化。2006年上半年,跨国并购比2005年同期增长39%。然而,也有一些因素可能阻碍外国直接投资的进一步增长。这些因素包括石油价格居高不下、利率上升,以及通货膨胀压力提高,从而制约大多数区域的经济增长。另外,除了世界某些地区地缘政治紧张以外,全球经济的各种不平衡也增加了外国直接投资发展的不确定性。
发展中及转型期国家对外直接投资
虽然发达国家的跨国公司在全球外国直接投资中占据主要地位,但研究不同的数据来源可以看出,来自发展中经济体和转型期经济体的私有企业和国有企业正逐渐成为国际舞台上越来越重要的角色。它们通过对外直接投资向外扩展,为有关的母经济体提供了发展的机会。然而,这种扩展在世界不同地区的东道国引起的反应好坏参半。有的国家欢迎更多来自这些经济体的外国直接投资,并将其视为资本和知识的新来源之一；另一些国家则将其视为新的竞争。
2005年,来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资为1330亿美元,大约是全球对外直接投资流出量的17%。不计来自离岸金融中心的外国直接投资,总流出量为1200亿美元,创造了新的历史最高记录。2005年来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资存量大约为1.4万亿美元,占全球总量的13%。1990年,对外直接投资存量超过50亿美元的只有6个发展中经济体和转型期经济体,到2005年,已经有25个发展中经济体和转型期经济体超过了这个目标。
从行业角度来看,来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资大部分流向第三产业,尤其是工商、金融和贸易领域。然而有报告显示,也有大量外国直接投资进入了制造业,而且近年来也有部分投资进入了第一产业,如石油勘探和矿业。
随着时间的推移,来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资的地理构成也有了变化。最突出的长期动态是,亚洲发展中经济体作为外国直接投资来源地之一,正稳步增长。发展中亚洲在来自发展中经济体和转型转型期经济体国直接投资存量合计中所占的份额在1980为23%,1990年增加到46%,2005年上升到62%。相反,拉美和加勒比海地区的份额从1980年的67%下降到2005年的25%。2005年,发展中经济体和转型期经济体对外直接投资存量最大的分别是中国香港、英属维尔京群岛、俄罗斯、新加坡和中国台湾。
这些外国直接投资新来源的出现对于低收入东道国或许特别具有相关意义。来自发展中经济体和转型期经济体的跨国公司在许多最不发达国家成为重要的投资者。对来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投资依赖程度最高的发展中国家包括中国、吉尔吉斯斯坦、巴拉圭和泰国,以及一些最不发达国家,如孟加拉国、埃塞俄比亚、老挝、缅甸和坦桑尼亚。事实上,来自发展中国家的外国直接投资占一些发展中国家吸收外国直接投资总量的40%以上。
贸发会议的估计数字表明,南南外国直接投资在过去15年中扩展特别快。发展中经济体和转型期经济体的流出总量从1985年的近40亿美元增加到2004年的610亿美元。其中大多数流向其他发展中经济体或转型期经济体。事实上,这些经济体之间的外国直接投资从1985年的20亿美元增加到2004年的600亿美元。南南外国直接投资的大部分在形式上属于区域内投资。事实上,2002—2004年期间,亚洲内部平均年流量估计为480亿美元。拉丁美洲在发展中国家类别中位居第二,这主要是受阿根廷、巴西和墨西哥投资者的推动。非洲区域内流量估计为20亿美元,这尤其反映出南非流向非洲大陆其余国家的外国直接投资。区域间南南外国直接投资主要是从亚洲流向非洲,其次是从拉丁美洲流向亚洲。
过去10年来,发展中国家跨国公司的数目和多样性不断增加,这在很大程度上归因于全球化对发展中国家及其经济的持续影响。这方面的动态关系错综复杂,但其中最重要的是竞争与机会的结合,以及与发展中区域和发达区域自由化政策的交错影响。随着发展中经济体加大对国际竞争的开放,它们的公司在国内市场和国外市场上必须越来越多的与其他国家的跨国公司展开竞争,而外国直接投资可以成为它们战略的重要组成部分。这种竞争反过来又推动它们改善经营,促进发展本公司的竞争优势,从而提高在国外市场上竞争的能力。
发达国家跨国公司最有可能利用的是建立在对技术、品牌和其他知识产权等资产所有权基础上的自身特有优势,而有证据表明,发展中国家跨国公司则更多地依赖于生产加工能力、网络和关系以及组织结构等形成的企业特有的其他优势。不过,不同国家、部门和产业之间的差别较大。
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