【关键词】 财务杠杆 财务风险 资本结构
一、问题的提出
在改革开放的市场经济条件下,利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营已经成为大多数企业的主要发展途径。而企业在运用负债方式筹资时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象被称为财务杠杆。财务杠杆体现了企业在筹资活动中债权资本的作用,而由于实际操作中财务杠杆受各种因素的影响,在获取财务杠杆利益的同时,也伴随着一定的财务风险。因此,在市场经济条件下,企业要想取得良好的效益,必须客观分析财务杠杆对企业的影响。
国外学者对财务杠杆的研究与应用在上世纪90年代就已相当成熟,而且普遍采用了实证的方法,他们在财务杠杆与本量利分析的关系、与经营风险的关系、影响财务杠杆的因素和财务杠杆的测算公式的准确度比较等方面做了深入的研究。Bruce Ha中国农业会计,2005.
王晓武：财务杠杆与财务风险关系再思考.财会通讯,2006.
邓家姝：财务杠杆系数及其应用.财会通讯,2008.
周苹英：适度负债发挥财务杠杆作用.中央财经大学学报,2011.
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