但是,面对一个可能是政策陆续出台、加剧市场震盪、结构调整分化明显的2010年,更多要关注随着政策的调整,一些比较符合政策调整方向的產业,可能会有一些好的机会,这也是选择基金时所要关注的内容。
新年伊始,年底前A股大盘的强势震盪仍然让人记忆犹新。当时為了赶上融资末班车,新股密集发行,叁周内竟然有30只新股连续发行;加之国务院遏制房价的措施密集出台,所以,大盘不堪重负,选择向下也情有可原。那麼,走过了动盪的2009年,站在2010年的起点,我们如何把握新一年的行情呢?
调整基金组合
如何佈局基金投资,该用何种策略进行配置基金,以便更好的面对未来不确定的市场变化,可谓是老生常谈,但是每次都有一点新变化,也就是说凡事因时而变,市场因势而变。
基金投资也要顺应形势,及时调整基金组合,适应新市场变化的新策略。2010年调整基金组合的方法主要是:减持指数型基金,增加混合型基金配置,关注股票型基金配置。
凡事都有两个方面,虽然2009年指数基金较主动管理的股偏股型基金取得了更好的收益,但对於2010年的基金表现,指数基金的表现不一定能比主动型基金强,也就是说,指数基金不一定继续独霸天下。
2010年的A股市场,随着各种政策的不断出台,以及週边市场不确定性的不断增加,其震盪频率和幅度将会不断的加大;加之2010年初大部分指数的成份股将出现大调整,对於基金来说,将引发指数型基金的换仓行為,指数基金在此期间将不能占太大的优势。
相反震盪的市场更加考验基金管理人对基金的运作及把握能力,市场行情的不断调整,或更有利於主动型基金。在以往的市场变化中可以领略到这一点,最明显的对比就是2009年8月份以来,由於对通胀的担忧、流动性紧缩预期和上市公司业绩的提前预支,市场进入结构化震盪阶段,行业风格转换,各类基金业绩分化特别明显。据有关资料统计,2009年8月份截至11月底,指数型基金平均跌幅达8.04%,明显大於股票型基金4.65%的平均跌幅和混合型基金3.95%的平均跌幅。
在市场震盪幅度加大的情况下,主动管理能力比较强的混合型基金和股票型基金将会有所表现,因為其整体仓位调整的空间相对比较大。例如动态灵活配置型的股票仓位一般在30%~80%之间随时调整,而且债券投资部分也是可以灵活调整的,这样对於混合型基金,它获得一个稳健回报的概率较大。同时,管理能力比较强的股票型基金也会有不错的表现。
投资应注意经济下一步走势
在下一步财政、信贷政策上,大规模的财政、信贷政策,是各国应对国际金融危机普遍採取的措施。另外,世界经济復苏必然会增加对一些產品的需求量,反映在国际市场上就是一些重要商品价格可能会有变化。此外,随着经济復苏,各国在刺激经济的货币政策上可能上调利率,也必然会对整个经济包括物价產生影响。
如何看待市场的下一步走势?华安财產保险有限公司李安民副总裁提醒说要从资金面、政策面及投资者面等各个方面来观察市场下一步的走向。
第一,要看海外的市场上全球经济復苏的情况。原因是大陆对外贸依赖度大,外部需求復苏对经济增长是很重要的影响因素,所以要关注海外市场;第二,看未来政策是否连续性能使经济持续的增长,这是最根本性的因素;第叁,则要看信贷及货币方面的政策能否為经济復苏提供适度的支持。此外,还看投资者的情绪:机构投资者在想什麼。
慎待基金排名
基金排名在一段时期内,仍然是大多数投资者关注的热点,也是市场舆论的焦点。但事实上,年终排名并无太大意义,投资者应该更关注叁年或者五年的排名。
从以往来看,每年的排名与上一年相比往往大相径庭,甚至有很多人感到疑惑,為什麼一开始发行就被投资者热捧的基金,买完后却成绩平平?这就是大家只看排名买基金的一个误区。其实,每年这个基金排名只能提供某一个时点或者时间段的净值表现情况,没有更大的说服力。当投资人看到排名表时,更要把歷史资料查一下,看一看从歷史的一段时间叁年或者五年甚至十年,这支基金的整体收益情况以及波动幅度到底是什麼样的,比较之后会发现,有的基金在整体单年牛市情况下回报很好,但在熊市的环境裡,相对就比较差。
对於某支基金来说,风险和收益始终是一条正相关曲线,也就是说如果你冒更高的风险,往往也会得到更大的收益,但出现亏损的几率也不小。可以想象一下,就是在同一年内的不同时间段,基金也会有不同的表现;如果一支基金从年初到年底假设收益率达到30%,但是波动率却很大,那麼在年内的某一点位进行购买,有可能到年底还是赔钱的。对於投资者来说,真正能够把收益落到钱袋子裡是关键的,基金如此,股票也是如此。这样,投资人在选择基金的时候,就要将收益率与波动率相结合,慎待基金年终排名,要仔细借鉴分析,而不是拿来就直接用。
未来市场走向如何?毫无疑问,在经济强劲復苏的大背景下,未来市场长期螺旋式上升的趋势应该是能够持续的。但是面对一个可能是政策陆续出台,加剧市场震盪、结构调整分化明显的2010年,更多要关注随着政策的调整,一些比较符合政策调整方向的產业,可能会有一个好的机会,这也是选择基金时所要关注的内容。资產配置上Andrew Cates则建议投资者「超配」亚洲股票资產,以及可关注对週期比较敏感的商品品种与美国高收益的信贷產品。此外,政府债券、房地產信託投资基金產品以及与通胀掛钩的债券、现金资產则建议减持比例。
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