平安唯一战略投资
惠理基金此次售旧股股东为美国私人股本基金J.H. 和Value Holdings,LLC,分别持有19.80%和10.97%股权,由于投资期限到期而出售旧股。股份出售后,J.H. 将全身而退。
陈志云认为,惠理集团选择上市方式来转移旧股,主要因为上市股价机制透明,有助于公司制度化机构化,并可通过股权激励制度凝聚管理层。惠理集团此次IPO集资约3亿美元,保荐人为摩根大通和摩根士丹利。截止2007年3月31日惠理已成为亚洲区第二大的对冲基金公司。
陈志云预测,相信如果惠理上市后,会有一系列动作,包括资本运作及扩充投资产品,打造一个亚洲甚至全球最大的中国概念型对冲基金集团,伴随着中国投资热、替国内机构管理资产的机会及中国概念股票价格的上涨,惠理管理资产有望超越日本的Sparx Group,成为亚洲最大的对冲基金公司。
而从中受益的,还有中国平安。在刚刚获准通过购汇形式投资香港股市资格后,中国平安神速获准投资港股：购买1.44亿股惠理集团。根据惠理集团公布的全球发售招股书,中国平安将作为惟一战略投资者,购买该公司1.44亿股,占惠理集团发行后9％股份,按照7.63港元的发售价格,涉及资金约11亿港元。
分析师指出,尽管惠理集团此次发售的全部是旧股,但公司也为IPO引入了重量级基石投资者中国平安,相当于扩大后股本的9%,并设有六个月的禁售期。平安保险表示,获准投资香港股票市场意味着该公司进一步迈向构建世界级投资平台目标。按该公司去年底总资产4417.91亿元人民币计,投资港股最多可达220亿元人民币。
借道进内地
中国平安入股,并非偶然。
惠理CEO颜伟华透露,惠理基金为平安保险提供投资服务已超过一年。据介绍,惠理在平安入股前已在中国内地业务上有一定的涉足。惠理所管理的资产包括了通过平安信托在2006年6月1日发行的「平安价值投资一期集合资金信托」产品,惠理基金为产品的投资顾问。此投资顾问服务,涉及主要包括A 股投资的一项投资组合,截止2007年6月,该投资组合管理的资产总额约为10亿人民币。
据了解,惠理及平安今后将联手在内地推出惠理基金产品。陈志云判断,平安的入股标志惠理进入QDII业务的第一步,相信日后也会有国内的金融机构委托他们投资境外上市的中国企业或购买他们的基金产品甚至对冲基金。
根据中国对冲基金报告显示,惠理基金自1993年成立以来,管理资产由300万美元增至今年6月约57亿美元,是第一批成立的投资大中华地区的对冲基金公司。惠理标榜是价值型投资集团,以非主流或中小型公司股票为主,通常以大宗交易进行针对性投资,注重绝对回报或对冲基金策略投资。主要投资于包括内地A股在内的大中华地区股票市场。
令人注目的是,招股书称,惠理定位为专注投资于大中华地区的专业基金管理人。公司基金经理的投资策略主要是发掘市场上价值被低估的二三线股份,当香港交易所披露惠理持有个别股份逾5%时,该股股价便迅速大涨,故有基金界“金手指”之称。
惠理旗下拥有四只主要投资于大中华地区的香港证监会核准基金,包括“惠理价值基金”、“惠理高息股票基金”、“惠理中华ABH股基金”和“惠理中国大陆焦点基金”。根据晨星的统计,“惠理中华ABH股基金”和“惠理价值基金”分别为2001至2005年表现最好的海外投资中国基金前两名。其中,“惠理中华ABH股基金”自2000年7月推出至今年5月,回报已达849%,同期的国企指数则上升462.9%。
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