央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新1月10日在其博文中表示，中国最大的威胁是通缩。
钮文新称，中国2014年最大的威胁不是通胀，而是通缩，并未是以CPI为依据。而是从通货原理出发，透视真实的货币供给。“有人说，中国的M2已经超过100万亿元，但在我看来，真正可以实现流通的广义货币不到80万亿，有近25万亿元货币已经被央行锁定。”
钮文新表示，再有就是“锁长放短”的货币政策，使得商业银行不得不用更多的短线货币维系现有的资产总量(比如贷款)，流动性需求大大提高，所以它们必须大力发行短期理财产品，借入短线资金，以应对快速周转的需求。
“商业银行短期流动性需求越来越大，而短期存款是不是也需要上缴法定存款准备金？当然，只要跨越法定交款日，哪怕是一天也跑不了。这显然更加大了商业银行上缴法定存准的力度。由此导致一个结果：表面看，货币总量不少，但货币期限越发趋向短期化，能够用于实体经济放贷的资金越来越少。”钮文新说。
钮文新指出，还有就是“厉行节约”带来的财政盈余。“我们当然坚决支持中央厉行节约的精神，但这笔钱理论上必须存入商业银行才可以确保商业银行流动性平衡。否则，一方面是央行‘锁长放短’，导致货币机制性收缩；一方面是财政把钱存在央行账户，那结果不会是通货紧缩吗？我认为一定会发生通货紧缩。”
钮文新强调，判断通胀通缩往往看CPI，但在中国和世界现实的历史条件下，仅仅关注CPI一定会片面地理解货币问题。一切僵化和教条的做法，都会对中国经济构成巨大伤害，而我们“正在进行时”。
(责任编辑：DF120)
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