黄金今年还能买
磕磕绊绊,黄金市场又度过了一个有惊无险的年份。全球市场经历了美国联邦储备委员会启动的第三轮量化宽松政策、欧元区领导者对危机的力挽狂澜和束手无策、美国财政悬崖引起的市场恐慌、日本政府对日元的强烈干预、热钱涌入中国香港乃至整个亚洲、人民币汇率强势依旧等。这些对资本市场举足轻重的事件在影响投资者信心的同时,也给黄金市场带来了诸多不确定因素。2013年黄金市场风云再起,金市还要牛下去吗？
大佬争相言好
15家国际大行及国内机构统计显示,国际现货黄金2013年预测价格均值为1865美元/盎司,较2012年预测均值1946美元/盎司下降81美元/盎司,降幅为4.16%。值得注意的是,15家机构中有5家机构将2013年金价预测设定于2000美元/盎司,该价格同时也是15家机构估值中的最大值。实际上,2012年底,在各家机构对2013年贵金属市场的展望中,部分机构对于金价走势的看法较先前变得相对保守,但看涨仍是主流。
汇丰银行上调了2013年和2014年黄金均价预估,分别至1850美元/盎司和1775美元/盎司。该行认为2013年的波动区间在1550～2000美元/盎司,宽松的货币政策将支撑金价逼近2000美元/盎司,不过疲软的实物金需求与供应平衡将对金价构成挑战。
花旗集团表示,2013年预计黄金、铂金、钯金价格将继续走高,但是白银前景堪忧。黄金2012年均价跌至1679美元/盎司,预计2013年将继续上涨。美国总统奥巴马连任成功,并且目前美国货币政策依然是鸽派作风。预计与目前世界货币美元相挂钩的黄金2013年的均价为1750美元/盎司,上涨4.2%。黄金或在2014年出现回撤,降至1655美元/盎司。这将是黄金13年的涨途中第一次出现下滑。
高盛认为,黄金当前的价格周期可能在2013年出现逆转,因为实质利率会在经济增长改善的情况下走高,抵消美联储可能进一步放宽政策的影响。高盛将3个月、6个月及12个月金价预估分别调降至每盎司1825美元、1805美元以及1800美元,同时将2014年金价预期下调至1750美元/盎司。如果2013年末并未出现更多的宽松措施,则预计金价在2014年的跌势将加速,年底将跌至1625美元/盎司,而在美国经济增长前景更加疲弱的情况下,金价有望上升,在2013年底攀上1900美元/盎司。
盛宝曲低和寡
丹麦的盛宝银行列出了2013年金融市场十大猜想,其中包括黄金价格跌至1200美元/盎司,美元/日元跌至60.00的惊人预测,可谓曲低和寡。
盛宝银行认为2013年美国经济的强劲复苏将令市场感到意外惊奇,尤其是黄金投资者。近几年来,被投资需求主宰的黄金市场使得金价对全球利率预期显得极其敏感。美国经济强劲增长的同时也伴随着中国和印度等新兴市场国家对实体黄金需求的疲软,这将引发一轮黄金清算。对冲基金将开始抛售黄金,而一旦跌破1500美元/盎司的关键水平,将引发更大规模的抛盘,最终金价将跌至1200美元/盎司。
谁来支撑金价
天一金行高级研究员肖磊认为,2013年中国黄金市场有很多值得期待的地方。上海黄金金交易所ETF专业黄金基金有望上市交易,银行间贵金属市场全面展开,银行在黄金业务方面的创新和拓展会更进一步,柜台式做市商制度有望出现更多以银行为主体的服务模式。以黄金为标的的基金品种也将进一步扩大,从各个层面满足更多的投资者和不同层次的投资需求。
2013年黄金市场面临的最大利好是全球市场在各国政府干预下的复苏。经济复苏意味着整个大宗商品市场需求预期的抬升,再加上市场投资者对股票和债券市场的担忧,部分流动性资金进入黄金市场依然是一种可以期待的市场利好。
除了地缘政治等突发因素不可测之外,支撑2013年金价走势的地方归结起来有4个方面。
一是全球资本市场的格局和背景依然没有变。美元的低利率效应使得持有美元的投资者在布局资产方面不得不考虑对冲通胀的问题,黄金、原油等产品是不可或缺的选择。
二是中国的增长和需求并未结束。无论人民币对内如何贬值,其国际购买力的上升目前可以预期。中国市场对大宗商品的消耗与其发展相一致,中国投资市场对财富转换的要求已经高于对财富创造的要求,更多的资金将布局国际市场。
三是全球的货币回流机制较为狭窄。更多的资金在大宗商品市场的聚集是一种历史效应,吸附在大宗商品市场的资金可以用期货市场打压其价格,使其阶段性价格大幅下跌。但这些资金将越积越多,并难以离开大宗商品市场,对整个市场价格低点的抬升是可靠的保证。
四是在全球信用问题没有得到很好的矫正之前,黄金、原油等非信用类资产价格的回暖和回升很难被抑制。美国大选让整个市场干预气氛浓烈,而大选透视的政策很难在短期内奏效,大选之后全球将回归至比较自由的买卖市场,半年内黄金市场创出阶段新高并不是没有可能。
2013年也存在一定的风险,德国和意大利举行大选,预期不明确。美国在没有完全避免坠入财政悬崖之后整个市场的通缩预期也存在。不过美联储已经表示出更多的对货币政策的运营,在通胀得到控制和失业率居高不下的情况下,美联储推出QE5、QE6都是有可能的。如果说2012年金价走得有惊无险,那么2013年金价将在各类资产上升预期较低的情况下,有望上演红杏出墙的行情。
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