最佳舞台—香港资本市场
2009年,在香港首次招股上市的企业集资额共达2438亿,為全球最大。其中最大宗為中国民生银行於2009年11月在香港上市,集资312亿。另一大型IPO个案為中国太平洋保险於2009年12月在港上市,集资241亿。由於从事原铝產销之全球最大铝生產商俄罗斯铝业联合临近中国,所以成為中国此个全球最大铝消费国的主要外部供应商之一。而作為蒙古2009年首9个月煤炭出口销量计最大的煤炭生產商之一的南戈壁,其炼焦煤、优质动力煤及动力煤產品均售予中国客户。鑑於这两家资源企业都以大陆為策略性发展市场,所以都选择於2010年初来港上市,作為未来与其他企业策略性合作的据点,并在港集资分别最多26亿美元及31亿港元。俄铝将用集资所得减债,而南戈壁则用作加强其蒙古煤矿场的產能、配套基建及勘探工作。
最佳拍挡—国际投资者与上市台商互惠互利
当2009年初环球资本市场仍剧烈震盪时,云集香港的国际投资者已把握投资先机。继全球最大餐饮集团百胜餐饮於2009年3月及10月分别动用5.1亿及3亿购入於香港上市之中国餐饮商小肥羊20%及7.3%权益后,大型美资私募基金TPG Capital亦於2009年5月向香港上市女鞋零售台商达芙妮认购5年期可换股债券及认股权证,总投资约10.2亿。另一大型美资私募基金贝恩资本於2009年6月投资约18.0亿於国美电器的可换股债券。投行巨擘高盛之联营公司亦於2009年9月投资於香港上市之中国汽车厂商吉利的可换股债券及认股权证,总投资约25.9亿港元。自相关投资公佈后,小肥羊、达芙妮、国美及吉利之股价分别上升60%、103%、201%及121%。
最佳部署—TDR
继中国旺旺、巨腾、精熙国际及新焦点后,方便麵、糕饼及饮品製造台商康师傅、机车零件及引擎產销台商越南製造加工、灯具產品生產台商真明丽、太阳能单晶硅锭產销台商阳光能源及数码电视接收產品製造台商圣马丁之TDR亦分别於2009年12月份上市。9家有在香港上市的TDR企业中,已有2家TDR跌穿招股价。由於TDR数量渐渐增多,投资者投资TDR的意欲将更為审慎。
另一方面,台商亦可先在香港上市,在香港上市达半年后,再回台湾发行TDR。此安排相比直接於台湾上市,台商在香港可在快捷的时间表及明确法规下招股上市,并获国际投资者垂青,於香港构建具强大再融资及收购兼併能力的平台。台商更可藉TDR,以更简便方式回台上市,并吸纳台湾本地投资者,為台商打造最理想之港台资本市场通路。
最好题材—大陆内需或创新
大陆休閒服零售及大陆最大多功能布生產台商洪良集团於2009年12月24日在香港主机板上市,吸纳资金10.8亿港元,兆丰资本為独家主办劵商。洪良成為2009年唯一在香港主机板上市的台商,亦為大陆国体育用品零售台商宝胜国际以来最大型的台商在港上市个案。洪良股价於2010年1月18日收报2.53港元,创上市后新高位,估值為2008年及2009年市盈率18.4及10.7倍,比2.15港元招股价升近18%。
香港上市台商康师傅股价於2009年底升至19.2港元,估值达2009年市盈率35倍。殯仪服务供应台商中国生命於2009年9月9日在香港创业板上市,集资1.08亿。股价於2009年底报1.39港元,為2008年市盈率347倍,比招股价0.72港元涨近93%。可见台商只要具备中国内需或创新题材,依然可於香港成功上市,并获得国际投资者认同及理想估值。
最强指数—兆指
兆丰港股台商指数於2009年由3177点急升115%,至6838点,表现优於国企指数、恆生指数、上证综合指数及台湾加权指数全年分别為62%、52%、80%及78%的升幅。可见兆指於2009年跑赢两岸叁地的主要指数。兆指自2005年6月3日成立以来,一直大幅跑赢恆指,自2002年1月1日基準日起,近八年来兆指上升583%,大幅超越同期约92%升幅的恆指。
於2009年,15家兆指成份股中,股价升幅最大的叁家為达芙妮、巨腾和真明丽,分别按年升396%、377%和271%。而四大成份股包括康师傅、中国旺旺、富士康和裕元,分别按年升114%、69%、251%和47%。虽然亚洲水泥為按年升幅最小的成份股,但亦达19%。而升幅最大的在港上市台商為从事LCD面板之综合SMT生產解决方案的峻凌国际,股价上升约510%,兆丰资本亦為峻凌国际上市之主办劵商。
最强动力—内需、TDR及復苏概念
香港上市台商於2009年表现卓越的主因為内需、TDR及经济復苏。2008年第四季大陆推出4万亿元人民币投资计画和家电下乡及汽车下乡等政策,以刺激经济,尤其是内需,对达芙妮等零售台商有利,亦利好台资食品股,包括康师傅、中国旺旺及统一企业中国。而家电下乡及汽车下乡更令电子业从出口為主转型至增加内销。峻凌国际、冠捷科技、巨腾和敏实都分别因LCD电视、笔记本电脑及汽车销售造好而带动股价上升。
台商回台发行TDR於2009年亦对相关港股股价带来正面刺激。9家已发行TDR的台商,其港股於2009年都上升。除阳光能源因其多晶硅行业產能过剩,所以其港股股价全年升幅仅3%外,其餘8家的港股股价於2009年上升69%至377%。而出口占比大的鞋业生產台商九兴及裕元亦受惠於环球经济於2009年渐见復苏。
出色舞者—台商将於香港市场继续成长
於2009年底,在港上市台商共52家,总市值达4308亿港元,约占香港主机板和创业板总市值的2.4%。预期到了2010年底香港上市台商将增至56家,於2010年将有约4家台商在港招股上市,集资总额约200亿港元,其中包括中国连锁超市台商大润发。到了2010年底,上市台商总市值将达到5000亿港元,较2009年底总市值4308亿港元有约16%的增长空间。
对於灵活多变以排除万难,屹立至今的出色台商,资本市场為不可或缺的舞台,用以扩充或併购业务和吸引人才,以发挥最强竞争力。而香港资本市场的灵活性、法规透明度、国际化投资者及与大陆市场接轨的便利性,实在是出色台商的理想选择。
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