「风水轮流转,今年到我家」,市场上的这些指数并没有明显的优劣之分。投资者应该清晰了解自己的投资需求和风险偏好,根据自己的需求进行重点投资;或者选择风格不同的指数基金进行互补性搭配。
近日,大陆的资本市场连续出台了两个重大政策:融资融券和股指期货终於获批通过,存款準备金率上调0.5%。前一个可看作是大陆证券市场的一个「成人礼」,而后一个则应该算作是「紧箍咒」。那麼,后市会如何演绎呢?
是蓄势大涨还是风险积聚?
最终能决定大陆股市的力量,不是资金,不是技术,而是政策。从2009年12月到现在,新股上市的密度、速度,可谓前所未有。面对疯狂IPO不止,股市唯一的正确选择就是,以抑制大盘上涨削减市场投资者的博利空间,换句话说,放纵大盘疯狂上涨的前提之一必须是IPO节奏减缓。
而不久前央行又突然宣佈「提高银行存款準备金率」。政策调控、抑制流动性过剩,抑制可能出现通胀的政策努力非常明确。这样的政策背景,儘管股市大盘一直保持着向上震盪的态势,但盘中一直缺乏主动推动大盘上涨的力量。
因此,目前大盘存在突破的双向选择,向上向下都可接受。从目前政策价值导向看,如果新股发行继续保持这样的速度、规模,大盘在春节前不排除向下一跌,以消化政策持续调控所积累的市场隐忧。事实上,如果春节前大盘完成一跌不是坏事。现在不跌,节后也会跌,盘中积累的不良因素,需要大盘下跌来消化。春节前跌了,春节后的行情则可能走得更為流畅。
投资指数基金也要讲究方法
配合大盘走势,具体的基金投资该如何操作呢?怎样合理投资指数基金?在选择时,不同的指数基金之间,是否真的有差别呢?
答案肯定是「有」。目前市场上的指数基金有很多,它们追踪的指数也不尽相同,有的是沪深300,有的是上证50,有的是深证100等。如果连这些指数到底代表着什麼都搞不清楚,那麼投资还真的是一头雾水。就拿目前市场上最常见的几个指数来举例,近两年来中证500指数的涨幅最佳,上证180指数的涨幅最靠后,两者之间差了有近30%。所以,即使投资者都是投了指数基金,由於基金跟踪的指数不同,也会造成收益完全不同。
不过,「风水轮流转,今年到我家」,市场上的这些指数并没有明显的优劣之分。投资者应该清晰了解自己的投资需求和风险偏好,根据自己的需求进行重点投资;或者选择风格不同的指数基金进行互补性搭配。
如果投资者对某行业未来上涨较有把握,但不擅长精选个股。可根据指数的特徵来选择指数基金,从而分散风险,同时获得超配带来的额外收益。举例来说,2009年一季度房地產业、机械设备行业表现较好,因此深证100ETF、融通100涨幅居於指数型基金前两位;二季度房地產业、採掘业、金融服务业表现良好,指数型基金中易方达上证50、华夏上证50涨幅居前。
如果投资者对短期市场趋势判断较准,则可以运用战术配置的方式,力求抓住阶段性行情;看不清市场的投资者,最好配置高行业覆盖度的全市场指数,旨在不错过中长期大趋势。
假使你是长期投资者,那麼投资中小盘应该是一个战略选择,因為这是一类波动大但长期收益高的股票。中证规模系列指数近年走势体现了这一判断,中证500和中证700指数长期回报居前,中证100指数排名最后。如果你风险承受能力较高,预期持有基金时间较长,中小盘风格指数基也是应当优先考虑,当前主要有深圳100、中证500两类指数基金可供选择。全市场指数胜在均衡,上证50和中证100这样的大盘指数相对稳定,稳健或者保守型投资者可将其作為核心配置。此外,当市场步入蓝筹行情时也可短线介入大盘指数。
不同指数标的带来的差异最為显着,但是如果选择了两支相同标的的指数基金,如都是追踪沪深300指数时,该如何操作呢?这时,投资者就要再进一步考虑其他因素的影响。跟踪误差、基金规模、费率以及基金公司管理经验,这些都是需要考量的地方。尤其是购买一支全新的指数基金时,基金公司管理经验便更為看重。所以,投资者不妨将相同标的的指数基金做一个表格,将它们的各个考量因素都列出来,这样做就能一目了然了。
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